2002年的時候， 國泰君安研究所策劃讓每個行業的研究員都推薦一個未來能夠成為行業龍頭的藍籌股——未必是行業內規模最大的企業， 但一定是行業內最具競爭力的優秀企業。 取名為《未來藍籌-中國行業龍頭研究》！十五年過去了， 這30家“藍籌”公司的表現如何， 通過追蹤這些公司的發展歷程， 對我們尋找“真正的藍籌”和對如何提高投資回報率應該有所啟發。
《未來藍籌》的目錄上共出現了30個行業和對應的30家被推薦的公司， 其中唯一沒有上市的是華為， 當年它的實力就已經超過中興通訊， 如今， 它依然是電子通訊行業當之無愧的龍頭。 如2002華為的營業收入為221億， 到2016年就達到了5216億， 增長2260%。
大致統計一下， 十五年後被選對的行業龍頭上市公司有11家， 分別為華為（通訊業）、海螺水泥(建材業)、招商銀行(銀行業)、稀土高科(稀土業)、中集集團(金屬製品業2)、青島啤酒(啤酒業)、振華港機(專用設備)、魯泰(紡織製造)、聯想集團(電腦製造)、中芯國際(半導體)、晨鳴紙業(造紙業)、寶鋼(鋼鐵業)。
那麼， 究竟什麼樣的行業龍頭企業才值得長期持有呢？
1、產品具有獨特品牌優勢和資源稀缺的上市公司。 儘管五糧液和同仁堂這兩家公司都沒有成為行業龍頭， 但也獲得了高回報。 比如， 五糧液雖然不是白酒業的行業龍頭， 但在過去十五年市值擴大了18.8倍， 如果再加上15年的累計分紅額達到194億元(同期茅臺為436億元)， 對投資者的綜合回報也非常可觀。
又如， 中藥行業的龍頭應該是雲南白藥， 但同仁堂也獲得了9倍的漲幅。 在A股市場， 只要是擁有傳統民族品牌的上市公司， 都無一例外地具有投資高回報的特徵，
2、具有較大行業發展空間的龍頭或次龍頭企業受益。 水泥行業中的海螺水泥、家電行業的青島海爾都是行業龍頭或次龍頭， 漲幅可觀。 根據中泰證券研究所對過去十年行業平均漲幅的排序， 醫藥生物行業排名第一， 家電、汽車等排名都非常靠前。 不過， 由於當年研究員所推薦的是生產化學原料藥的哈藥， 結果十五年間只獲得與上證綜指同幅度的漲幅， 如果推薦恒瑞製藥， 則可以獲得70倍的漲幅。 汽車行業如果能夠選中真正的龍頭股上汽集團， 則回報率也可以達到15倍。 由此可見， 行業龍頭可以獲得超高回報。
如果該行業在這十五年內沒有遇到發展好時機， 即便選中了龍頭企業， 恐怕也難以獲得高回報。
3、民企更具有高成長的潛質， 更能夠給投資者帶來高回報。 在所推薦的30家公司中，不少行業的國企龍頭和民企龍頭相比，漲幅往往有天壤之別，如光明乳業是國企，十五年下來，股價只上漲165%，如果能夠選對乳製品行業的真正龍頭，即伊利股份，則回報率高達3672%。同樣，由國企改制的上海家化，回報率也超過10倍，遠超南風化工。
4、深圳這座城市的市場化理念最深入人心，也是行業龍頭企業最多的城市。房地產業的龍頭企業是萬科，通訊設備的龍頭是華為，保險業的龍頭是平安，銀行業的龍頭是招商銀行。此外，還有互聯網巨頭騰訊、占全球無人機市場50%左右份額的行業龍頭——大疆，等等。深圳之所以能夠湧現出那麼多行業龍頭，與深圳的創業氛圍、市場化理念和移民居多的新城市特性等有關。
5、高比例現金分紅也是行業龍頭的一個重要特徵。追溯統計表明，被選為“未來藍籌”的29家上市公司(華為被剔除)，十五年累計分紅總額為5454億元，約占同期A股所有上市公司分紅總額10%，但29家上市公司數量占所有上市公司數量的歷年平均數比重不足2%。
在所推薦的30家公司中，不少行業的國企龍頭和民企龍頭相比，漲幅往往有天壤之別，如光明乳業是國企，十五年下來，股價只上漲165%，如果能夠選對乳製品行業的真正龍頭，即伊利股份，則回報率高達3672%。同樣，由國企改制的上海家化，回報率也超過10倍，遠超南風化工。
4、深圳這座城市的市場化理念最深入人心，也是行業龍頭企業最多的城市。房地產業的龍頭企業是萬科，通訊設備的龍頭是華為，保險業的龍頭是平安，銀行業的龍頭是招商銀行。此外，還有互聯網巨頭騰訊、占全球無人機市場50%左右份額的行業龍頭——大疆，等等。深圳之所以能夠湧現出那麼多行業龍頭，與深圳的創業氛圍、市場化理念和移民居多的新城市特性等有關。
5、高比例現金分紅也是行業龍頭的一個重要特徵。追溯統計表明，被選為“未來藍籌”的29家上市公司(華為被剔除)，十五年累計分紅總額為5454億元，約占同期A股所有上市公司分紅總額10%，但29家上市公司數量占所有上市公司數量的歷年平均數比重不足2%。