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兩萬噸螺紋鋼陷入“買賣兩難”期貨交割怎麼了?

面對躺在倉庫裡的這批鋼材, 來自上海的買家們不知何去何從?

2017年10月25日, 在位於天津市北辰區陸路港物流裝備產業園的中儲物流倉儲基地,

兩處小型起重機正在將堆放于此的成捆鋼材叼向身旁的貨運汽車。 接下來, 這批鋼材將通過貨車運往天津東部的港口, 大約一周之後, 這批總重兩萬噸、總價值接近8000萬元的螺紋鋼將經由港口南下, 運往上海、江浙等南方鋼材集散地。

這是一筆典型的商品期貨的實物交割。 對於期貨交易來說, 雖然最終進行實物交割的期貨合約比例極小, 但正是這極少量的實物交割將期貨市場與現貨市場聯繫起來, 為期貨的價格發現以及避險功能提供了重要的前提條件。

中投期貨研究所的資料顯示, 2017年上半年, 中國螺紋鋼累計成交量3.38億手規定:為規範交割行為, 保證交割正常進行, 交易所各期貨品種合約的實物交割需在交易所指定交割庫中進行。

指定交割庫是指經交易所指定的為期貨合約履行實物交割的交割地點,交易所依據相關管理辦法對指定交割庫的期貨業務進行監管。 “到底會在哪接貨, 誰都不清楚, 只能靠期貨交易所的系統分配。 運氣好, 就分到就近的交割地。 ”孫權林說。

天津是全國10處螺紋鋼實物交割地之一, 也是北方地區唯一一處螺紋鋼期貨交割庫。

孫權林介紹, 上海的價格在全國的區域市場中, 處於相對較低的價格水準。 算上這樣的貼水, 加上運費, 以及其他雜項費用, 這趟去往上海的生意多數會是以賠本告終。

交割庫設計之爭

苦惱的鋼貿商希望, 能夠在盡可能短的半徑裡接到貨物, 在盡可能短的時間內賣掉他們的產品, 因為對他們來說, 本身做得就是“流通”這一門生意。

而在業內, 這樣的呼聲早在多年前就已經出現:對於螺紋鋼這樣區域性特徵明顯的期貨產品, 鋼材期貨的交割制度應該最大限度地貼近現貨市場的物流方向, 分別在各大區域設置交割倉庫,

一方面鼓勵鋼廠就近交割, 另一方面交易所在配對的時候, 能夠儘量滿足買方就近接貨, 這樣可以最大限度地降低物流損耗, 降低交割成本。 也只有這樣, 才能最終有利於鋼材期貨交易的活躍。

根據上期所的公示, 不是國內所有的鋼廠都具有期貨交割的資質, 都可以參與套期保值。 具有螺紋鋼期貨交割資質的鋼企

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