公司發佈2016年年度報告。 2016 年全年,公司實現營業收入6293.27 億元,同比增加4.79%;歸母淨利潤140.00 億元,同比上漲10.71%; 扣非後歸母淨利潤129.29 億元,同比增長11.60%。 同時公佈利潤分配預案每10 股派送1.6 元。
公司全年業績增長穩健。 公司全年實現扣非歸母淨利潤129.29 億元, 同比增長11.60%;分季度來看,Q1-Q4 季度分別實現扣非歸母淨利潤24.97、32.96、31.30、40.06 億元,增速分別為29.1%、15.7%、12.6%、-0.4%,2016 年以來,公司前三季度扣非歸母淨利潤同比增速較快, 第四季度比上年同期稍有下滑。
基建加碼疊加PPP 催化,新簽訂單放量增長。 受益於2016 年以來基建投資加碼及PPP 投融資催化,公司全年新簽訂單放量增長,新簽合同額約1.2 萬億元,同比增長28.49%。
海外專案在手訂單充裕,拓展穩中有進。 公司2016 年未完合同1.98 萬億元,同比增長9.36%;其中海外未完合同4188.8 億元,相比去年3582.4 億元增加16.93%,占未完合同的21.18%,海外專案在手訂單充裕。 同時,公司新簽訂海外合同1078.5 億元,同比增長24.99%, 占全部新簽合同的8.85%,海外拓張穩中有進,預計隨著一帶一路戰略進一步深化,2017 年度公司海外業務占比或將大幅提升。
財務預測與估值:我們預計公司未來三年的營業收入分別為6604、6950、7339 億元,歸母淨利潤能達到155、172、191 億元,EPS 分別為1.14、1.27、1.40 元。
風險提示:基建投資下滑;海外拓展風險;新簽項目推進緩慢。