作者：秦朔 ／ 微信公眾號：qspyq2015
這是秦朔朋友圈的第1650篇原創首發文章
世上沒有無緣無故的愛， 也沒有無緣無故的恨。
當趙薇是《還珠格格》裡的小燕子，
她的成長故事也很勵志：初中畢業考入蕪湖師範學校幼師專業， 起點並不高， 但一直在努力。 1993年黃蜀芹導演在蕪湖拍《畫魂》， 到師範學校挑配角演員， 她被推薦去給主角鞏俐當丫鬟。 她抓住了這個機會， 此後又進入謝晉恒通明星學校。 她綻放的早， 而且不斷挑戰自己， 無論是當演員、當導演還是讀碩士。
但最近趙薇掉到了冰窟窿裡。 她擔任法人代表的龍薇傳媒， 因為在收購萬家文化（600576， SH， 已更名祥源文化）過程中的眾多嚴重問題， 被中國證監會作出行政處罰和市場禁入處理：對黃有龍（趙薇丈夫）、趙薇、趙政（趙薇哥哥）給予警告，
影視明星涉足資本市場、以名取利這幾年很普遍， 趙薇的顯著性在於要控股一家A股上市公司， 如果成功， 她將成為中國明星中首位A股公司控制人。
儘管中國證券市場違法成本很低， 禁入者換個馬甲或找個手套又可輕裝上陣， 但趙薇被處罰的代價異乎尋常地高， 千夫所指讓她最重要的資產——聲譽大大減值。
萬家文化簡史
趙薇為何觸犯眾怒？說清這一點之前， 先來瞭解一下萬家文化這朵資本市場的奇葩。
萬家文化前身是2003年2月上市的慶豐股份。 慶豐股份前身是無錫慶豐紡織廠， 1999年曾被評為全國紡織行業四家先進企業之一， 生產的彈力紗和裝飾布的產銷量曾是全國第一。
慶豐股份上市時募集了3.5億元， 招股說明書說資金用於高端設備引進和技術改造， 但上市不久， 慶豐股份就拿出1.5億元投資國債， 委託閩發證券託管。
2006年6月， 慶豐股份的控股股東——無錫國聯紡織以略高於淨資產的價格， 將*ST慶豐58.98%的控股權賣給了38歲的溫州房地產商人孔德永。 孔德永注入兩塊房地產資產的利潤， 幫慶豐股份保殼成功， 並更名為萬好萬家， 到2015年11月又更名為萬家文化。
如果說慶豐股份是一上市業績就變臉， 孔德永接棒後， 則是“城頭變換大王旗”， 主營業務從房地產、連鎖酒店到礦業、有色金屬，
雖然上市公司乏善可陳， 但孔德永的萬家集團卻靠著一次次重組概念在資本市場興風作浪， 通過減持獲利不少。 2015年， 萬好萬家終於完成對廈門翔通動漫公司的收購， 後者迅速成為上市公司主要利潤支撐點。 2016年， 萬家又對隆麟網路和快屏網路提出收購， 但因被交易所兩度問詢而未遂。
一個原本不錯的公司，上市後就亂來，就變爛，爛了以後把殼賣給投機者；投機者不好好經營業務，而是把殼當成業務，靠外延式並購往裡裝東西，這就是萬家文化的基本脈絡。在A股，這類個案之所以大量存在，是過去上市太難太繁，一級二級市場差價太大，這種畸形的制度造就了高高在上的殼值。
萬家文化重組史上還有一次臭名昭著的內幕交易案。時為2009年5月18日，萬好萬家漲停收盤，當天換手率高達17.63%，次日宣佈停牌，一個月後宣佈與天寶礦業進行重組。方案公佈，股票複牌，一連6個漲停。而漲停背後又有什麼故事呢？天寶礦業的董事潘振泉、丁芬芝夫婦在停牌前買入89.34萬股，複牌後在高位全部賣出；重組財務顧問中信證券的投行部執行總經理謝風華，5月18日上午用其堂兄的帳戶買入93.6萬股萬好萬家，在第7個漲停板打開時全部出清，他還將資金轉給岳母、前妻及前岳母買入萬好萬家獲利。謝風華2012年被認定犯有內幕交易罪，判三緩三，畏罪潛逃國外，被列為“紅通”對象，後回國自首，但在緩刑考驗期就又開始以市值管理之名行操縱市場之實，和“甘肅首富”闕文彬合謀，拉抬闕文彬控制的恒康醫療（002219，SZ）的股價，終於在2017年8月被終身禁入證券市場。
順帶提一下，根據《浙江萬好萬家文化股份有限公司關於翔通動漫2016年度業績承諾補償情況的說明》，由於翔通動漫沒有完成所承諾的利潤，萬好萬家按事前約定，要以1塊錢價格向其兩個股東四川聯爾和天厚地德回購一定數量的股份，並予以註銷。但四川聯爾、天厚地德回函表示：因其所持有的股份已被北京市第三中級人民法院依法凍結，故暫時無法辦理股份回購。這兩家公司能不能在今年12月31日前完成股份解封手續？還有一個多月可見分曉。
體制性、結構性、素質性都存在頑症的中國股市，怎一個爛字了得？！
龍薇傳媒和萬家文化那點事
現在來看看趙薇、黃有龍夫婦和萬家文化的親密接觸。
2016年11月2日，趙薇作為控股股東的龍薇傳媒成立，註冊資本200萬沒有實繳到位，也未開展經營活動，主要財務資料均為零，相當於零成本造了一個收購主體。
2016年12月23日，龍薇傳媒與萬家集團簽訂《股份轉讓協議》，以30.6億元收購萬家文化29.135%的股份。
2017年2月13日，因龍薇傳媒未完成融資，收購計畫大幅“縮水”為5.29億元。
2017年3月31日，萬家文化公告稱，“因股份轉讓客觀情況發生變化”，雙方終止股份轉讓事項，收取的2.5億元股份轉讓款返還，互不追究對方違約責任。
龍薇傳媒的問題在哪裡呢？按照證監會告知書，主要是龍薇傳媒在收購前一個月成立，採取高杠杆方式簽訂股權轉讓協定，卻沒有進行資金的充分籌備，在履行能力不確切、收購行為真實性和準確性不能保證的情況下，貿然公佈收購資訊，因其名人效應等因素疊加，嚴重誤導市場及投資者，致使萬家文化股價大幅波動，嚴重擾亂了正常的市場秩序。反映在資訊披露上，“龍薇傳媒關於籌資計畫和安排的資訊披露存在虛假記載、重大遺漏；龍薇傳媒未及時披露與金融機構未達成融資合作的情況；龍薇傳媒對無法按期完成融資計畫原因的披露存在重大遺漏；龍薇傳媒關於積極促使本次控股權轉讓交易順利完成的資訊披露存在虛假記載、誤導性陳述等。”
告知書還指出，黃有龍組織、策劃、指派相關人員具體實施控股權轉讓事項，趙薇支持收購控股權事項，在《股份轉讓協定》《股權轉讓協定之補充協定》等上簽字，在中信銀行查詢個人征信報告時提供資料協助，在公告發佈前看過資訊披露內容。看得出，黃有龍是主導者，趙薇是從屬者。
其實如果仔細看股權轉讓過程中的公告，會有一種感覺，就是龍薇傳媒通過51倍杠杆收購萬家文化股權，在規則和程式上並無嚴重瑕疵。杠杆收購在全世界資本市場都很普遍，美國歷史上著名的“門口的野蠻人”KKR收購納貝斯克公司時，自有資本金1%都沒有，99%以上都靠發行高息垃圾債。空手真能套住白狼，是要有精准目光和強大資源整合能力才行的。上世紀90年代牟其中提出“99度+1度=沸騰”的“組裝市場理論”，並完成將中國積壓商品和俄羅斯的4架圖-154飛機間的以貨易貨貿易，也曾使“空手道”被當成一種智慧產業模式。自牟其中開始，相當多中國富豪都醉心于以小博大、無中生有、杠杠收購、迴圈增信，都是玩OPM（Other People's Money）的高手。和他們相比，龍薇傳媒的做法並沒有複雜到哪裡。
從萬家集團立場看，“此次股權轉讓一是基於自身需要而進行的財務安排，二是有意通過股份協議轉讓，為上市公司引入有實力的投資者，調整上市公司業務結構並提升持續盈利能力”，通俗些說，就是它缺錢、要套現，要找個好買主。而龍薇傳媒表示未來將圍繞文化娛樂產業，通過重組注入資產，提高萬家文化的盈利能力，這符合趙薇的專業方向和資源能力，也無懈可擊。
再從融資看，並購重組一般都採用股權抵押融資借款，本次融資安排中的利率為6%左右，一個季度或半年付息一次，3年到期一次還本，風險並不大。趙薇夫婦持有的上市公司股權、不動產及其他股權投資、影視等經營業務的總價值為56億元，遠高於質押融資本金，完全能覆蓋15億元，還款能力強，違約風險小。因為有這樣的實力，龍薇傳媒當時公告，即使未能及時足額取得金融機構股票質押融資，也將努力讓交易順利完成，同時繼續尋求其他金融機構股票質押融資。
除股票質押融資外，龍薇傳媒還有15億元資金來自銀必信。根據《借款協定》，借款額度有效期為協議簽訂之日起三個月，還款期限為取得最後一筆借款之日起3年，經同意可延期，借款利率為年化10%，償還方式為到期一次還本付息，擔保措施為趙薇個人信用擔保。以趙薇的身家和如此寬鬆的賬期，也不是什麼壓力，3年後股價都不知道漲到哪兒去了！
如果把A股市場的一些收購重組案拿出來對比，龍薇傳媒收購萬家文化股權，無論是業務方向還是融資安排，是能夠自圓其說也比較靠譜的。
但是——如果銀行不批准股票質押融資借款，而且哪個銀行都不批；如果“銀必信”這個金主也遭遇壓力出不了錢，那整個收購就變得非常荒唐了。就是說，你的資金沒安排好，卻公告了，股價飛漲起來，你卻搞不定資金進入不了上市公司，最後不了了之，這就是嚴重的資訊披露問題和對中小投資者的誤導與傷害，受害者索賠也理所當然。
這個“但是”，的確就發生了。如果不是趙薇、黃有龍，不是“銀必信”，換成別的收購主體和資金方，交易很可能完成。事實上，龍薇傳媒的收購告吹幾個月後，萬家文化的控制權就被賣給了祥源控股，名字也隨之改為祥源文化。
於是，真正的問題就變成——為什麼不讓趙薇、黃有龍、“銀必信”參與的交易通過？不但通不過，5年還不能再入證券市場！
對這個問題，最想弄清楚的是黃有龍，他說他打算向證監會提交申辯意見並要求舉行聽證會。他大概很想知道，為什麼別人能過的關他卻過不了？當然，以黃有龍的神通廣大，得到答案並不難，但“向證監會申辯”這句話他一定是要對公眾說的，就算明知也要故問，因為如果連申辯都不做，豈不是說，跟他黃有龍一起在A股做生意就等於背上一個定時炸彈嗎？！
人們痛恨愚弄市場的暴發戶玩家
黃有龍是湖南永州市零陵人，父親黃孝成，會用煤燒紅磚賺錢糊口。上世紀80年代初，燒紅磚賺錢難，黃孝成就和朋友到湖南醴陵茶市辦鋼球廠，後又轉行做彩電生意，還是虧本，就在朋友介紹下到廣州增城推銷鋼球，做水泥生意，全家就租住在廣州天河區的冼村。
黃孝成辛辛苦苦做生意，做的不錯，但因為水泥廠污染大，政府壓縮產能，慢慢做不下去了。黃有龍是1991年在老家讀完初中到廣州父母身邊學做水泥生意的，而他命運的轉捩點是2001年到了深圳，遇到了一些貴人。
中國有不少一冒出來就“風華正茂”、但人生中某段歷史諱莫如深的神秘富人，黃有龍就是一個。關於他的財富來源，版本很多，有說他是開西餐廳創業後誤入娛樂圈，有說他是給某湖南籍深圳高官開車，他的情史也很豐富，包括和某港姐的一段情緣。但無論如何，當某一天黃有龍成為趙薇先生的時候，他已是一名新加坡富商，擁有多家上市公司股權，而且對妻子關懷備至。
至於龍薇傳媒背後的金主銀必信，歸屬于某金融大鱷旗下，也是神龍見首不見尾。
龍薇傳媒被證監會處罰，人人叫好，無人為其說話，顯示出一邊倒的民意。這究竟是為什麼？
首先，人們對資本市場上的暴富一族沒有好感。趙薇、黃有龍2014年12月斥資近31億港元買入阿裡影業，成為僅次於阿裡集團的第二大股東，半年後減持2.56億股，淨賺5.888億港幣。根據阿裡影業2014年年報，入股的Gold Ocean Media是黃有龍100%控制的投資公司。靠著資本運作和趙薇的名聲，這對夫婦積累起五六十億的身家，錢來得如此容易，腳踏實地的勞動者天然有種反感。
其次，明星的確有特殊價值，有“資產專用性”，但人們對明星的追捧也是有限度的。這幾年，明星身價扶搖直上，一檔綜藝節目的酬勞就是好幾千萬，很多電影電視劇一多半預算都花在幾個小鮮肉身上，從業內到社會本已議論紛紛。如果是在演藝與粉絲經濟範疇，這也無可厚非，但利用名聲跨界東搞西搞，炒高股價再減持獲利，留下一地雞毛，則再喜歡他們的韭菜也會有上當受騙的感覺。票房掙得再多，都是你的本事，而靠光環拉升人氣、在股市牟利，那是不義之財。
中國人口眾多，因此名人明星都很容易獲得“人口紅利”，眾人拾柴、萬眾抬轎，其實是大家給名人明星“賦能”。一開始他們可能還有點心虛，弄著弄著就覺得自己真是那麼回事，天生我才，天縱英才，於是“聖人不仁，以百姓為芻狗”了。古話說，“結芻為狗，用之祭祀，既畢事則棄而踐之”，芸芸眾生都不過是工具而已。
其實不止演藝圈，環顧中國商界，也存在著萬眾為某某企業家賦能的現象。英雄創造歷史，人民創造英雄，這是相互賦能的過程，因此謙卑與感恩是英雄最不應該忘卻的態度。但很可悲，名利場的贏家總是會被數字衝昏頭腦，忘了離開人民的大地他們什麼都不是。
平民百姓的確無法和明星富豪比賽物質實力，但他們有一種權利與天地一樣永恆，就是平等與尊嚴。一旦他們感到某些明星和富豪把他們的追捧當成自傲與自肥的資本，從追捧到拋棄和蔑視，也就是一步之遙。
這種可以稱之為民眾正義的情緒的醞釀非一日，趙薇和黃有龍剛好撞到了監管的槍口上，從交易剛公佈，媒體就開始深挖他們的歷史和銀必信的歷史，數落他們過去低吸高拋的遊戲，那個清純質樸、認真做事的趙薇變成了名利場上出出進進的資本玩家。以此為背景，證監會能不特別關注嗎？
黃有龍肯定有過艱苦打拼的經歷，他的聰明和善解人意也不是什麼缺點，跟歷史上官商勾結的證券市場案件比，他的違法信披行為也不是大惡，但今天的資本市場上，人們對一個來路不明、總在近水樓臺炒買炒賣的非生產性的富豪，能有什麼好感嗎？畢竟，中國中小投資者這麼多年受到的傷害太大太深！
在某種意義上，趙薇被過度指責了，但“趙薇現象”的發生是必然的。民眾越是對自己的現實命運焦慮，就越是對那些加劇社會分化、且對社會進步沒有建設性推動作用的資本玩家痛恨，這就是“趙薇現象”的本質。
從“鍍金時代”到“進步時代”
在更廣的意義上看“趙薇現象”，折射出的是從普通民眾到監管部門，對那種渾水摸魚、亂中取勝、突發橫財、金權肆虐、充斥著掠奪氣息的粗鄙化市場的憤怒。
臺灣地區評論家南方朔前幾年說：“十幾億人的市場，只要每個人吃幾包米果，吃幾包速食麵，吃幾個麥包，都可以養出好幾個億萬富豪；只要每個人看場電影，就可以養出一堆億萬富豪級的明星。當一個社會的道德底蘊不厚，在‘鍍金年代’就很容易出一堆煙視媚行，天天鬧八卦、吸毒、泡女人的明星，也出一堆名聲很爛的撈女。而今天的華人社會，拜中國經濟崛起之賜，誇張的新富應運而生，他們奢侈無比，作風土豪，‘富二代’更是囂張無比。‘富二代’、‘官二代’、‘星二代’已把華人社會弄得一片歪風汙雨。”
南方朔所說的“鍍金年代”，原是特指美國從南北戰爭結束到19世紀末的時間，一方面是工業化和城市化迅速發展，國家強勢崛起，資本快速積累和集中，勞動生產率不斷提高，一方面是財富分配兩極化，勞資衝突尖銳，企業主賄賂政客，政黨分肥和官商勾結導致腐敗叢生，傳統道德觀念土崩瓦解，社會達爾文主義流行（認為一切社會現象都是“適者生存”的結果），欺騙性的土地投機、非法採礦等愈演愈烈。
當時最具代表性的作家之一馬克•吐溫，在小說《敗壞了赫德萊堡的人》中這樣刻畫現實——金錢可以支配人說謊、勒索甚至殺人，金錢是至上的；在《鍍金時代》中，他又刻畫了彌漫性的投機發財心理——“發財，無論如何也要發財，……空氣裡到處都有財可發”，“任何一個擦皮鞋的人都可能成為百萬富翁”。
鍍金時代也是經濟資源高度集中、各產業被少數大資本所壟斷的時代，是經濟繁榮不被產業工人分享的時代。1900年占美國人口1%的富人擁有87%的財富，1/8的人口生活在極度貧困中，大量廢水廢氣、劣質牛奶、不清潔的飲用水和未經嚴格測試的藥品四處蔓延。
從1870年代開始，改革的呼聲日趨強烈，到1890年代，進步主義成為改革的主導方向，一直延續了30年，對傳統資本主義進行了全面改良。廣泛民主、社會公平和社會責任意識被普遍接受，建立強有力的政府為所有公民提供公共服務和社會保障的思想漸漸確立，公務員制度改革、聯邦參議員由選民直接投票的改革、建立中央銀行系統的改革、《反壟斷法》的改革，以及1899年《河流港口保護法案》的通過，1905年林業服務局的成立，1906年《食品和藥物純淨法案》《肉類產品監督法案》的通過，1913年致力於保障工人福利並改善其工作環境的勞工部的成立，還有遺產稅和企業基金會制度的開啟……經過全面深化改革的運動，美國走進了進步時代。
中國這幾十年和今天當然不能簡單用鍍金時代和進步時代來劃分，但歷史的比較還是可以給人們很多啟示。我們需要的是現代化昌明的真正的黃金時代、真金時代，而不是拜金時代。拿資本市場來說，過去烏七八糟、滑稽可笑、愚弄股民的問題蔚為大觀，而現在，強化監管、走法治化道路，已經成為全市場的基本共識，敢鋌而走險的還有，但畢竟少多了。龍薇傳媒這樣的事，幾年前可能不算是事，現在成了大事，這就是明顯的進步。
對趙薇和黃有龍來說，2017是一個挫敗之年，這種損失比炒股虧幾個億慘痛的多。但人生的路還長，希望趙薇繼續有精彩的作品奉獻給大眾。
最後，借用亞馬遜創始人貝佐斯2010年在母校普林斯頓大學演講中的話與讀者朋友共勉，也願挫敗中的人能藉以反省和再出發——
“我要做一個預測：在你們80歲時某個追憶往昔的時刻，只有你一個人靜靜對內心訴說著你的人生故事，其中最為充實、最有意義的那段講述，會被你們作出的一系列決定所填滿。最後，是選擇塑造了我們的人生。”
“善良比聰明更難，選擇比天賦更重要。你們要不計一切代價地展示聰明，還是選擇善良？”
（注：本文參考了《中國經營報》王迎春“趙薇的對手”、甯松齡“黃孝成、黃有龍父子揭秘”中的有關資料，特此說明並致謝）
新書上市，已在當當、京東等各大平臺預售。
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一個原本不錯的公司，上市後就亂來，就變爛，爛了以後把殼賣給投機者；投機者不好好經營業務，而是把殼當成業務，靠外延式並購往裡裝東西，這就是萬家文化的基本脈絡。在A股，這類個案之所以大量存在，是過去上市太難太繁，一級二級市場差價太大，這種畸形的制度造就了高高在上的殼值。
萬家文化重組史上還有一次臭名昭著的內幕交易案。時為2009年5月18日，萬好萬家漲停收盤，當天換手率高達17.63%，次日宣佈停牌，一個月後宣佈與天寶礦業進行重組。方案公佈，股票複牌，一連6個漲停。而漲停背後又有什麼故事呢？天寶礦業的董事潘振泉、丁芬芝夫婦在停牌前買入89.34萬股，複牌後在高位全部賣出；重組財務顧問中信證券的投行部執行總經理謝風華，5月18日上午用其堂兄的帳戶買入93.6萬股萬好萬家，在第7個漲停板打開時全部出清，他還將資金轉給岳母、前妻及前岳母買入萬好萬家獲利。謝風華2012年被認定犯有內幕交易罪，判三緩三，畏罪潛逃國外，被列為“紅通”對象，後回國自首，但在緩刑考驗期就又開始以市值管理之名行操縱市場之實，和“甘肅首富”闕文彬合謀，拉抬闕文彬控制的恒康醫療（002219，SZ）的股價，終於在2017年8月被終身禁入證券市場。
順帶提一下，根據《浙江萬好萬家文化股份有限公司關於翔通動漫2016年度業績承諾補償情況的說明》，由於翔通動漫沒有完成所承諾的利潤，萬好萬家按事前約定，要以1塊錢價格向其兩個股東四川聯爾和天厚地德回購一定數量的股份，並予以註銷。但四川聯爾、天厚地德回函表示：因其所持有的股份已被北京市第三中級人民法院依法凍結，故暫時無法辦理股份回購。這兩家公司能不能在今年12月31日前完成股份解封手續？還有一個多月可見分曉。
體制性、結構性、素質性都存在頑症的中國股市，怎一個爛字了得？！
龍薇傳媒和萬家文化那點事
現在來看看趙薇、黃有龍夫婦和萬家文化的親密接觸。
2016年11月2日，趙薇作為控股股東的龍薇傳媒成立，註冊資本200萬沒有實繳到位，也未開展經營活動，主要財務資料均為零，相當於零成本造了一個收購主體。
2016年12月23日，龍薇傳媒與萬家集團簽訂《股份轉讓協議》，以30.6億元收購萬家文化29.135%的股份。
2017年2月13日，因龍薇傳媒未完成融資，收購計畫大幅“縮水”為5.29億元。
2017年3月31日，萬家文化公告稱，“因股份轉讓客觀情況發生變化”，雙方終止股份轉讓事項，收取的2.5億元股份轉讓款返還，互不追究對方違約責任。
龍薇傳媒的問題在哪裡呢？按照證監會告知書，主要是龍薇傳媒在收購前一個月成立，採取高杠杆方式簽訂股權轉讓協定，卻沒有進行資金的充分籌備，在履行能力不確切、收購行為真實性和準確性不能保證的情況下，貿然公佈收購資訊，因其名人效應等因素疊加，嚴重誤導市場及投資者，致使萬家文化股價大幅波動，嚴重擾亂了正常的市場秩序。反映在資訊披露上，“龍薇傳媒關於籌資計畫和安排的資訊披露存在虛假記載、重大遺漏；龍薇傳媒未及時披露與金融機構未達成融資合作的情況；龍薇傳媒對無法按期完成融資計畫原因的披露存在重大遺漏；龍薇傳媒關於積極促使本次控股權轉讓交易順利完成的資訊披露存在虛假記載、誤導性陳述等。”
告知書還指出，黃有龍組織、策劃、指派相關人員具體實施控股權轉讓事項，趙薇支持收購控股權事項，在《股份轉讓協定》《股權轉讓協定之補充協定》等上簽字，在中信銀行查詢個人征信報告時提供資料協助，在公告發佈前看過資訊披露內容。看得出，黃有龍是主導者，趙薇是從屬者。
其實如果仔細看股權轉讓過程中的公告，會有一種感覺，就是龍薇傳媒通過51倍杠杆收購萬家文化股權，在規則和程式上並無嚴重瑕疵。杠杆收購在全世界資本市場都很普遍，美國歷史上著名的“門口的野蠻人”KKR收購納貝斯克公司時，自有資本金1%都沒有，99%以上都靠發行高息垃圾債。空手真能套住白狼，是要有精准目光和強大資源整合能力才行的。上世紀90年代牟其中提出“99度+1度=沸騰”的“組裝市場理論”，並完成將中國積壓商品和俄羅斯的4架圖-154飛機間的以貨易貨貿易，也曾使“空手道”被當成一種智慧產業模式。自牟其中開始，相當多中國富豪都醉心于以小博大、無中生有、杠杠收購、迴圈增信，都是玩OPM（Other People's Money）的高手。和他們相比，龍薇傳媒的做法並沒有複雜到哪裡。
從萬家集團立場看，“此次股權轉讓一是基於自身需要而進行的財務安排，二是有意通過股份協議轉讓，為上市公司引入有實力的投資者，調整上市公司業務結構並提升持續盈利能力”，通俗些說，就是它缺錢、要套現，要找個好買主。而龍薇傳媒表示未來將圍繞文化娛樂產業，通過重組注入資產，提高萬家文化的盈利能力，這符合趙薇的專業方向和資源能力，也無懈可擊。
再從融資看，並購重組一般都採用股權抵押融資借款，本次融資安排中的利率為6%左右，一個季度或半年付息一次，3年到期一次還本，風險並不大。趙薇夫婦持有的上市公司股權、不動產及其他股權投資、影視等經營業務的總價值為56億元，遠高於質押融資本金，完全能覆蓋15億元，還款能力強，違約風險小。因為有這樣的實力，龍薇傳媒當時公告，即使未能及時足額取得金融機構股票質押融資，也將努力讓交易順利完成，同時繼續尋求其他金融機構股票質押融資。
除股票質押融資外，龍薇傳媒還有15億元資金來自銀必信。根據《借款協定》，借款額度有效期為協議簽訂之日起三個月，還款期限為取得最後一筆借款之日起3年，經同意可延期，借款利率為年化10%，償還方式為到期一次還本付息，擔保措施為趙薇個人信用擔保。以趙薇的身家和如此寬鬆的賬期，也不是什麼壓力，3年後股價都不知道漲到哪兒去了！
如果把A股市場的一些收購重組案拿出來對比，龍薇傳媒收購萬家文化股權，無論是業務方向還是融資安排，是能夠自圓其說也比較靠譜的。
但是——如果銀行不批准股票質押融資借款，而且哪個銀行都不批；如果“銀必信”這個金主也遭遇壓力出不了錢，那整個收購就變得非常荒唐了。就是說，你的資金沒安排好，卻公告了，股價飛漲起來，你卻搞不定資金進入不了上市公司，最後不了了之，這就是嚴重的資訊披露問題和對中小投資者的誤導與傷害，受害者索賠也理所當然。
這個“但是”，的確就發生了。如果不是趙薇、黃有龍，不是“銀必信”，換成別的收購主體和資金方，交易很可能完成。事實上，龍薇傳媒的收購告吹幾個月後，萬家文化的控制權就被賣給了祥源控股，名字也隨之改為祥源文化。
於是，真正的問題就變成——為什麼不讓趙薇、黃有龍、“銀必信”參與的交易通過？不但通不過，5年還不能再入證券市場！
對這個問題，最想弄清楚的是黃有龍，他說他打算向證監會提交申辯意見並要求舉行聽證會。他大概很想知道，為什麼別人能過的關他卻過不了？當然，以黃有龍的神通廣大，得到答案並不難，但“向證監會申辯”這句話他一定是要對公眾說的，就算明知也要故問，因為如果連申辯都不做，豈不是說，跟他黃有龍一起在A股做生意就等於背上一個定時炸彈嗎？！
人們痛恨愚弄市場的暴發戶玩家
黃有龍是湖南永州市零陵人，父親黃孝成，會用煤燒紅磚賺錢糊口。上世紀80年代初，燒紅磚賺錢難，黃孝成就和朋友到湖南醴陵茶市辦鋼球廠，後又轉行做彩電生意，還是虧本，就在朋友介紹下到廣州增城推銷鋼球，做水泥生意，全家就租住在廣州天河區的冼村。
黃孝成辛辛苦苦做生意，做的不錯，但因為水泥廠污染大，政府壓縮產能，慢慢做不下去了。黃有龍是1991年在老家讀完初中到廣州父母身邊學做水泥生意的，而他命運的轉捩點是2001年到了深圳，遇到了一些貴人。
中國有不少一冒出來就“風華正茂”、但人生中某段歷史諱莫如深的神秘富人，黃有龍就是一個。關於他的財富來源，版本很多，有說他是開西餐廳創業後誤入娛樂圈，有說他是給某湖南籍深圳高官開車，他的情史也很豐富，包括和某港姐的一段情緣。但無論如何，當某一天黃有龍成為趙薇先生的時候，他已是一名新加坡富商，擁有多家上市公司股權，而且對妻子關懷備至。
至於龍薇傳媒背後的金主銀必信，歸屬于某金融大鱷旗下，也是神龍見首不見尾。
龍薇傳媒被證監會處罰，人人叫好，無人為其說話，顯示出一邊倒的民意。這究竟是為什麼？
首先，人們對資本市場上的暴富一族沒有好感。趙薇、黃有龍2014年12月斥資近31億港元買入阿裡影業，成為僅次於阿裡集團的第二大股東，半年後減持2.56億股，淨賺5.888億港幣。根據阿裡影業2014年年報，入股的Gold Ocean Media是黃有龍100%控制的投資公司。靠著資本運作和趙薇的名聲，這對夫婦積累起五六十億的身家，錢來得如此容易，腳踏實地的勞動者天然有種反感。
其次，明星的確有特殊價值，有“資產專用性”，但人們對明星的追捧也是有限度的。這幾年，明星身價扶搖直上，一檔綜藝節目的酬勞就是好幾千萬，很多電影電視劇一多半預算都花在幾個小鮮肉身上，從業內到社會本已議論紛紛。如果是在演藝與粉絲經濟範疇，這也無可厚非，但利用名聲跨界東搞西搞，炒高股價再減持獲利，留下一地雞毛，則再喜歡他們的韭菜也會有上當受騙的感覺。票房掙得再多，都是你的本事，而靠光環拉升人氣、在股市牟利，那是不義之財。
中國人口眾多，因此名人明星都很容易獲得“人口紅利”，眾人拾柴、萬眾抬轎，其實是大家給名人明星“賦能”。一開始他們可能還有點心虛，弄著弄著就覺得自己真是那麼回事，天生我才，天縱英才，於是“聖人不仁，以百姓為芻狗”了。古話說，“結芻為狗，用之祭祀，既畢事則棄而踐之”，芸芸眾生都不過是工具而已。
其實不止演藝圈，環顧中國商界，也存在著萬眾為某某企業家賦能的現象。英雄創造歷史，人民創造英雄，這是相互賦能的過程，因此謙卑與感恩是英雄最不應該忘卻的態度。但很可悲，名利場的贏家總是會被數字衝昏頭腦，忘了離開人民的大地他們什麼都不是。
平民百姓的確無法和明星富豪比賽物質實力，但他們有一種權利與天地一樣永恆，就是平等與尊嚴。一旦他們感到某些明星和富豪把他們的追捧當成自傲與自肥的資本，從追捧到拋棄和蔑視，也就是一步之遙。
這種可以稱之為民眾正義的情緒的醞釀非一日，趙薇和黃有龍剛好撞到了監管的槍口上，從交易剛公佈，媒體就開始深挖他們的歷史和銀必信的歷史，數落他們過去低吸高拋的遊戲，那個清純質樸、認真做事的趙薇變成了名利場上出出進進的資本玩家。以此為背景，證監會能不特別關注嗎？
黃有龍肯定有過艱苦打拼的經歷，他的聰明和善解人意也不是什麼缺點，跟歷史上官商勾結的證券市場案件比，他的違法信披行為也不是大惡，但今天的資本市場上，人們對一個來路不明、總在近水樓臺炒買炒賣的非生產性的富豪，能有什麼好感嗎？畢竟，中國中小投資者這麼多年受到的傷害太大太深！
在某種意義上，趙薇被過度指責了，但“趙薇現象”的發生是必然的。民眾越是對自己的現實命運焦慮，就越是對那些加劇社會分化、且對社會進步沒有建設性推動作用的資本玩家痛恨，這就是“趙薇現象”的本質。
從“鍍金時代”到“進步時代”
在更廣的意義上看“趙薇現象”，折射出的是從普通民眾到監管部門，對那種渾水摸魚、亂中取勝、突發橫財、金權肆虐、充斥著掠奪氣息的粗鄙化市場的憤怒。
臺灣地區評論家南方朔前幾年說：“十幾億人的市場，只要每個人吃幾包米果，吃幾包速食麵，吃幾個麥包，都可以養出好幾個億萬富豪；只要每個人看場電影，就可以養出一堆億萬富豪級的明星。當一個社會的道德底蘊不厚，在‘鍍金年代’就很容易出一堆煙視媚行，天天鬧八卦、吸毒、泡女人的明星，也出一堆名聲很爛的撈女。而今天的華人社會，拜中國經濟崛起之賜，誇張的新富應運而生，他們奢侈無比，作風土豪，‘富二代’更是囂張無比。‘富二代’、‘官二代’、‘星二代’已把華人社會弄得一片歪風汙雨。”
南方朔所說的“鍍金年代”，原是特指美國從南北戰爭結束到19世紀末的時間，一方面是工業化和城市化迅速發展，國家強勢崛起，資本快速積累和集中，勞動生產率不斷提高，一方面是財富分配兩極化，勞資衝突尖銳，企業主賄賂政客，政黨分肥和官商勾結導致腐敗叢生，傳統道德觀念土崩瓦解，社會達爾文主義流行（認為一切社會現象都是“適者生存”的結果），欺騙性的土地投機、非法採礦等愈演愈烈。
當時最具代表性的作家之一馬克•吐溫，在小說《敗壞了赫德萊堡的人》中這樣刻畫現實——金錢可以支配人說謊、勒索甚至殺人，金錢是至上的；在《鍍金時代》中，他又刻畫了彌漫性的投機發財心理——“發財，無論如何也要發財，……空氣裡到處都有財可發”，“任何一個擦皮鞋的人都可能成為百萬富翁”。
鍍金時代也是經濟資源高度集中、各產業被少數大資本所壟斷的時代，是經濟繁榮不被產業工人分享的時代。1900年占美國人口1%的富人擁有87%的財富，1/8的人口生活在極度貧困中，大量廢水廢氣、劣質牛奶、不清潔的飲用水和未經嚴格測試的藥品四處蔓延。
從1870年代開始，改革的呼聲日趨強烈，到1890年代，進步主義成為改革的主導方向，一直延續了30年，對傳統資本主義進行了全面改良。廣泛民主、社會公平和社會責任意識被普遍接受，建立強有力的政府為所有公民提供公共服務和社會保障的思想漸漸確立，公務員制度改革、聯邦參議員由選民直接投票的改革、建立中央銀行系統的改革、《反壟斷法》的改革，以及1899年《河流港口保護法案》的通過，1905年林業服務局的成立，1906年《食品和藥物純淨法案》《肉類產品監督法案》的通過，1913年致力於保障工人福利並改善其工作環境的勞工部的成立，還有遺產稅和企業基金會制度的開啟……經過全面深化改革的運動，美國走進了進步時代。
中國這幾十年和今天當然不能簡單用鍍金時代和進步時代來劃分，但歷史的比較還是可以給人們很多啟示。我們需要的是現代化昌明的真正的黃金時代、真金時代，而不是拜金時代。拿資本市場來說，過去烏七八糟、滑稽可笑、愚弄股民的問題蔚為大觀，而現在，強化監管、走法治化道路，已經成為全市場的基本共識，敢鋌而走險的還有，但畢竟少多了。龍薇傳媒這樣的事，幾年前可能不算是事，現在成了大事，這就是明顯的進步。
對趙薇和黃有龍來說，2017是一個挫敗之年，這種損失比炒股虧幾個億慘痛的多。但人生的路還長，希望趙薇繼續有精彩的作品奉獻給大眾。
最後，借用亞馬遜創始人貝佐斯2010年在母校普林斯頓大學演講中的話與讀者朋友共勉，也願挫敗中的人能藉以反省和再出發——
“我要做一個預測：在你們80歲時某個追憶往昔的時刻，只有你一個人靜靜對內心訴說著你的人生故事，其中最為充實、最有意義的那段講述，會被你們作出的一系列決定所填滿。最後，是選擇塑造了我們的人生。”
“善良比聰明更難，選擇比天賦更重要。你們要不計一切代價地展示聰明，還是選擇善良？”
（注：本文參考了《中國經營報》王迎春“趙薇的對手”、甯松齡“黃孝成、黃有龍父子揭秘”中的有關資料，特此說明並致謝）
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