周觀點
今年一季度零售板塊跑輸大盤,SW超市板塊回檔12%,而從消費資料和已披露年報的公司業績來看,電商分流、廉政等行業壓制因素常態化伴隨品質消費需求興起,終端需求底部企穩,可選品類結構性回暖趨勢顯著,在此過程中,企業經營分化加劇,優質龍頭於行業汰換期通過經營調整升級已有業績改善趨勢,板塊配置價值凸顯。 基於此,建議把握三條投資主線:1)內生經營能力突出且順應行業趨勢調整升級的優質龍頭:推薦:永輝超市、天虹商場、鄂武商;2)有望受益於品質消費需求和可選消費邊際改善的青島金王;3)區域性資源稟賦突出,經營壓力下開啟機制變革有望迎業績拐點的公司,推薦:中百集團、重慶百貨。
市場表現概況:本周商貿零售指數下跌2.73%,上周上漲0.39%,本周該指數跑輸滬深300指數1.77個百分點。 百貨下跌2.58%,超市下跌4.07%,專業連鎖下跌2.97%。 本周零售股漲幅前五:茂業商業(9.48%)/東百集團(5.06%)/杭州解百(3.02%)/重慶百貨(1.49%)/小商品城(1.02%);本周零售股漲幅後五:安德利(-15.91%)/富森美(-15.37%)/家家悅(-15.01%)/津勸業(-13.43%)/漢商集團(-12.72%)。 一周國內資訊
蘇寧啟動2017年418狂歡節;國美2016年營收同比增18.73%,淨利潤同比減73%;資生堂2016年在中國的電商銷售額同比增50%;天天果園入股城市超市,就生鮮業務展開合作;歐尚入駐京東到家;美圖電商業務美鋪電商將上線;亞馬遜推出生鮮自提點。
一周重要公告
年報:永輝超市(營收+16.82%,歸屬淨利+105.18%)、蘇甯雲商(營收+9.62%,歸屬淨利-19.27%)、中百集團(營收-6.31%,歸屬淨利+15.25%);青島金王預計2017年一季度歸屬淨利同比增50%-80%。 中百集團以13279萬元將中百生鮮49%股權轉讓給武漢東湖百瑞股權投資基金,武漢東湖百瑞股權投資基金擬對便利店子公司增資8000萬;永輝超市擬6944萬投資福建星源農牧,擬補充提名陳生強先生為董事候選人;王府井擬與合作方合資成立愛便利公司。
風險提示:
1.經濟增速出現大幅度下滑,促消費政策方向發生偏移;
2.企業轉型進度不達預期。