本月初， 全球最大的半導體廠商之一博通宣佈將以每股70美元現金加股票的方式收購著名手機處理器廠商高通， 總價值為1300億美元。
高通在收到收購要約的一周之後做出了決定， 其董事會一致否決了這一收購提案。 高通給出的最主要理由是：公司價值被嚴重低估， 也就是報價太低。 此外， 高通還認為這一收購具有潛在的審查風險。
那麼， 問題來了。 博通發起要約收購必然不是一時衝動， 如今被高通拒絕， 勢必不會善罷甘休。 如果博通決意要“吃下”高通， 後續必然還會有進一步的動作， 方法自然也還有很多。
首先， 博通可以通過提高收購價格的方式再次發起收購要約， 因為高通拒絕的核心理由就是博通報價太低。 如果價格能夠達到的預期， 對於目前深陷反壟斷調查和專利糾紛的高通來說， 答應收購也不是沒有可能。
不過， 博通可能很難再進一步提高收購價格， 因為其初次報價相對于高通目前的市值來說已經有溢價（當然以高通目前40倍的市盈率來說， 博通確實有趁火打劫的意思， 這還是收購消息爆出股價大幅上漲之後的市盈率）， 所以再進一步提高收購價格的可能性不高。
如果不能以正常的要約收購形式推進， 博通最有可能的方式是對高通展開惡意收購。 事實上， 博通CEO Hock Tan在本月早些時候也曾表示， 如果高通拒絕，
翻看博通的歷史不難看出， 其發展歷程本身就是一部波瀾壯闊的並購史。 這家源于惠普旗下半導體部門的公司通過不斷並購、不斷更名， 最終形成如今的規模和格局。 可以說， 財務運作對博通的貢獻甚至高於技術開發和市場運營。
Source：全球半導體觀察整理
事實上， 半導體產業不乏惡意收購的案例， 最近一次是臺灣封測廠商日月光惡意收購競爭對手矽品。
日月光為了“拿下”矽品不斷在公開市場上買入矽品公司的股票， 雖然矽品通過增資換股引入鴻海對抗， 但在日月光的“多輪轟炸”下， 最終迫使矽品答應以股份轉換方式共組新設控股公司， 達到間接合併的目的。
目前， 高通方面認為， 在半導體行業內， 沒有一家公司可以更好地定位於移動、物聯網、汽車、邊緣計算和網路， 高通有能力為股東創造顯著的附加價值。 這是高通的底氣， 也是博通希望收購高通的原因。
如今， 高通正式拒絕後， 雙方的博弈已經正式拉開帷幕。 博通將如何出招，
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