近期新基金發行的熱潮如火如荼。 11月13日， 銀華多元動力靈活配置混合基金正式發行。 據瞭解， 這是一隻絕對收益型基金， 擬任基金經理為賈鵬。
公開資料顯示， 賈鵬擁有北京大學經濟學與香港大學金融學碩士學位， 曾任宏觀、策略研究員， 機械行業研究組組長、基金經理助理等職務， 也是業內少數股債雙通的基金經理。 目前， 賈鵬還管理著銀華永祥、銀華多元視野兩隻絕對收益型基金， 業績表現均非常出色。 例如銀華多元視野， Wind資料顯示， 自2016年5月份成立以來， 累計收益率達到29.2%。
與追求超高收益或超前排名相比，
那麼， 風險與收益相平衡的理念是如何形成的？新基金將如何獲得絕對收益？整體投資策略如何？近日， 《投資者報》記者走進銀華基金， 與賈鵬進行了一次深度交流， 獲得了上述問題的答案。
追求風險與收益的平衡
“我們的風格是追求風險和收益的平衡。 ”賈鵬對《投資者報》記者表示， “我們希望實現風險波動和淨值的平衡， 保持淨值平穩上漲， 也就是說我們希望在市場不太好的時候， 波動要比市場平均水準低一些，
之所以形成這樣的風格， 源于賈鵬的“換位思考”， 當他站在基民的角度上來看時， 發現一味追求收益並不一定能使基民獲益。 近年來， 不少基金獲得了很好的業績， 但有些基民卻並未賺到錢， 其中一個重要的原因是， 基民往往在基金漲得好的時候買入， 而又在下跌的時候賣出。
“我在投資上能做些什麼呢？”賈鵬反思， “如果我的基金淨值不是隨市場大局波動的， 而是相對來講走得偏穩健一些， 這樣的話， 我的客戶買到基金並且持有一段時間， 總體來說是能賺錢的， 這是我們做整個事情的出發點。 ”
基於這樣的投資理念， 銀華基金新款絕對收益型基金——銀華多元動力“中等風險、中等收益”的定位非常明確，
多舉措控風險控回撤
如何才能做到風險與收益相平衡從而達到絕對收益的目標？賈鵬對《投資者報》記者道出了他的投資方式。 首先， 他並不會將追求市場上最高收益作為投資目標。 “這是非常重要的一點， 如果一開始我們定位為追求最高收益的話， 就意味著必須要冒比較大的風險， 如果市場出現不一樣的走勢， 就得承擔比較多的虧損。 我們一開始就把收益的目標預期降一點點， 這樣風險承擔也會少一點點。 ”賈鵬對記者表示。
此外， 在資產配置上，
具體到倉位管理上， 賈鵬告訴記者， 目前整個團隊在倉位元管理和結構管理方面積累了一些相對比較成熟的做法。 例如在倉位元管理上， 通常會根據對於中期市場的判斷來確定一個倉位中樞， 當市場不是特別有利的時候， 倉位中樞不會定得太高， “這樣能保證整個市場如果真的出現下跌， 那麼這下跌的幅度會偏小一點。
在結構管理方面， 賈鵬將大體倉位元分成兩個部分， 其中80%是投向核心的、看好的股票， 還有20%的倉位會做一些週期略短的投資。
在控制回撤方面， 賈鵬認為最重要的一點是要理性投資， “我們放在第一位的投資原則是一定要堅持研究驅動投資。 ”所有的核心決策包括倉位的決策、行業而配置的決策、個股買賣的決策等， 都需要非常深入的研究得出結論之後才能進行操作。
此外， 賈鵬根據對市場的判斷和資產配置框架來確定基金倉位的中樞水準， 並在這一倉位中樞的範圍內進行一定比例的逆向投資；注重安全邊際， 在投資上會選擇低漲幅、低估值的投資標的；在投資個股時設定止盈止損線， 觸及閾值立即止盈止損等也是控制回撤的具體手段。
從效果來看，銀華基金旗下多款絕對收益型基金得益於這樣的投資策略而表現亮眼。例如賈鵬管理的另一款產品——銀華多元視野，近一年收益率為20.28%，在1863檔基金中排名前1/5，最大回撤僅有3.37%。
看好消費、汽車等領域
在具體選股上，賈鵬對《投資者報》記者表示，會尋找高景氣度的行業，例如正處於上升期或底部反轉期等行業，做好景氣度驅動性投資，在個股選擇上，還將綜合考慮上市公司的長期競爭力，及該公司在產品、管理、技術、行銷方面的競爭優勢，此外，還關注公司業績增長及估值的匹配度情況。
賈鵬認為目前有幾個行業值得投資。首先是消費領域中一些漲幅不是很大，同時未來景氣度有可能會變化的行業。“例如醫藥行業，明年剛好有一些利好政策落地，會對行業格局產生很大的影響，這其中有一些受益的公司，明年業績或許會有一些超市場預期的表現。”賈鵬說。
第二是基於消費升級的大背景下，各個細分領域下的一些新型成長公司，例如在LED燈具、房地產產業鏈、建築產業鏈等領域，還會有一些新型公司值得投資。
此外，汽車智慧化及電動化方向也值得關注，包括汽車國產化方向的很多汽車零部件公司等。最後，賈鵬表示將關注偏成長型的股票，重點關注性價比較高的成長股。“明年我們會適當地把成長性股票的比重提起來。”
本文源自投資者報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
觸及閾值立即止盈止損等也是控制回撤的具體手段。從效果來看，銀華基金旗下多款絕對收益型基金得益於這樣的投資策略而表現亮眼。例如賈鵬管理的另一款產品——銀華多元視野，近一年收益率為20.28%，在1863檔基金中排名前1/5，最大回撤僅有3.37%。
看好消費、汽車等領域
在具體選股上，賈鵬對《投資者報》記者表示，會尋找高景氣度的行業，例如正處於上升期或底部反轉期等行業，做好景氣度驅動性投資，在個股選擇上，還將綜合考慮上市公司的長期競爭力，及該公司在產品、管理、技術、行銷方面的競爭優勢，此外，還關注公司業績增長及估值的匹配度情況。
賈鵬認為目前有幾個行業值得投資。首先是消費領域中一些漲幅不是很大，同時未來景氣度有可能會變化的行業。“例如醫藥行業，明年剛好有一些利好政策落地，會對行業格局產生很大的影響，這其中有一些受益的公司，明年業績或許會有一些超市場預期的表現。”賈鵬說。
第二是基於消費升級的大背景下，各個細分領域下的一些新型成長公司，例如在LED燈具、房地產產業鏈、建築產業鏈等領域，還會有一些新型公司值得投資。
此外，汽車智慧化及電動化方向也值得關注，包括汽車國產化方向的很多汽車零部件公司等。最後，賈鵬表示將關注偏成長型的股票，重點關注性價比較高的成長股。“明年我們會適當地把成長性股票的比重提起來。”
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