上周電腦(中信)指數下跌4.58%,滬深300指數下跌0.96%,創業板指數下跌2.94%。 上周次新板塊出現大幅下跌,平均跌幅達到15%以上,我們前期對次新股謹慎的觀點得到驗證。 綜合考慮市值、業績增速以及估值情況,我們認為次新股的估值中樞仍有下降空間。 目前行業基本面整體沒有大規模改善的跡象,同時也缺乏持續性強的主題,在經過一輪反彈後電腦行業短期內不具備很強的賺錢效應。
由於IPO加速發行、再融資和外延放緩、限售股解禁等因素,電腦行業今年將呈現內部分化的結構性和個股性行情,這一輪反彈中,細分領域優質成長龍頭的估值溢價不斷提升,得益于深厚的業務佈局以及強大的研發優勢,我們認為未來不同的細分領域、同一個細分領域內部的龍頭和跟隨者之間的估值分化有望繼續擴大,建議關注細分方向龍頭。
一季報業績陸續公佈,行業景氣處於上行通道且一季報數據得到驗證的公司近期將獲得超額收益,除了我們近期重點推薦的新大陸外,我們建議關注飛利信、東華軟體等。 就子行業講,2017年我們重點推薦自主可控、網路安全、軍工資訊化、消費金融、政務雲,其中網路安全風險最小,消費金融彈性最大。
軍工資訊化:我們認為網路和海軍領域的國防資訊化投入彈性空間最大。 從產業鏈地位、軍事戰略前景、股東背景和運作思路、體外資產彈性四個維度,我們首推四大戰略性平臺:中電廣通(海軍電子資訊)、衛士通(網路安全)、傑賽科技(軍用通信)、長城電腦(自主可控)。 人工智慧產業推進加速:我們認為今年最大的進展可能是人臉識別應用的成熟和推廣,隨著公安招標的開啟,人臉識別業績放量可期。 此外是人工智慧在智慧汽車(自動駕駛/智慧駕駛艙)的應用。 繼續推薦科大訊飛、思創醫惠、工大高新、索菱股份。 企業服務:隨著小微企業數量的迅速增長,企業服務藍海市場逐步打開,線下體系成熟、產品經驗豐富、線上線下大資料體系完善的公司將迎來巨大的發展機會,推薦漢得資訊和ST易橋。