上周資訊回顧
行業動態。
上周央行公開市場淨回籠2900億;3月製造業PMI為51.8%,連續8個月在榮枯線上方;央行等五部委發佈《意見》,指出加強對製造業科技創新、轉型升級金融支持;央行發佈工作論文,提出需宏觀審慎管理資本流動。
公司公告。
交通銀行等十家銀行本周發佈2016年年度報告;光大銀行公開發行300億元可轉換公司債券上市;民生、無錫和常熟銀行擬公開發行A股可轉換公司債券;李民吉先生任華夏銀行董事長。
重點資料跟蹤
行情回顧。
上周上證綜指下跌1.44%,滬深300下跌0.96%。
銀行指數(中信)上漲1.01%,分別跑贏上證綜指、滬深300指數2.45和1.97個百分點。
個股方面,漲幅最大的是無錫銀行(7.19%)。
A/H股溢價率最低為招商銀行(5.08%),最高為中信銀行(+46.76%)。
融資融券。
上周兩市融資融券餘額上升至9300億元,其中融資餘額上升34億元,融券餘額下降3.8億元;銀行板塊融資餘額上升3億元,融券餘額下降0.8億元。
個股而言,融資餘額7家銀行上升,增幅最大為興業銀行(+2.9億元)。
匯率與利率。
上周美元指數上漲。
美元兌人民幣中間價上漲1BP,人民幣匯率小幅下降。
上周1年期國債利率和10年期國債收益率、5年期國債利率分別較前一周上漲1BP和3BP、下降3BP。
上周R001上升3BP,R007上升138BP。
上周shiborO/N下降7BP,shibor1W上升7BP,shibor1M下降11BP。
資產證券化。
上周一共發行了4只資產證券化產品(以計息日為准),發行金額合計為81.99億元。
最新投資觀點3月PMI51.8%,繼續維持高位,經濟景氣度依舊在;1-2月規模以上工業企業利潤,比去年同期增加31.5%(VS2016年8.5%),這種變化意味著銀行潛在不良率的大幅改善。
經過3月份的調整,目前板塊對應2016/2017年淨資產分別為0.91X/0.82XPB,自2016年銀行板塊估值始終在(0.9-1.0)倍PB波動,現在估值已到達區間下限,4月看好板塊的估值修復行情,個股推薦招商銀行。
風險提示:
1.經濟繼續下行;
2.行業競爭加劇,淨息差收窄幅度較大。
