【行業分析】
當前煤炭股具備較好配置價值
受地產調控影響， 近期煤炭股承壓， 在當前時點， 主流煤炭上市公司中國神華、陝西煤業、陽泉煤業、潞安環能等2017年PE僅為10倍， 估值有較高的安全邊際， 基本面方面， 短期來看， 由於安監力度較大疊加經濟好轉， 煤價表現超市場預期， 中期來看， 山西3-8月在全省範圍內集中開展煤礦超層越界開採專項檢查整治行動， 內蒙古70大慶在即安監力度不會放鬆， 下半年十九大召開前安監力度有望升級， 煤價的運行中樞或好於市場預期， 當前時點煤炭股開始具備較好的配置價值，
環保推薦京津冀環保主題
（1）大氣末端治理直接受益於政策。 （2）熱電聯產生物質替代預計能夠得到政策鼓勵支持。 （3）煤改氣持續受益。 （4）工業節能環保改造持續推進。 公用事業：（1）建議關注落後機組淘汰空間較大地區以及機組品質較高的火電公司， 包括華北、東北和西北區域以及個別水電大省， 這些地區供給側改革空間較大， 優質火電機組利用率有更大提升空間。 （2）電力體制改革持續推進， 售電及增量配網政策驅動頻出， 建議關注電力體制改革活躍省份， 涉及配電網資源整合的相關公司。 投資組合：神霧環保、中金環境、啟迪桑德、天翔環境；涪陵電力、三峽水利。
關注院線龍頭份額提升 商業模式升級
國產製片產能調整， 院線經營分化明顯：（1）3月國內電影票房30.73億元， -10.3%；觀影1.02億人次， -8.96%。 Q1累計票房142.4億元， -1.23%。 （2）3月新上映影片32部， 較去年同期減少2部；國產片24部。 17年以來新上映影片及國產新片數量連續3個月同比減少， 國產製片環節產能進入調整期。 3月引進片票房份額高達95.5%， 成為電影市場的主要支撐。 （3）3月北京、上海、福建等大票倉票房同比下滑幅度較大， 各院線經營分化明顯。 關注院線龍頭份額提升， 商業模式升級。 推薦萬達院線， 關注上海聯和、幸福藍海以及中國電影全產業鏈。
【公司評級】
建議買入三棵樹
品牌塗料市場仍是藍海， 隨著產品標準提高以及消費升級， 市場將向優勢品牌集中。 三棵樹在品牌以及線下管道有優勢，
建議增持淩雲股份
2016年公司實現營收889,787.81萬元， 較上年同期增長22.82%， 歸母淨利潤21,303.47萬元,較上年同期增長54.96%。 業績基本符合預期。 2017年收入計畫95.76億元,利潤5.8億元。 公司地處河北涿州， 長期將有望受益雄安新區的持續建設。 預計17-19年EPS0.62/0.61/0.66元， 對應PE 30/30/28倍。 增持評級。 6個月目標價21.20元/股。