昨晚，
國投電力出了個股票配售公告，
這個突發事件像一個原子彈，
在國投電力投資者中炸開了花，
投資者迅速站隊，
有反對的，
有支持的，
吵得很熱鬧。
公告說，
國投電力對全體股東大概配股20%，
比如說你有一萬股，
可以配售2000股，
你也可以不參加配售，
股份就被稀釋了，
要籌資70個億，
配股的股價會低於股市的股價，
根據股價的情況，
可能會在5，
6塊錢左右 。
議案要審議通過實施，
真正交錢可能還要大半年到一年吧。
短期內可能利空股價，
長期來看，
我個人覺得是利好，
或者說中性偏利好。
如果不參加配股，
其實是吃虧的，
因為配股股價低，
但配股呢，
又要拿出一筆錢，
如果國投電力不漲，
可能很多散戶就會賣股票了，
所以這個消息短期來看可能是利空。
但長期來看，
這70億投向雅礱江水電中游電站建設，
增加資本金，
更有利於貸款及建設，
我個人覺得不是壞事。
國投和川投也是沒辦法了，
雅礱江水電建設需要太多錢，
辦法都想盡了，
只能找股東要錢了。
川投能源是搞了可轉債40億，
國投是配股70億。
不過，
我覺得配股好過15年的增發，
小股東並不吃虧。
現在想一想，
長江電力那個36億可能是得到消息了，
趕快籌錢下手。
現在大家討論的焦點是這個70億交給管理層太不放心了，
擔心又被浪費掉，
股本增加了，
收益並沒有隨比例增加。
如果這錢交給巴菲特，
如果是伯克希爾配售，
估計大家就搶著配股了。
國投電力的管理層之前的評價還不錯，
自從2015年想搞定向增發和買了英國的風電項目，
及廣西火電一直虧損後，
就給市場留下了壞印象，
現在市場一直對國投電力管理層有戒心，
對管理層能力持懷疑態度。
但我想說的是，
人無完人，
每個人都會犯錯誤，
每個管理層都會犯錯誤，
不能拿著放大鏡看問題，
評價一個公司一定要看整體情況，
任何一家偉大的公司都有很多的問題，
巴菲特一樣犯過很多錯誤，
他自己說過，
去掉他最成功的十個投資，
他的業績平庸。
巴菲特買伯克希爾，
買了一個鞋廠，
買了IBM，
後來證明都是犯錯。
但是，
做過生意就知道，
經營決策是很不容易的，
市場瞬息萬變，
每個人都有自己的局限，
有可能現在這麼做是對的，
過一段時間就發現錯了。
平安保險買了一個比利時的保險公司，
虧了一百多億；2014年，
瀘州老窖管理層錯誤決策，
想市場超車，
國窖1573賣的比五糧液貴，
結果被市場拋棄，
嚴重滯銷；五糧液也曾經錯誤決策，
被貴州茅臺一舉超過成為龍頭老大至今。
但這並不妨礙平安保險，
瀘州老窖，
五糧液成為優秀的公司，
股價節節高。
再反過來說，
大家現在推崇的長江電力管理層，
一樣有前科，
前幾年高價把一些電站納入上市公司，
被質疑侵犯小股東利益，
但這不妨礙長江電力現在成為一家優質公司。
再來說國投電力，
國投電力是一家央企，
我從來就不對它的管理層報以多大的希望和信心，
甚至是負資產。
但就因為國投電力是央企，
它的決策也不會錯到哪裡去，
有很多制約，
而且它的管理層是要換屆的。
國投電力的發電業務非常簡單，
雅礱江就是個印鈔機，
說句難聽的，
就是一個外行當管理層也不會差到哪裡，
好的管理層反而會加分。
在我給國投電力估值的時候，
管理層的因素我是往低評估的，
影響不大。
巴菲特說過，
寧要模糊的正確，
不要精確的錯誤。
要一眼胖瘦。
不管怎麼說，
國投電力值15元20元一點問題都沒有。
我還是覺得，
10年後，
國投電力的業績才會真正的爆發，
15元20元只是一個臺階。
現在國投電力投資者吵得這麼厲害，
無非就是很多投資者是炒短線的，
並不是想真正的長期持有。
如果短期來看，
對股價可能會有利空，
長期來看，
我覺得這個70億並不會真正的降級雅礱江和國投電力的價值。
比如說一家飯店之前股本100萬，
現在要把隔壁的店也盤下來一起開，
錢不夠，
再找股東們按比例籌錢。
如果大家覺得飯店總經理之前做的不錯，
有信心，
估計會很開心的交錢，
想著店開大了又可以多賺一點；如果對飯店總經理不太放心或是不太瞭解，
可能就會有顧慮，
這是正常的。
但我覺得，
畢竟這70億是投向雅礱江這個印鈔機，
川投能源也跟著出錢，
大家互相制約，
不會差到哪裡去，
國投電力管理層也不可能想怎麼樣就怎麼樣。
就算70億裡只有一半起了作用，
也是大大增加了國投電力的價值。
滄海橫流，
方顯英雄本色；風生水起，
才知天高雲淡。現在，才是真正的看出投資者對於國投電力的投資到底有多少把握的時刻。
我的應對是，希望這顆原子彈威力大一點，把國投電力的股價砸出一個深深的黃金坑，並給我充足的時間，籌足錢，拼命買拼命買。準備明年春節後賣房買國投電力。（作者：傳恒）
才知天高雲淡。現在，才是真正的看出投資者對於國投電力的投資到底有多少把握的時刻。
我的應對是，希望這顆原子彈威力大一點，把國投電力的股價砸出一個深深的黃金坑，並給我充足的時間，籌足錢，拼命買拼命買。準備明年春節後賣房買國投電力。（作者：傳恒）
