早在英國加入歐洲匯率體系之前，
英鎊與德國馬克的匯率已穩定在1英鎊兌換2．95馬克的匯率水準。
1992年夏季，
英國的新首相梅傑和財政大臣雖然在各種公開場合一再重申堅持現有政策不變，
英國有能力將英鎊留在歐洲匯率體系內，
但索羅斯卻深信英國不能保住它在歐洲匯率體系中的地位，
英國政府只是虛張聲勢罷了。
索羅斯認為這是英國的錯誤“偏見"，
德國統一，
大量基礎設施建設，
經濟過熱需要提高利率抑制通貨膨脹。
面對強勢德國馬克，
英磅理應貶值刺激本國疲軟經濟。
可是英國新首相和財務大臣堅持英磅不貶值。
索羅斯試探性攻擊英磅，
英國仍堅持錯誤“偏見”。
英鎊對馬克的比價在不斷地下跌，
從2．95跌至2．85，
又從2．85跌至2．7964。
英國政府為了防止投機者使英鎊對馬克的比價低於歐洲匯率體系中所規定的下限2．7780，
已下令英格蘭銀行購入33億英鎊來干預市場。
但政府的干預並未產生好的預期，
這使得索羅斯更加堅信自己以前的判斷，
他決定在危機凸現時出擊。
1992年9月，
投機者開始進攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣，
其中包括英鎊、義大利里拉等。
索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，
使得這些國家的中央銀行不得不拆鉅資來支持各自的貨幣價值。
英國財政大臣採取了各種措施來應付這場危機。
首先，
他再一次請求德國降低利率，
但德國再一次拒絕了；9月15日，
無奈，
他請求首相將本國利率上調2%一12%，
希望通過高利率來吸引貨幣的回流。
一天之中，
英格蘭銀行兩次提高利率，
利率已高達15%，
但仍收效甚微，
英鎊的匯率還是未能站在2．778的最低限上。
索羅斯這天第一次看到英格蘭銀行加息，
知道“英磅不貶值”羊群效應生效，
大力實施惡狼撲羊阻擊英磅計畫可以全面實施。
在這場捍衛英鎊的行動中，
英國政府動用了價值269億美元的外匯儲備，
但最終還是遭受慘敗，
被迫退出歐洲匯率體系。
英國人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。
索羅斯卻是這場襲擊英鎊行動中最大的贏家，
曾被雜誌稱為打垮了英格蘭銀行的人。
索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元，
在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和義大利里拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元，
其中索羅斯個人收入為1/3。
在這一年，
索羅斯的基金增長了67.5%。
我們認為，
資本的本質是貪婪的。
商場如戰場，
在資本遊戲角逐中，
樹立憂患意識，
尊重經濟運行基本規律，
時刻保持清醒頭腦是至關重要的。
