“作為散戶的我們現在越來越難賺錢了”， 一位資深基民告訴每日金融。 隨著越來越多的機構涉足基金投資市場， 導致基金公司在推行基金產品的時候更多考慮的是機構而不是散戶。
更讓基金散戶投資者感到雪上加霜的是， 前不久滬深證券交易所發佈的《分級基金業務管理指引（徵求意見稿）》。 《意見稿》明確將提高分級基金投資者的准入門檻， 即最近20個交易日投資者名下日均證券類資產合計不低於30萬元人民幣。 徵求意見截止時間為2016年10月9日。 一時之間被視為牛市搶收益神器、熊市絞肉機的分級基金再度受到市場關注。
接受每日金融採訪的基金業內人士紛紛表示：30萬元這個門檻會將至少80%的基金散戶擋在門外。 雖說30萬元的門檻不算太高， 但對“靠散戶打天下”的分級基金， 尤其是分級B來說，
自2007年誕生以來， 分級基金一直不溫不火， 直到2015年上半年的牛市令分級基金達到了發展的最高峰， 當時共有88只分級B上市交易， 合計超過1500億份。 然而經歷了牛熊的快速轉換之後， 分級基金迅速萎縮， 到股災一周年之時， 雖然上市交易的分級基金增加到了129只， 但場內份額卻只有約700億。 隨著股災後分級基金實質上暫停註冊以及市場行情欠佳， 分級基金就進入了萎靡期。
那新規對散戶影響幾何呢？
首先是將過濾掉一些風險承受能力差的投資者。
根據基金半年報披露的資料， 股票型分級B的個人投資者占比高達90%， 平均每戶持有基金的規模為5萬元左右。 據統計， 有29只分級B平均每戶持有規模小於1萬元， 有91只分級B平均每戶持有規模在1萬-5萬元，
資料表明， 股票型分級B主要是以散戶投資者為主， 其比重高達90%。 在這些散戶投資者中， 由於之前沒限制其准入門檻， 所以不排除當中包含風險承受能力低的不合格投資者。 新規中規定的30萬元的門檻雖然將大部分散戶排除在外， 卻促進了分級B進一步走向合規。
對此， 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為“准入門檻適當提高之後， 可以過濾一部分風險承受能力差的投資者。 分級基金作為結構性的杠杆產品，
其次是分級B流動性進一步減弱， 已持有者應逐步撤出。
對於30萬元的投資門檻是否將起到規範市場的作用， 業內人士指出， B類份額投資者以散戶為主， 占比超過90%， 新規的出臺無疑將大部分分級B投資者拒之門外， 在市場較弱的情況下， 分級B的需求將會明顯下降， 目前的溢價率將難以維持， 分級B的定價將進一步降低。 分級A的投資者主要是機構投資者， 新規對其影響有限。
“從上周交易資料來看， 大部分分級B持有者並沒有急於離場。 但在市場趨勢不明朗， 尤其可能出現下跌的背景下， 按照去年下半年的經驗，
對此， 濟安金信基金評價中心王群航也指出， 在流動性萎縮大勢所趨的背景下， 建議分級基金個人投資者還是趁早離場為佳， 以免承受不必要的交易和市場風險。