軌交產業鏈分析框架
軌道交通領域裝備製造業分析主要從整車和零部件兩個維度。 影響整車需求的因素主要有:通車里程變化量、基礎線路車輛保有密度提升速度、車輛維修帶來備用車輛需求等三個主要因素。
軌交裝備行業未來三年趨勢向上
軌交裝備(主要包括車輛設備以及站後機電設備等)需求與通車里程高度相關。
據不完全統計， 2018 快速鐵路(高鐵+城際)通車里程將比 2017年增長 20%以上， 2019 年-2020 年通車里程有望超過前期高點(2014 年高鐵通車 5000 公里);地鐵通車里程2017-2020 年分別為 700 公里、900 公里、1000 公里、1700 公里， 同比增長 32%、29%、11%、70%。
回顧:鐵路裝備行業體現五年週期性， 目前處於底部， 即將迎來三年確定性向上週期
1、軌交裝備與通車里程高度相關
按照建設節奏， 車輛、零部件及機電設備的交付與通車里程數高度相關。
一般來說， 高鐵通車前一年內為動車組交付高峰期， 動車組車輛設備訂單週期為 1-2 年;地鐵通車前半年到一年為同樣為地鐵車輛的交付高峰期， 但根據地鐵業務的不同設計規劃， 地鐵車輛設備訂單週期可能長達 2-3 年。
按照投資拆分， 站前土建工程占到整個軌交投資的 40-50%， 站後機電工程占 20%， 車輛設備占 10%， 其他費用(包括拆遷、前期準備、利息費用等)占到 20-30%。
隨著下一輪通車高峰來臨， 設備採購及交付的高峰期即將到來。 高峰期站後機電工程以及車輛購置車輛購置的彈性巨大。
鐵路裝備行業體現五年週期性， 目前處於底部
在過去的十年中， 我們可以按照十一五規劃和十二五規劃， 把軌交的發展分為兩個五年週期。
在十一五規劃期初的 2006 年， 我國鐵路新增通車里程僅為 1646.2 公里， 雖然 2007 年有所下滑， 2008 年又增長較慢， 但是到 2009年迎來了飛速發展， 2009 年通車里程達 5830.6 公里。
在 2011-2015 年的十二五年計劃期間，鐵路新增通車里程連年穩步增長，特別是 2014-2015 年通車線路顯著增多，五年複合增長率為 6%。
其中，高鐵新增通車里程也在“十二五”期間體現出了“五年週期性”。
2011 年高鐵新增里程數為 1467.6 公里，占總的鐵路通車里程 70.86%，2014 年高鐵通車里程數達到高峰，為 5428 公里，占當年鐵路通車總里程數的62.56%。
2015 年增速開始放緩，高鐵通車里程數僅為 3382 公里，占當年鐵路通車總里程數的 36.96%。
城軌地鐵通車里程十二五逐年提升，十三五將再上臺階
全國地鐵新增里程在“十二五”期間增長較為平穩，從 2016 年的資料以及我們對未來通車里程的預測，“十三五”期間地鐵新增里程將再上一個臺階。
17 年軌交大背景:國鐵投資平穩，高鐵通車里程下滑，增長還看城軌
十三五期間，我國鐵路建設計畫投資 3.5 萬億元，到‘十三五’末期，鐵路運營里程將達 15 萬公里。其中，高鐵通車里程將達到 3 萬公里，現有高鐵通車里程超過 2 萬公里，新增 1.2 萬公里。
根據我們軌交資料庫對現有規劃中線路的統計，“十三五”期間快速鐵路(包含高速鐵路和城際鐵路)新增通車里程有望接近 2 萬公里。百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業深度研究報告
根據中國鐵道科學研究院和世界銀行相關資料，高速鐵路單位建設成本 1.29 億元/公里，城際鐵路建設成本 0.87 億元/公里。可估算得到快速鐵路預計“十三五”期間總投資額達 2.2 萬億。
2017 年，全國鐵路行業投資將保持去年規模，投資總額約為 8000 億元左右。2017 年鐵路固定資產投資與 2014年-2016 年基本維持在相同水準，軌交行業規模依舊客觀，利好擁有技術優勢的龍頭企業。
此外，按照歷史經驗實際投資額度會超過年初預算額度，2017 年最終的鐵路固定資產投資規模有望略高於年初規劃的 8000 億元。
預計 2017 年高鐵通車里程下滑。
由於 2017 年通車線路主要是 2012-2013 年開工的工程，而當時受動車事故影響開工量下降，導致 2017 年的通車里程持續下降。
預計 2017 年城軌地鐵通車里程繼續維持高增長。其中，從現有施工進度來看，2017 年迎來地鐵通車高峰期，相關車輛設備+零部件需求旺盛。
巨大的投資規模和社會效益，將進一步吸收社會資本參與城軌交通建設和運營。
未來三年，高鐵通車里程與地鐵通車里程均呈向上趨勢
鐵路:中長期鐵路發展規劃確立，高鐵十三五末再迎通車高峰，一帶一路帶動鐵路走出去國內:高鐵十三五末再迎通車高峰中長期鐵路發展規劃，鐵路四縱四橫演變為八縱八橫。
2016 年 7 月國務院批准，7 月 13 日國家發展改革委、交通運輸部、中國鐵路總公司《關於印發〈中長期鐵路網規劃〉的通知》印發。
本規劃是我國鐵路基礎設施的中長期空間佈局規劃，是推進鐵路建設的基本依據，是指導我國鐵路發展的綱領性檔。規劃期為 2016-2025 年，遠期展望到 2030 年。
規劃目標是到 2020 年，一批重大標誌性專案建成投產，鐵路網規模達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里，覆蓋 80%以上的大城市。
到 2025 年，鐵路網規模達到 17.5 萬公里左右，其中高速鐵路 3.8 萬公里左右，網路覆蓋進一步擴大，路網結構更加優化，骨幹作用更加顯著，更好發揮鐵路對經濟社會發展的保障作用。
展望到 2030 年，基本實現內外互聯互通、區際多路暢通、省會高鐵連通、地市快速通達、縣域基本覆蓋。
政策持續支持，快速鐵路十三五末再迎通車高峰。“十三五”期間鐵路投資依然扮演著最確定的穩經濟抓手，預計 17 年投資總額不會低於 8000 億水準。
同時，伴隨“四縱四橫”向“八縱八橫”的升級，新增專案投資有望持續增加，未來幾年投資仍將維持在高位水準。
除了國家宏觀層面的規劃，地方上也有各自的規劃，例如北京就在進行整體的規劃，特別是京津冀和雄安新區的連接。
我們將快速鐵路劃分為高鐵線路和城際線路。據不完全統計，未來三年高鐵線路與城際線路疊加的快速軌道交通線路通車里程將達到 4400 公里、9000 公里、11000 公里。
一帶一路:面向“一帶一路”國際通道，推進我國與周邊互聯互通
鐵路是一帶一路的關鍵，是互聯互通的重要行業。
中國軌交建設及車輛設備製造已在世界範圍內處於領先地位，特別是隨高鐵出海的推動，軌交工程及設備的向外輸出多點開花。
從全球市場來看，發達國家迎來其軌交的第三次復興，第三世界國家要致富先修路對軌交存在剛性需求，兩者共同構成機遇。
面向“一帶一路”國際通道，推進我國與周邊互聯互通。
西北方向。規劃建設克拉瑪依~塔城(巴克圖)、喀什~伊爾克什坦、喀什~紅其拉甫、阿勒泰~喀納斯(吉克普林)、阿勒泰~吉木乃等鐵路及滿都拉、烏力吉、老爺廟等口岸鐵路。
西南方向。實施南寧~憑祥鐵路擴能，規劃建設芒市~猴橋、臨滄~清水河、日喀則~吉隆、日喀則~亞東、靖西~龍邦、防城港~東興等鐵路。
東北方向。實施集寧~二連浩特鐵路擴能，規劃建設伊爾施~阿日哈沙特、海拉爾~黑山頭、莫爾道嘎~室韋、古蓮~洛古河、虎林~吉祥、密山~檔壁鎮、南坪~茂山、開山屯~三峰、長白山~惠山、盤古~連崟等鐵路。
城市軌道交通:繼續維持增長，關注優勢區域市場
(1)潛力巨大，審批權下放，未來多制式軌道交通繁榮
從城市人口佈局來看，城軌發展潛力巨大。
根據國務院辦公廳 2003 年 9 月發佈的《關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》，發展地鐵的城市應符合如下要求:地方財政一般預算收入在 100 億以上，國內生產總值達到1000 億以上，城區人口在 300 萬人以上，規劃線路的客流規模達到單向高峰每小時 3 萬人以上。
目前我國 339 個地級以上城市中，人口超過千萬的城市 13 個;超過百萬的城市 303 個，發展潛力巨大。
滿足地鐵發展標準的城市多達 46 個，目前已有 40 個城市出臺規劃，28 個城市開工建設。
之後城軌審批權不斷放寬，城軌建設進入快車道。2013 年國務院將城軌專案核准許可權下放至省級投資主管部門，單條線路的工程可行性報告只需要省級發改委核准即可。
2015 年，城軌審批權再度下放，除了初次申報的城市首輪建設規劃仍需由國務院審批，已實施首輪建設規劃的城市，其後續建設規劃的審批已下放到國家發改委會同住建部審批，此次下放可以縮短軌交項目的時間，有利於加快軌交專案的建設。
加之近年來，審批通過的地鐵規劃專案所在地實際情況並未完全達到上述政策要求，可見管理層有意適當下調審批標準，未來將有更多的城市有望開展地鐵運營網路的規劃建設。
“十三五”期間，國家新型城鎮化規劃對交通運輸提出了新要求，城市軌道交通將迎來高速發展期，地鐵新增通車里程 2017-2019 年維持高位，2020 年迎來高峰期。
預計“十三五”期間我國城軌交通投資規模將達到 1.7-2 萬億元，新增城軌通車里程超過 5000 公里，達翻番增長，遠期規劃全國城軌地鐵通車里程有望達 2 萬公里，潛力巨大。
(2)未來三年以地鐵為主繼續增長
十三五期間地鐵建設熱潮高漲，預計 17 年新增通車里程將增長 30%以上。
截止 2016 年，我國已經有 23 個大城市開通了地鐵運營線路，累計通車里程高達 2600 餘公里，其中新增運營城市軌道交通里程 530 公里。
截止 2017年上半年，正在修建地鐵運營系統的城市達到 35 個，另有 36 個城市上報地鐵運營系統建設計畫已獲發改委等監管部門的審批通過。
根據測算，地鐵通車里程 2017-2020 年分別為 700 公里、900 公里、1000 公里、1700 公里，同比增長 32%、29%、11%、70%。
(3)關注優勢區域市場
地鐵:2017 年西南地區增長最快，京津冀&長三角亦不逞多讓分區域來看，2017 年西南地區增長最快，且 2018 年-2020 年都將維持 250 公里以上的新增通車里程;京津冀、長三角兩地 2017 年亦非常可觀，地鐵新增通車里程都在 200 公里左右;珠三角 2017 年地鐵新增通里程在 150 左右，2018 年則進一步攀高至 200 公里左右。
從開工專案情況以及建築公司訂單側面印證裝備大趨勢來臨
根據軌道交通的建設節奏，從開工到購置車輛的施工間隔在 3-3.5 年。從開工專案情況看，十三五期間高鐵開工里程在 2016 年達到高峰。
根據不完全統計，14-15 年高鐵新開工里程分別為 1958 公里、3405 公里、5258 公里，同比增速分別為 34%、74%、54%。截止報告日期，17 年新開工里程 4798.08，依舊維持高位。根據軌道交通的“投資+施工週期”，高鐵裝備的採購高峰在 2019-2020 年。
城際鐵路方面，近年來新開工里程在 15 年達到高峰。根據不完全統計，14-16 年城際鐵路新開工里程分別為4099 公里、5063 公里、3851 公里，同比增速分別為 134%、24%、-24%。
目前，17 年確定新開工里程 3945 公里，同比增速 2%。18-19 年將迎來開工建設的回落，但 19 年以後的短期開工計畫，仍保持 6600 公里的高位水準。城際鐵路裝備應在 2018-2019 年達到需求高峰。
城軌地鐵方面，17 年將達到新開工里程的高峰。
根據不完全統計，14-16 年地鐵新開工里程分別為 925 公里、1272 公里、1567 公里，同比增速分別為 31%、38%、23%。
2017 年將達到峰值，新開工里程為 2246 公里，同比增速 43%。
2018 年則出現回落，回歸到 1500 公里左右的開工水準，19-20 年則由於目前許多規劃仍舊沒有落地，無法確定準確開工時間。
根據測算，地鐵裝備將在 19-20 年前後達到需求高峰。
從建築公司訂單量來看，我們選取了 2 家具備代表性意義的公司:中國中鐵和中國鐵建。兩家公司近年來的訂單量呈現相同的變化趨勢。
從 2014 年以來逐年攀升，其中 17 年資料統計截止日期為 6 月。
中國中鐵 14-16 年訂單量分別為 1854 億元、2513 億元、3682 億元，15-16 年同比增速分別為 36%、47%。17 年 6 月以前披露訂單量 431 億元。
中國鐵建 14-16 年訂單量分別為 2377 億元、2599 億元、3564 億元，15-16年同比增速分別為 9%、37%。截止 17 年 6 月披露訂單金額 1253 億元。
結合高鐵、城際、城軌地鐵的新開工里程，我們發現建築公司的訂單量變化情況與前者高度一致。充分反映了今年來軌道交通領域的建設熱潮。獲取本文完整報告請百度搜索“樂晴智庫”。
根據軌交“投資+施工”的產業週期，可確認未來三年內將迎來軌道交通裝備的採購熱潮，軌道交通裝備行業將迎來一波新的浪潮。
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在 2011-2015 年的十二五年計劃期間，鐵路新增通車里程連年穩步增長，特別是 2014-2015 年通車線路顯著增多，五年複合增長率為 6%。
其中，高鐵新增通車里程也在“十二五”期間體現出了“五年週期性”。
2011 年高鐵新增里程數為 1467.6 公里，占總的鐵路通車里程 70.86%，2014 年高鐵通車里程數達到高峰，為 5428 公里，占當年鐵路通車總里程數的62.56%。
2015 年增速開始放緩，高鐵通車里程數僅為 3382 公里，占當年鐵路通車總里程數的 36.96%。
城軌地鐵通車里程十二五逐年提升，十三五將再上臺階
全國地鐵新增里程在“十二五”期間增長較為平穩，從 2016 年的資料以及我們對未來通車里程的預測，“十三五”期間地鐵新增里程將再上一個臺階。
17 年軌交大背景:國鐵投資平穩，高鐵通車里程下滑，增長還看城軌
十三五期間，我國鐵路建設計畫投資 3.5 萬億元，到‘十三五’末期，鐵路運營里程將達 15 萬公里。其中，高鐵通車里程將達到 3 萬公里，現有高鐵通車里程超過 2 萬公里，新增 1.2 萬公里。
根據我們軌交資料庫對現有規劃中線路的統計，“十三五”期間快速鐵路(包含高速鐵路和城際鐵路)新增通車里程有望接近 2 萬公里。百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業深度研究報告
根據中國鐵道科學研究院和世界銀行相關資料，高速鐵路單位建設成本 1.29 億元/公里，城際鐵路建設成本 0.87 億元/公里。可估算得到快速鐵路預計“十三五”期間總投資額達 2.2 萬億。
2017 年，全國鐵路行業投資將保持去年規模，投資總額約為 8000 億元左右。2017 年鐵路固定資產投資與 2014年-2016 年基本維持在相同水準，軌交行業規模依舊客觀，利好擁有技術優勢的龍頭企業。
此外，按照歷史經驗實際投資額度會超過年初預算額度，2017 年最終的鐵路固定資產投資規模有望略高於年初規劃的 8000 億元。
預計 2017 年高鐵通車里程下滑。
由於 2017 年通車線路主要是 2012-2013 年開工的工程，而當時受動車事故影響開工量下降，導致 2017 年的通車里程持續下降。
預計 2017 年城軌地鐵通車里程繼續維持高增長。其中，從現有施工進度來看，2017 年迎來地鐵通車高峰期，相關車輛設備+零部件需求旺盛。
巨大的投資規模和社會效益，將進一步吸收社會資本參與城軌交通建設和運營。
未來三年，高鐵通車里程與地鐵通車里程均呈向上趨勢
鐵路:中長期鐵路發展規劃確立，高鐵十三五末再迎通車高峰，一帶一路帶動鐵路走出去國內:高鐵十三五末再迎通車高峰中長期鐵路發展規劃，鐵路四縱四橫演變為八縱八橫。
2016 年 7 月國務院批准，7 月 13 日國家發展改革委、交通運輸部、中國鐵路總公司《關於印發〈中長期鐵路網規劃〉的通知》印發。
本規劃是我國鐵路基礎設施的中長期空間佈局規劃，是推進鐵路建設的基本依據，是指導我國鐵路發展的綱領性檔。規劃期為 2016-2025 年，遠期展望到 2030 年。
規劃目標是到 2020 年，一批重大標誌性專案建成投產，鐵路網規模達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里，覆蓋 80%以上的大城市。
到 2025 年，鐵路網規模達到 17.5 萬公里左右，其中高速鐵路 3.8 萬公里左右，網路覆蓋進一步擴大，路網結構更加優化，骨幹作用更加顯著，更好發揮鐵路對經濟社會發展的保障作用。
展望到 2030 年，基本實現內外互聯互通、區際多路暢通、省會高鐵連通、地市快速通達、縣域基本覆蓋。
政策持續支持，快速鐵路十三五末再迎通車高峰。“十三五”期間鐵路投資依然扮演著最確定的穩經濟抓手，預計 17 年投資總額不會低於 8000 億水準。
同時，伴隨“四縱四橫”向“八縱八橫”的升級，新增專案投資有望持續增加，未來幾年投資仍將維持在高位水準。
除了國家宏觀層面的規劃，地方上也有各自的規劃，例如北京就在進行整體的規劃，特別是京津冀和雄安新區的連接。
我們將快速鐵路劃分為高鐵線路和城際線路。據不完全統計，未來三年高鐵線路與城際線路疊加的快速軌道交通線路通車里程將達到 4400 公里、9000 公里、11000 公里。
一帶一路:面向“一帶一路”國際通道，推進我國與周邊互聯互通
鐵路是一帶一路的關鍵，是互聯互通的重要行業。
中國軌交建設及車輛設備製造已在世界範圍內處於領先地位，特別是隨高鐵出海的推動，軌交工程及設備的向外輸出多點開花。
從全球市場來看，發達國家迎來其軌交的第三次復興，第三世界國家要致富先修路對軌交存在剛性需求，兩者共同構成機遇。
面向“一帶一路”國際通道，推進我國與周邊互聯互通。
西北方向。規劃建設克拉瑪依~塔城(巴克圖)、喀什~伊爾克什坦、喀什~紅其拉甫、阿勒泰~喀納斯(吉克普林)、阿勒泰~吉木乃等鐵路及滿都拉、烏力吉、老爺廟等口岸鐵路。
西南方向。實施南寧~憑祥鐵路擴能，規劃建設芒市~猴橋、臨滄~清水河、日喀則~吉隆、日喀則~亞東、靖西~龍邦、防城港~東興等鐵路。
東北方向。實施集寧~二連浩特鐵路擴能，規劃建設伊爾施~阿日哈沙特、海拉爾~黑山頭、莫爾道嘎~室韋、古蓮~洛古河、虎林~吉祥、密山~檔壁鎮、南坪~茂山、開山屯~三峰、長白山~惠山、盤古~連崟等鐵路。
城市軌道交通:繼續維持增長，關注優勢區域市場
(1)潛力巨大，審批權下放，未來多制式軌道交通繁榮
從城市人口佈局來看，城軌發展潛力巨大。
根據國務院辦公廳 2003 年 9 月發佈的《關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》，發展地鐵的城市應符合如下要求:地方財政一般預算收入在 100 億以上，國內生產總值達到1000 億以上，城區人口在 300 萬人以上，規劃線路的客流規模達到單向高峰每小時 3 萬人以上。
目前我國 339 個地級以上城市中，人口超過千萬的城市 13 個;超過百萬的城市 303 個，發展潛力巨大。
滿足地鐵發展標準的城市多達 46 個，目前已有 40 個城市出臺規劃，28 個城市開工建設。
之後城軌審批權不斷放寬，城軌建設進入快車道。2013 年國務院將城軌專案核准許可權下放至省級投資主管部門，單條線路的工程可行性報告只需要省級發改委核准即可。
2015 年，城軌審批權再度下放，除了初次申報的城市首輪建設規劃仍需由國務院審批，已實施首輪建設規劃的城市，其後續建設規劃的審批已下放到國家發改委會同住建部審批，此次下放可以縮短軌交項目的時間，有利於加快軌交專案的建設。
加之近年來，審批通過的地鐵規劃專案所在地實際情況並未完全達到上述政策要求，可見管理層有意適當下調審批標準，未來將有更多的城市有望開展地鐵運營網路的規劃建設。
“十三五”期間，國家新型城鎮化規劃對交通運輸提出了新要求，城市軌道交通將迎來高速發展期，地鐵新增通車里程 2017-2019 年維持高位，2020 年迎來高峰期。
預計“十三五”期間我國城軌交通投資規模將達到 1.7-2 萬億元，新增城軌通車里程超過 5000 公里，達翻番增長，遠期規劃全國城軌地鐵通車里程有望達 2 萬公里，潛力巨大。
(2)未來三年以地鐵為主繼續增長
十三五期間地鐵建設熱潮高漲，預計 17 年新增通車里程將增長 30%以上。
截止 2016 年，我國已經有 23 個大城市開通了地鐵運營線路，累計通車里程高達 2600 餘公里，其中新增運營城市軌道交通里程 530 公里。
截止 2017年上半年，正在修建地鐵運營系統的城市達到 35 個，另有 36 個城市上報地鐵運營系統建設計畫已獲發改委等監管部門的審批通過。
根據測算，地鐵通車里程 2017-2020 年分別為 700 公里、900 公里、1000 公里、1700 公里，同比增長 32%、29%、11%、70%。
(3)關注優勢區域市場
地鐵:2017 年西南地區增長最快，京津冀&長三角亦不逞多讓分區域來看，2017 年西南地區增長最快，且 2018 年-2020 年都將維持 250 公里以上的新增通車里程;京津冀、長三角兩地 2017 年亦非常可觀，地鐵新增通車里程都在 200 公里左右;珠三角 2017 年地鐵新增通里程在 150 左右，2018 年則進一步攀高至 200 公里左右。
從開工專案情況以及建築公司訂單側面印證裝備大趨勢來臨
根據軌道交通的建設節奏，從開工到購置車輛的施工間隔在 3-3.5 年。從開工專案情況看，十三五期間高鐵開工里程在 2016 年達到高峰。
根據不完全統計，14-15 年高鐵新開工里程分別為 1958 公里、3405 公里、5258 公里，同比增速分別為 34%、74%、54%。截止報告日期，17 年新開工里程 4798.08，依舊維持高位。根據軌道交通的“投資+施工週期”，高鐵裝備的採購高峰在 2019-2020 年。
城際鐵路方面，近年來新開工里程在 15 年達到高峰。根據不完全統計，14-16 年城際鐵路新開工里程分別為4099 公里、5063 公里、3851 公里，同比增速分別為 134%、24%、-24%。
目前，17 年確定新開工里程 3945 公里，同比增速 2%。18-19 年將迎來開工建設的回落，但 19 年以後的短期開工計畫，仍保持 6600 公里的高位水準。城際鐵路裝備應在 2018-2019 年達到需求高峰。
城軌地鐵方面，17 年將達到新開工里程的高峰。
根據不完全統計，14-16 年地鐵新開工里程分別為 925 公里、1272 公里、1567 公里，同比增速分別為 31%、38%、23%。
2017 年將達到峰值，新開工里程為 2246 公里，同比增速 43%。
2018 年則出現回落，回歸到 1500 公里左右的開工水準，19-20 年則由於目前許多規劃仍舊沒有落地，無法確定準確開工時間。
根據測算，地鐵裝備將在 19-20 年前後達到需求高峰。
從建築公司訂單量來看，我們選取了 2 家具備代表性意義的公司:中國中鐵和中國鐵建。兩家公司近年來的訂單量呈現相同的變化趨勢。
從 2014 年以來逐年攀升，其中 17 年資料統計截止日期為 6 月。
中國中鐵 14-16 年訂單量分別為 1854 億元、2513 億元、3682 億元，15-16 年同比增速分別為 36%、47%。17 年 6 月以前披露訂單量 431 億元。
中國鐵建 14-16 年訂單量分別為 2377 億元、2599 億元、3564 億元，15-16年同比增速分別為 9%、37%。截止 17 年 6 月披露訂單金額 1253 億元。
結合高鐵、城際、城軌地鐵的新開工里程，我們發現建築公司的訂單量變化情況與前者高度一致。充分反映了今年來軌道交通領域的建設熱潮。獲取本文完整報告請百度搜索“樂晴智庫”。
根據軌交“投資+施工”的產業週期，可確認未來三年內將迎來軌道交通裝備的採購熱潮，軌道交通裝備行業將迎來一波新的浪潮。
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