11月13日， 銀華多元動力靈活配置混合基金正式來襲！這檔基金的特別之處就是追求絕對收益。 擬任基金經理則是行業內少數股債雙通的賈鵬， 他管理的銀華多元視野是絕對收益的佼佼者， 該基金2016年5月份成立以來累計收益率達26.6%， 年化回報率達16%， 期間最大回撤只有3.37%。
在追求絕對收益的道路上， 賈鵬的核心理念是什麼？如何做好業績回撤控制？近日， 《證券日報》基金新聞部記者走進銀華基金， 採訪了這位讓絕對收益“綺麗綻放”的基金經理。
追求風險和收益平衡
基金業協會披露資料顯示， 偏股型基金19年平均年化收益率為16.18%，
“很多客戶在市場高位買入並在市場低位元賣出， 錯誤的投資導致虧錢的客戶比例很高。 ”賈鵬對《證券日報》基金新聞部記者表示， “因此， 絕對收益類產品以其穿越牛熊和避免擇時的優勢成為廣大投資者的首選品種。 ”
據記者瞭解， 目前我國大部分偏股基金的主要取向要麼是追求收益， 要麼是追求排名。 但實際上， 追求絕對收益的基金很難在市場上聲名鵲起， 由於其投資風格不張揚， 註定了其寂寞而又平淡。 在賈鵬眼裡，
“我們希望實現的是一個風險波動和淨值的平衡， 實現淨值平穩的上漲， 也就是說在市場偏不太好的時候， 我們虧的錢應該要比市場平均水準要低一些， 在市場漲的時候我們能夠賺到超過市場平均水準的錢。 ”賈鵬表示， “如果我管理的基金淨值不是隨市場大局波動的， 相對來講是更偏穩健一些， 那麼， 投資者在買到基金之後， 持有一段時間， 總體上來講是能賺錢的， 所以這是我們做絕對收益的出發點。 ”
兩個維度做好佈局
怎麼在做好絕對收益的同時， 又能控制回撤呢？賈鵬向記者描繪出兩個維度的佈局路線圖。
首先， 從投資目標上來說， 賈鵬一開始就沒有想著追求市場上最高的收益。
其次， 賈鵬在做倉位元管理和結構管理方面， 也積累了一些相對來講比較成熟的做法。 據賈鵬介紹， 在倉位管理上， 他會根據對於中期市場的判斷確定倉位中樞， 若市場不是特別有利， 他的倉位中樞不會定太高， 這樣保證了市場下跌時基金的抗跌有效性。 在結構管理上， 賈鵬把倉位元分成兩個部分， 80%的倉位元佈局在核心股票上， 屬於長期的價值投資；另外20%的倉位會做一些週期略短的投資。
說到控制回撤， 有很多技術性手段， 但在賈鵬眼裡， 控制回撤最重要的是堅持研究驅動投資。 “我的所有核心決策， 包括倉位元決策、行業配置決策和個股買賣決策都是有非常深入的研究並且得出結論後才去做的， 說到底就是避免衝動交易。 ”賈鵬明確表示， “所有的投資決策都是基於深入研究的結果， 這件事情我們會放在第一位， 剩下的是一些技術型的手段。 ”
四方向把握投資機會
在控制好回撤的前提下， 把握好波段性和結構性機會是對絕對收益投資提出的更高要求。 當《證券日報》基金新聞部記者拋出這一問題時， 賈鵬顯得成竹在胸。 “把握波段性和結構性機會時比較難， 但通過資產配置效果會更好一些。
據賈鵬介紹， 最近一年， 他覺得權益資產比債券資產的性價比好， 便適當提高權益資產占比， 降低債券資產占比， 以此把握市場階段性機會。 在結構性機會方面， 他主要考慮的是行業配置及個股選擇。 行業配置基本上按照景氣度驅動投資的方法， 關注並配置景氣度在比較好的週期裡和將要進入比較好週期裡的行業， 回避景氣度已經偏高且預期未來景氣度會下滑的行業。 個股選擇上， 他更看重性價比， 會對那些在產品、管理、技術、行銷方面有獨特競爭優勢的公司高看一眼， 當然還要看公司的業績增長和(港股00001)估值匹配的情況。
談到具體投資機會， 賈鵬認為可從4個方向去把握：一是消費領域裡的那些漲幅不大且未來景氣度可能提升的行業， 比醫藥行業；二是基於消費升級，各細分領域裡的一些新型成長公司；三是汽車智慧化和電動化方向，包括汽車國產化方向會有很多汽車零部件公司長期走得比較強；四是偏成長型的股票，尤其是業績增長年化增長30%左右，估值水準在25倍以下的股票可逐步佈局。
本文源自證券日報
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比醫藥行業；二是基於消費升級，各細分領域裡的一些新型成長公司；三是汽車智慧化和電動化方向，包括汽車國產化方向會有很多汽車零部件公司長期走得比較強；四是偏成長型的股票，尤其是業績增長年化增長30%左右，估值水準在25倍以下的股票可逐步佈局。本文源自證券日報
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