資金佈局跨年行情 核心資產仍是“主旋律”

近期各路資金分化態勢加劇， 表現在盤面上就是A股陷入了回調整固和成交縮量的困局當中， 這一情況在週二後的市場中表現得尤為明顯， 如何佈局跨年行情再度成為市場關心的熱點話題。

根據行業指數輪動的年度效應， 申萬宏源表示， 當前市場依然青睞基本面， 而ROE仍是核心。 從A股整體市場的月度效應來看， 11月、12月市場風格易切換至大市值標的， 低估值將大概率跑贏高估值行業。 因此， 就當前而言， 業績改善確定性高， 估值仍相對較低的大金融板塊已極具性價比。 近日， 新興市場之父莫比烏斯也指出，

包括中國在內的新興市場， 牛市多於熊市， 牛市比熊市的週期更長， 其增幅也比熊市跌幅更高。 因此， 當前包括中國在內的新興市場國家依然具備投資吸引力， 而如果說投資的話， 最好的時機就是現在。

回檔中不乏機會

上周， 滬深兩市回檔， 上證綜指全周跌幅1.45%， 深證成指全周跌幅為3.02%， 創業板指跌幅達3.51%。 在市場乏力資金分化的背景下， 上周盤面呈現出了先揚後抑的走勢， 滬指再度失守3400點。 截至收盤， 滬指報3382.91點。 在此背景下， “謹慎”和“觀望”似乎再度成為了市場的關鍵字。 3400點關口儼然已成為了多頭們心中的“夢魘”， 既能引發投資者對後市無限的遐想， 也隨時提示著投資者盤面回檔的警訊， 資金也在此“心結”困擾之中始終顯露出焦躁與謹慎相交織的複雜情緒。

自9月以來， 略顯糾結的盤面顯然仍未因盤面數度上破3400點後出現回落而出現根本性轉折。 缺乏清晰投資主線以及熱點方面的後繼乏力， 也使得當前投資者感到既無奈又焦躁。 無奈的是由於場內外資金在當前點位仍未形成一致， 一邊是場內主力資金離場的現象仍未“止血”， 另一邊則是以杠杆資金為代表的場外資金入場步伐的提速， 截至11月16日兩融餘額報10402.06億元， 再度刷新階段新高。

在此市況中， 因資金未能圍繞熱點形成良好輪動， “賺錢效應”仍然較弱。 焦躁的則是， 雖然當前熱點間雖未能形成持續的賺錢效應以及良好的輪動格局， 但從板塊來看， 部分板塊估值仍未高企， 顯然也已具備了一定的投資價值。

然而， 由於市場過於在乎3400點關口的得失， 追漲殺跌的非理性因素也使得資金參與的意願有些遲疑。 而上述的種種“糾結”其實都一致指向當前投資者仍未清晰把握住當前市場的投資主線。

針對當前市場， 中信證券表示， 方向上市場仍偏向樂觀。 對於市場方向的把握， 儘管場外資金環境不支持短期出現全市場增量資金行情， 但既有活躍投資者進入市場的增量資金卻仍在持續， 即說明行情在場內投資者層面是展開的。 而風險偏好指數顯示的情緒狀態， 三季度正處於樂觀環境中， 支持中短期維持既有方向。 板塊活躍度方面， 存量博弈格局下， 行業輪動速度呈上升態勢， 市場主題行情尚處於進一步演繹過程中，

預期未來方向上仍偏積極。 在基金的行業配置行為上， 倉位元淨變化持續呈現反轉狀態， 行業板塊機會主要通過新的倉位佈局來捕捉， 這種配置行為特徵也支援後市行情狀況偏樂觀。