企業公開披露的資訊， 一直以來都被投資者認為是值得信賴的投資決策“風向標”之一；對企業來說， 能夠公佈對業績的正面預期， 以獲得投資者的青睞， 也理應是可遇不可求的美事一樁。 然而， 有這麼一家上市公司卻一反常態， 奉行“低調行事”的原則， 對自己業績的估算十分“謹慎”， 甚至可以說是“過度謙虛”。
近日， 山東恒邦冶煉股份有限公司（002237.SZ， 下稱“恒邦股份”）公佈三季報， 業績喜人。 然而， 早在今年一季報中， 恒邦股份對於今年業績的預測卻並不樂觀， 7月13日， 恒邦股份還發佈了《業績預告修改》來進行調整。
修改業績預測， 似乎也不是一件罕見的事情。 然而， 當結合恒邦股份今年開始推出的員工持股計畫， 起止時間點與發佈、修正業績預告的時間點出現驚人的巧合時， 卻讓人隱隱覺得， 事情的背後並沒有那麼簡單。 對此， 《投資者報》記者向恒邦股份的相關負責人提出了疑問， 然而面對解釋的機會， 公司方面的相關負責人卻選擇了三緘其口， 並未給出明確的答覆。
業績修改疑雲
恒邦股份於1994年2月18日成立， 是山東省科技廳認定的高新技術企業， 公司主要從事黃金探、采、選、冶及化工生產等。
根據10月28日恒邦股份公佈的三季報資料顯示， 公司2017年1~9月實現營業收入163.18億元， 同比增長39.5%；有色冶煉加工行業平均營業收入增長率為23.73%；歸屬于上市公司股東的淨利潤3.02億元，
對於公司業績增長的預測， 公司表示， 由於公司生產技術指標提升， 產品銷量實現增加。
其實早在今年8月18日恒邦股份公佈的半年報中， 這種增長的趨勢就已經開始顯現， 公司半年度營業收入102.50億元， 同比增加36.15%， 歸屬上市公司股東的淨利潤1.97億元， 同比增加77.59%。
然而， 再向前追溯， 在今年4月8日公佈的一季報中， 恒邦股份對上半年的業績預計增長幅度僅在10%~40%之間。 7月13日， 公司發佈了2017年半年度業績預告修正， 將增長區間改為50%~80%。 對此， 恒邦股份的解釋是：公司主營產品金、銀、銅銷售量及銷售價格較去年同期上升，
令人不解的是， 結合市場走勢來看， 今年上半年， 黃金價格的漲幅主要是在1到3月之間完成的， 四五六3個月則一直處於一個橫盤震盪的狀態；而公司的另一主營產品銀的價格， 在四五六3個月甚至還出現了一定程度的下跌。
員工持股計畫
次日， 公司則發佈2017年半年度業績預告修正， 公司股價開始一波大漲。
根據恒邦股份公開披露的財務資料顯示， 公司2016年年末的預收賬款餘額為2.1億元， 而這個數字在2017年上半年末竟增長到5.07億元， 同比增幅達150%左右。 但是同期營業收入同比增幅僅為36.15%。 這不合常理的財務資料難免令投資者心生疑惑：公司是否有意拖延銷售收入及利潤的確認，
至此， 這令人一頭霧水的謎團， 似乎正浮出水面， 變得明晰起來。
信披違規成重災區
證監會新聞發言人常德鵬曾在例行新聞發佈會上表示， 證監會將啟動第三階段以“謹防違規信披”為主題的活動， 相關案例分別為六種類型， 其中第四種就是上市公司業績預告變臉誤導投資者決策。
北京京師律師事務所一位不願具名的律師認為， 上市公司利用公告進行虛假陳述， 故意隱瞞應披露的資訊， 進而誤導投資人決策， 應被視為信披違規。 同時， 上海新望聞達律師事務所高級合夥人宋一欣認為，
對此有專家表示， 信披違規一直是資本市場的重災區， 面對內幕交易的豐厚利潤， 很多人會鋌而走險。 其認為， 監管層對資訊披露的要求日益嚴格， 將有利於整個資本市場的健康發展。
“我國上市公司在資訊披露上一直存在很多問題。 ”楊兆全律師表示， 這是由多種原因綜合導致的。 比如公司內部控制機制不健全， 對資訊披露不重視， 或者試圖通過虛假的、誤導性的披露來達到某些不可告人的目的等。
在二級市場中， 投資者本就處於較為弱勢的地位， 一旦監管力度不夠， 企業公開信息失實， 投資者的權益和股價， 就會淪為被企業玩弄於股掌之間的“傀儡”。 一家好的上市公司， 能做到資訊公開、透明，投資者才會去信賴，與公司之間形成良性互動，實現雙贏。■
能做到資訊公開、透明，投資者才會去信賴，與公司之間形成良性互動，實現雙贏。■