廣發證券——輕工製造行業：廢紙價格持續回落，地產周成交資料回升

核心觀點:

廣發輕工造紙行業周度觀點:

造紙板塊第一波行情價格上漲帶動利潤彈性預期放大已得到市場確認,雖然部分紙種價格目前尚未出現拐點,但量價峰值已現。 第二波行情由基本面不斷改善驅動,由於行業供需格局維持穩定,企業盈利性改善明顯且可持續,行業淡季盈利性超預期,投資者對旺季開始期待,並不斷上調盈利預測,華泰股份年報以及太陽紙業一季報預告已印證造紙行業基本面改善,後續重點關注二季度造紙行業淡季各紙廠噸紙盈利情況。

廢紙價格下調超過20日,包裝紙下游需求相對較弱 國內包裝紙廠的庫存較前期已有明顯回升,主要紙種價格本周總體呈下降趨勢。

包裝紙方面,下游需求不振,加之原料廢舊黃板紙價格持續下滑,周內各省份紙企再次下調瓦楞紙及箱板紙價格100-400元/噸,白卡紙市場漲價聲音不斷,但其它包裝紙產品價格表現較弱,需求淡季下,白卡紙繼續上漲難度較大。 文化紙方面,新一輪漲價序幕拉開,部分紙廠陸續發佈漲價通知,計畫上調300-500元/噸,貿易商視情況調整,目前市場觀望氛圍濃厚,銅版紙、雙膠紙紙廠訂單充足。

金屬包裝企業選取兩片罐或三片罐包裝主要基於規模與成本因素

廠商起步時生產規模較小,選用三片罐,達到一定規模後,更換二片罐。

2016年涼茶行業的市場銷售收入超過500億元,涼茶行業市場同比增長4.2%,占整個飲料行業市場份額的8.2%,繼續保持較好的增長趨勢,近年來涼茶類產品包裝由三片罐逐步轉換為兩片罐,主要歸結于規模與成本因素。 兩片罐成本低於三片罐,大規模生產可大幅降低包裝成本,包裝成本約降低15%左右,整個涼茶灌裝市場包裝成本可降低數億元。

美盈森、民豐特紙控股股東增持公司股份 本周美盈森股東王海鵬、民豐特紙股東民豐集團分別對所持股份進行增持。 美盈森控股股東王海鵬以集中競價方式增持公司股份10,046,696股,占公司總股本的0.65%,平均增持成本為10.11元/股;民豐特紙控股股東民豐集團增持股份1,232,400股,占本公司總股份的0.35%,增持均價為9.627元/股。

豐林集團發佈非公開發行方案,擬非公開發行人民幣普通股(A股)股票,募集資金不超過87,035.90萬元,發行對象為索菲亞投資以及其他合計不超過10名特定投資者,募投方向為紐西蘭卡韋勞年產60萬立方米刨花板生產線建設項目。

風險提示 經濟增速超預期下滑導致消費行業需求萎縮;主要原料價格過快上漲;體育產業市場化推進行政干預風險較大。