茅臺股價今天站上700， 中國平安股價刷新10年新高， 突破70， 藍籌白馬類個股也都井噴式爆發， 不斷刷新各自的新高。 市場狂歡的同時， 筆者卻開始有一些擔憂， 需要給各位做出提醒。
01
兩種風格， 兩類投資者
首先談的是操作風格， 大致分為兩類， 一類是以基本面研究為核心的價值投資派；還有一類是以研究題材、熱點， 挖掘主題性投資機會為核心的短線投機派。
分為這兩類的原因一個是投資者的類型， 還有一個是資金的量級。
簡單來說， 投資者可以分為專業型選手與業餘型選手， 前者主要是以公募、券商、私募、機構等為代表， 學院派出身， 根正苗紅， 資金量級也比較大， 追求長期穩定盈利， 不可能在市場中天天打短線。
後者主要是以民間高手、普通散戶等為代表， 一般非科班出身， 利用業餘時間炒炒股， 資金量級也比較小， 耐不住性子， 喜歡打短線， 追求短期暴利，
投資者的操作風格不同， 就會導致市場風格也不同， 兩種操作風格對應兩種市場風格：一類是以藍籌、白馬為代表的績優股；一類是以題材、熱點為代表的概念股。
總的來說， 這兩種市場風格在市場中同時並存， 此消彼長。
一段時間內題材概念股被炒上天時， 藍籌白馬就沒有那麼吸引眼球了；而另一段時間， 當藍籌白馬紛紛創出新高時， 題材概念又會遭到資金的拋棄。
而投資者要想在股市中獲取超額利潤， 準確把握市場風格尤為重要， 這樣才能知道當前市場的主線行情在哪裡， 不至於站錯隊。
02
市場風格的主導因素
市場風格的產生和投資者的類型密切相關， 但主導權卻不在投資者手中， 很多時候是由監管層決定的。
我們看今年的市場風格主要就是藍籌白馬的狂歡， 相應的題材概念股的炒作受到很大的冷落。
產生這種結果的原因， 主要是兩點：
1、IPO提速
IPO提速一方面對市場造成抽血效應， 總體可操作資金減少， 另外一方面股票數量的增加， 導致個股平均資金水位下降。
2、監管趨嚴
監管趨嚴導致資金不再敢興風作浪， 肆意妄為， 過度炒作題材概念， 短期風險偏好降低。
舉個例子， 假設一檔股票的股價有三個層面構成：價值層、流動性溢價層、短期風險偏好層。
現在有兩檔股票A和B， 股價在最開始都是10。 A股票業績優良， 盤子大， 估值低， 但不涉及任何的題材熱點；B股票業績較差， 盤子小， 估值高， 卻是一隻熱門題材概念股。
雖然股價同是10， 但股價的構成卻不相同。 A股票的10， 價值層7、流動性溢價層2、短期風險偏好層1
B股票的10， 價值層2、流動性溢價層3、短期風險偏好層5。
這樣當IPO提速、監管趨嚴以後， 對B股票的衝擊最大， 因為B股票的流動性溢價層、短期風險偏好層比較厚， 即便在自身價值層不變的情況下， 股價也可能會直接被腰斬， 資金紛紛出逃。
而A股票由於價值層比較厚， 反而引發了資金的避險需求， 資金不斷的進行追逐， 股價也不斷上漲， 賺錢效應也開始顯現出來， 最終流動性溢價層和短期風險偏好層不減反增， 進入了一種強者恒強的模式。
以上也就是為何今年市場風格裂變的主要原因。
03
當前的操作：警惕下跌風險
今天茅臺股價站上700塊，也將藍籌白馬的狂歡推上了一個高潮。
上文提過一檔股票的是由三個層面構成：價值層、流動性溢價層、短期風險偏好層。當流動性溢價層以及風險偏好層超出價值層太多時，即便是價值投資，也會產生一定的泡沫。
局部行情已經過熱，甚至陷入了一種瘋狂，支撐指數上行的權重藍籌板塊在不斷的刷新新高。而在市場狂歡的頂峰，往往後面緊跟著的就是一波深幅的調整。
進入了一種強者恒強的模式。以上也就是為何今年市場風格裂變的主要原因。
03
當前的操作：警惕下跌風險
今天茅臺股價站上700塊，也將藍籌白馬的狂歡推上了一個高潮。
上文提過一檔股票的是由三個層面構成：價值層、流動性溢價層、短期風險偏好層。當流動性溢價層以及風險偏好層超出價值層太多時，即便是價值投資，也會產生一定的泡沫。
局部行情已經過熱，甚至陷入了一種瘋狂，支撐指數上行的權重藍籌板塊在不斷的刷新新高。而在市場狂歡的頂峰，往往後面緊跟著的就是一波深幅的調整。