根據中國銀監會公佈的主要監管資料可以看到， 2017年， 中國銀行業運行整體呈現風險企穩、業績向好的趨勢。 而在貨幣政策轉向以及“防風險、去杠杆”的政策高壓下， 同業去杠杆也逐漸深入， 在經歷了幾次流動性考驗之後， 金融去杠杆已取得明顯成效。 預計未來一段時間， 強監管仍將持續並成為常態， 但對銀行經營的負面衝擊將逐漸減弱， 並有助於銀行業長期穩健發展。
一、基本運行情況根據監管部門的資料， 截止2017年9月末， 銀行業運行情況穩中向好。
一是信用風險繼續企穩。 截止9月末末， 全部商業銀行不良貸款率為1.74%，
資產品質趨穩也帶動了銀行風險抵補能力的回升。 2017年三季度末， 商業銀行整體撥備覆蓋率為177.2%， 高於上年同期水準。 其中，
商業銀行撥備覆蓋率
二是規模增長繼續放緩， 結構優化明顯。 從資產端看， 截止到2017年9月末， 銀行業機構總資產達到240.2萬億元， 同比增長10.6%， 較2016年末大幅下降5.8個百分點。
信貸增長的同時， 同業資產和同業負債同比繼續負增。 截止2017年9月， 同業資產、同業負債分別較年初減少2.6萬億元和2萬億元。 其中股份制銀行同業資產與年初相比降幅達45%；理財產品餘額同比增速降至4%， 較去年同期下降30個百分點， 已連續八個月下降， 其中同業理財今年以來累計減少2.6萬億元；中小銀行下降尤為明顯，
商業銀行資產增速
三是淨息差逐步企穩。 2016年， 淨息差水準收窄到2.09%， 對銀行業盈利能力產生了明顯衝擊， 也導致了金融創新和金融套利業務的加速。
四是淨利潤增速有所回升。 截至2017年二季度末， 商業銀行當年累計實現淨利潤9703億元， 同比增長7.92%， 較上季末上升3.31個百分點。 從上市銀行資料看， 2017年1季度， 上市銀行營業收入增速為-1.8%， 撥備前利潤同比增長5.1%， 淨利潤同比增長2.6%， 較2016年增速有所提升。 在主營業務收入負增長和撥備前利潤增速下降的情況下， 實現淨利潤增速的上升，主要得益於資產資量企穩導致的撥備成本下降。
分收入結構來看，淨利息收入和中間業務收入分別同比降低2.3%和1.7%，不同銀行之間分化明顯。國有大行淨利息收入增速同比基本持平，但股份行和城商行卻同比降低7.8%和2.2%。
上市銀行利潤和收入增速
二、分析與前瞻隨著實體經濟的企穩回暖，銀行業的經營環境較2016年有明顯改善，有效信貸需求有所回升，信用風險也有顯著的改善。不過，在“防風險、去杠杆”的監管強化，在短期內仍會對銀行業產生一些不確定性的衝擊，需要作進一步的分析。具體來看，金融監管強化的目的，在於為抑制資產泡沫創造更適宜的貨幣金融環境，以防止潛在的系統性風險。調控著力的對象則主要在於各種過度的金融套利行為。貨幣政策從量、價兩端入手，價格上通過抬升利率水準來消除套利空間，推動金融機構逐步消解存量業務，數量上則用MPA考核來約束和控制增量業務。監管方面，則通過對各種套利行為進行全方位自查與清理，直接打壓機構的套利動機。
如果把金融去杠杆理解為消除金融套利，使金融套利業務回歸合理狀態的話，目前已取得顯著進展。
理由之一，在經歷了幾輪資產拋售和委外贖回之後，由利率衝擊引發的存量調整已完成大半。隨著利率和債市的企穩，進一步調整的壓力已明顯減小。當然，監管方面仍存在不確定性。預計金融工作會議後，更為協調統一的監管架構下，資管新規以及銀行理財監管規定都將陸續推出，對相關業務的未來發展方向將產生深遠影響，需密切關注；
理由之二，同業存單和同業理財在規模上都出現一定程度的收縮。尤其是同業理財，作為資管業務加杠杆和進行流動性管理的重要手段，同業理財在過去幾年發展相當迅速，規模從2014年的0.49萬億飆漲到2016年末的5.99萬億，占全部理財的比重也從3.25%上升到了20.61%。2016年下半年，由於預期央行將表外理財納入MPA考核，許多中小銀行紛紛發力同業理財，以在短期內擴張規模、做大基數。
從銀監會公佈資料看，在強監管約束下，同業資產和同業負債規模大幅縮減。截止2017年9月，同業資產、同業負債分別較年初減少2.6萬億元和2萬億元。其中股份制銀行同業資產與年初相比降幅達45%；理財產品餘額同比增速降至4%，較去年同期下降30個百分點，已連續8個月下降，其中同業理財今年以來累計減少2.6萬億元；中小銀行下降尤為明顯，城商行和農商行理財餘額的同比增速，同比分別下降了40和90個百分點。
理由之三，特殊目的載體（SPV）投資明顯放緩，投向實體經濟的資金鏈條縮短。特定目的載體投資領域資金空轉現象突出、嵌套層級較多、加杠杆明顯。在監管強化的背景下，今年以來SPV投資和委託貸款增速明顯放緩，意味著投向實體經濟的資金鏈條縮短，多層嵌套加杠杆加鏈條的現象得到明顯遏制。SPV投資同比少增4萬多億元，增速較去年同期大幅下降47個百分點。委託貸款餘額今年4月以來一直保持減少態勢，同比少增6多億元。
理由之四，由於2016年上半年銀行各項業務均處於低谷，基數偏低，加之2016年下半年，受實體經濟回暖和理財監管預期的影響，銀行表外業務擴張相對較快。這導致2017年的一二季度，以同比增速為主要考核內容的MPA評估對銀行的資產約束尤為嚴厲，部分銀行被迫拋售流動性較好的債券資產以求達標，引發債市的新一輪波動，並加劇了流動性緊張的狀態。預計進入三季度之後，隨銀行資產負債調整逐步到位，以及上年基數較高等因素的影響，MPA考核的約束會明顯減弱，銀行的資產配置能力有望得到提升。
總體上看，金融去杠杆政策已經取得明顯進展，5月、6月份之後廣義貨幣（M2）增速明顯回落，已接近實體經濟（名義GDP）的增長水準，而且，金融部門持有的M2增速大幅下降，意味著因為同業往來引發的貨幣創造受到了明顯抑制。
對銀行業而言，金融去杠杆的負面影響集中在短期，主要體現在流動性風險和市場風險上升。在央行強化流動性管理的背景下，以及市場預期的逐步好轉，相關風險均在可控範圍之內。隨著資產、負債結構的逐步調整到位，無風險利率上升的環境下，銀行業的淨息差還有上升的可能，這會有助於盈利能力的提升。當然，不同銀行的分化可能會比較明顯。原則上，資金來源穩定的銀行，業績表現相對更好，理財、同業業務占比較高的銀行會面臨一定挑戰。分機構類型看，國有大型商業銀行和農村金融機構受影響相對較小，股份制銀行和城商行調整壓力相對較大。短時間內，“存款立行”的發展模式又將回歸主流，在廣義貨幣增速放緩，主動負債成本上升的背景下，銀行間的存款競爭可能會有所升溫，零售業務和管道的價值開始凸顯。
金融去杠杆對實體經濟的影響存在不確定性。在信用債發行利率飆升之後，預計下半年貸款利率可能會有明顯上升：一是信用債發行規模大幅下降，成本顯著上升。部分融資需求可能轉會到銀行信貸；二是理財資管和同業業務雖然多重嵌套，但實質上還是針對特定主體（主要是地方政府和房地產等）的融資通道。這些業務收縮，必然會影響相關融資主體的資金可得性；三是銀行表內外資金成本大幅上升，也會推動貸款利率的上行。當然，貸款利率具體上升的時間和幅度，目前還難以判斷，有待進一步觀察。預計未來宏觀調控將會維持目前的態勢，繼續通過維持“緊平衡”狀態來為實體經濟去杠杆、防風險創造穩定的貨幣環境，並根據實體經濟和金融風險的實際情況進行靈活微調。
實現淨利潤增速的上升，主要得益於資產資量企穩導致的撥備成本下降。分收入結構來看，淨利息收入和中間業務收入分別同比降低2.3%和1.7%，不同銀行之間分化明顯。國有大行淨利息收入增速同比基本持平，但股份行和城商行卻同比降低7.8%和2.2%。
上市銀行利潤和收入增速
二、分析與前瞻隨著實體經濟的企穩回暖，銀行業的經營環境較2016年有明顯改善，有效信貸需求有所回升，信用風險也有顯著的改善。不過，在“防風險、去杠杆”的監管強化，在短期內仍會對銀行業產生一些不確定性的衝擊，需要作進一步的分析。具體來看，金融監管強化的目的，在於為抑制資產泡沫創造更適宜的貨幣金融環境，以防止潛在的系統性風險。調控著力的對象則主要在於各種過度的金融套利行為。貨幣政策從量、價兩端入手，價格上通過抬升利率水準來消除套利空間，推動金融機構逐步消解存量業務，數量上則用MPA考核來約束和控制增量業務。監管方面，則通過對各種套利行為進行全方位自查與清理，直接打壓機構的套利動機。
如果把金融去杠杆理解為消除金融套利，使金融套利業務回歸合理狀態的話，目前已取得顯著進展。
理由之一，在經歷了幾輪資產拋售和委外贖回之後，由利率衝擊引發的存量調整已完成大半。隨著利率和債市的企穩，進一步調整的壓力已明顯減小。當然，監管方面仍存在不確定性。預計金融工作會議後，更為協調統一的監管架構下，資管新規以及銀行理財監管規定都將陸續推出，對相關業務的未來發展方向將產生深遠影響，需密切關注；
理由之二，同業存單和同業理財在規模上都出現一定程度的收縮。尤其是同業理財，作為資管業務加杠杆和進行流動性管理的重要手段，同業理財在過去幾年發展相當迅速，規模從2014年的0.49萬億飆漲到2016年末的5.99萬億，占全部理財的比重也從3.25%上升到了20.61%。2016年下半年，由於預期央行將表外理財納入MPA考核，許多中小銀行紛紛發力同業理財，以在短期內擴張規模、做大基數。
從銀監會公佈資料看，在強監管約束下，同業資產和同業負債規模大幅縮減。截止2017年9月，同業資產、同業負債分別較年初減少2.6萬億元和2萬億元。其中股份制銀行同業資產與年初相比降幅達45%；理財產品餘額同比增速降至4%，較去年同期下降30個百分點，已連續8個月下降，其中同業理財今年以來累計減少2.6萬億元；中小銀行下降尤為明顯，城商行和農商行理財餘額的同比增速，同比分別下降了40和90個百分點。
理由之三，特殊目的載體（SPV）投資明顯放緩，投向實體經濟的資金鏈條縮短。特定目的載體投資領域資金空轉現象突出、嵌套層級較多、加杠杆明顯。在監管強化的背景下，今年以來SPV投資和委託貸款增速明顯放緩，意味著投向實體經濟的資金鏈條縮短，多層嵌套加杠杆加鏈條的現象得到明顯遏制。SPV投資同比少增4萬多億元，增速較去年同期大幅下降47個百分點。委託貸款餘額今年4月以來一直保持減少態勢，同比少增6多億元。
理由之四，由於2016年上半年銀行各項業務均處於低谷，基數偏低，加之2016年下半年，受實體經濟回暖和理財監管預期的影響，銀行表外業務擴張相對較快。這導致2017年的一二季度，以同比增速為主要考核內容的MPA評估對銀行的資產約束尤為嚴厲，部分銀行被迫拋售流動性較好的債券資產以求達標，引發債市的新一輪波動，並加劇了流動性緊張的狀態。預計進入三季度之後，隨銀行資產負債調整逐步到位，以及上年基數較高等因素的影響，MPA考核的約束會明顯減弱，銀行的資產配置能力有望得到提升。
總體上看，金融去杠杆政策已經取得明顯進展，5月、6月份之後廣義貨幣（M2）增速明顯回落，已接近實體經濟（名義GDP）的增長水準，而且，金融部門持有的M2增速大幅下降，意味著因為同業往來引發的貨幣創造受到了明顯抑制。
對銀行業而言，金融去杠杆的負面影響集中在短期，主要體現在流動性風險和市場風險上升。在央行強化流動性管理的背景下，以及市場預期的逐步好轉，相關風險均在可控範圍之內。隨著資產、負債結構的逐步調整到位，無風險利率上升的環境下，銀行業的淨息差還有上升的可能，這會有助於盈利能力的提升。當然，不同銀行的分化可能會比較明顯。原則上，資金來源穩定的銀行，業績表現相對更好，理財、同業業務占比較高的銀行會面臨一定挑戰。分機構類型看，國有大型商業銀行和農村金融機構受影響相對較小，股份制銀行和城商行調整壓力相對較大。短時間內，“存款立行”的發展模式又將回歸主流，在廣義貨幣增速放緩，主動負債成本上升的背景下，銀行間的存款競爭可能會有所升溫，零售業務和管道的價值開始凸顯。
金融去杠杆對實體經濟的影響存在不確定性。在信用債發行利率飆升之後，預計下半年貸款利率可能會有明顯上升：一是信用債發行規模大幅下降，成本顯著上升。部分融資需求可能轉會到銀行信貸；二是理財資管和同業業務雖然多重嵌套，但實質上還是針對特定主體（主要是地方政府和房地產等）的融資通道。這些業務收縮，必然會影響相關融資主體的資金可得性；三是銀行表內外資金成本大幅上升，也會推動貸款利率的上行。當然，貸款利率具體上升的時間和幅度，目前還難以判斷，有待進一步觀察。預計未來宏觀調控將會維持目前的態勢，繼續通過維持“緊平衡”狀態來為實體經濟去杠杆、防風險創造穩定的貨幣環境，並根據實體經濟和金融風險的實際情況進行靈活微調。