上週五深夜， 央媽終於放出了熱氣騰騰的《2017年第三季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱報告）， 貓哥看了報告， 趕緊來做解讀。
貨幣政策執行報告涵蓋的內容很多很多， 但與普通老百姓最息息相關的是兩個：住戶的存款以及貸款。
原因就不用說了吧。 住戶的存款是老百姓有多少錢；貸款是老百姓借了多少錢。
那麼， 截止今年9月， 老百姓還有多少錢， 又借了多少錢呢？
01
存錢的少了
報告是這麼寫的：“從人民幣存款期限看， 活期存款比重降低。 前三季度， 住戶存款和非金融企業存款增量中活期存款占比為 30.1%， 比上年同期低 12.5 個百分點。 從人民幣存款部門分佈看， 住戶存款、非金融企業存款分別同比少增 1985 億元、3.0 萬億元;非銀行業金融機構存款同比多增 1.6 萬億元。 ”
什麼意思呢？
意思是9月末住戶存款比去年減少了1985億， 非金融企業存款更是減少了3.0293萬億。 這個“非金融企業存款”是企業存在銀行的錢， 減少了3萬億。
那麼， 錢都到哪去了呢？另一個名錄“非銀行金融機構存款”上升了16054億， 這個“非銀行金融機構存款”是保險、信託、證券等公司存在銀行的錢， 是隨時可以投資於股票、債券、非標等金融資產的“自由現金流”。
老實說，
但是， 請注意一個：“前三季度， 住戶存款和非金融企業存款增量中活期存款占比為 30.1%， 比上年同期低 12.5 個百分點。 ”
增量中的活期存款大幅下降。 這在銀行中最能感受得到， 根據前段時間上市股份制銀行的財報， 2017年三季度末， 8家上市股份制銀行平均存款增速年化比率是2%， 遠低於2016年末7.8%的全年平均增速。 從全行業來看， 到今年下半年， 銀行業存款增速跌破10%以下。
存款增速快速下降， 再這樣下去， 銀行就要“失血”了。 所以， 銀行也在想辦法解決。
臨近年末， 貓哥在銀行的朋友就著急上火在拉存款了， 並且上級要求的指標都很高， 有些支行背負的存款任務指標是去年的兩倍多， 對公個人存款任務指標也比去年提高逾兩成。
如果不能完成， 將影響支行的排名和收入， 末位排名的， 很可能就要被淘汰了。
02
借錢買房的還不少
就在存款增速放緩， 住戶存款同比減少1985億的時候， 貸款還是處於高位。
在報告中，
從人民幣貸款部門分佈看， 住戶貸款增速高位繼續放緩， 9月末為23.2%， 比3月末、6月末分別低1.4個和0.7個百分點。 其中， 個人住房貸款9月末增速回落至26.2%， 較年內最高點低10.6個百分點， 3月份以來持續月度同比少增， 前三季度增量為3.2萬億元， 同比少增4247億元， 增量占比下降至 28.7%， 較上年同期低7.0個百分點。 ”
“317新政”之後， 各地陸續出臺了各種嚴厲的房地產調控， 可幾個月後， 到9月末， 個人住房貸款的增速還是高達23.2%， 僅僅比3月末低1.4%， 比6月份低0.7%！
這可是號稱史上最嚴厲的調控之一！北京的市場幾乎被冰封， 環京一些城市價格被腰斬， 報告都寫“9 月份，全國70個大中城市中，新建商品住宅價格環比上漲的城市有 44 個，比 6 月份減少16個，平均漲幅較6月份下降0.5個百分點”。
可前三季度的增量還是高達3.2萬億，增量占比重還是高達28.7%，僅僅比去年“930新政”前的瘋狂少了7個百分點。
此外，截至9月末，全國主要金融機構(含外資)房地產貸款餘額為31.1萬億元，同比增長22.8%，增速較6月末低1.4個百分點。房地產貸款餘額占各項貸款餘額的26.4%，較6月末高0.5個百分點。
其中，個人住房貸款餘額為21.1萬億元，同比增長26.2%，增速較6月末低4.6個百分點;住房開發貸款餘額為5.3萬億元，同比增長26.0%，增速較6月末高5.8個百分點;地產開發貸款餘額為1.4萬億元，同比下降12.8%，降幅較6月末縮小5.1個百分點。
調控是有成效的，但是還是新增規模巨大。
不得不說，部分二三四線城市老百姓買房的熱情很高，加足了杠杆殺入房市。參看上周貓哥寫南京樓市的文章，真是不勝感慨。
03
借錢“消費”的多了
在報告看來，住房貸款的增速是控制下來了。但非住房消費貸款卻大幅增加了，前三季度增量為1.9萬億元，同比多增1.1萬億元。真是暴增！
貸款買房的就算了，借錢消費的也越來越多了。難道老百姓的消費熱情很高漲？
根據《第三季度人民銀行城鎮儲戶問卷調查》，“消費繼續成為經濟增長主要驅動力，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為 64.5%。第三季度中國人民銀行城鎮儲戶問卷調查顯示，居民消費意願持續增強，傾向於“更多消費”的居民占 26.4%，比上季和上年同期分別提高 1.0 個和 5.3 個百分點。前三季度，社會消費品零售總額 26.3 萬億元，同比增長10.4%，增速與上年同期持平。”
從增速來看，似乎不足以解釋非住房消費貸款暴增1.1萬億。
很可能，部分“非住房消費貸款”還是借道各種管道流向房市。但規模會日趨減少，因為目前監管正在嚴查。
即使不是流向房市，新增1.9萬億的消費貸款，也是居民積極加杠杆的表現。
不但居民敢於借錢，其他部門也更是瘋狂借錢。
非金融企業及機關團體貸款增加較多，比年初增加 5.7 萬億元，同比多增 4592 億元。注意前文非金融企業的存款可是減少3萬億的。存錢少了，借錢增速雖然下降了，但拿餘額對比，貸款餘額還是比存款餘額多25萬億。
04
“錢更貴了”
利率是“錢的價格”，現在“錢”是越來越貴了。
在去年這時候，房貸還是可以打折的，85折的不少，可現在個人住房貸款利率略有上升，9 月加權平均利率為 5.01%，比 6 月上升 0.32 個百分點，較基準利率上浮了1.2%。有些重點調控城市的新增房貸利率已經在基準利率上浮10%。
也就是說，“錢”貴了25%。
這背後是中國家庭債務率的快速上升，2013年初中國家庭債務占GDP的比重還僅為30.7%，到2016年年末上升了近十幾個百分點，高達40%以上，已經超過美國金融危機前的家庭債務累積速度。經過今年的借錢，整個家庭債務占 GDP 的比重還將上升。
之前大家“借錢”買房、消費（也可能是轉到房市）的預期都是房價繼續上漲，收益能覆蓋甚至遠超資金（貸款）的成本。所以，才有新增存款大幅減少，貸款大幅增加，一減一增，事實是居民背負了更大的債務。
在調控後，部分城市還在暴漲的今天，如果遇上加息和房地產下行，部分城市的一些家庭很可能就入不敷出了。
報告都寫“9 月份，全國70個大中城市中，新建商品住宅價格環比上漲的城市有 44 個，比 6 月份減少16個，平均漲幅較6月份下降0.5個百分點”。可前三季度的增量還是高達3.2萬億，增量占比重還是高達28.7%，僅僅比去年“930新政”前的瘋狂少了7個百分點。
此外，截至9月末，全國主要金融機構(含外資)房地產貸款餘額為31.1萬億元，同比增長22.8%，增速較6月末低1.4個百分點。房地產貸款餘額占各項貸款餘額的26.4%，較6月末高0.5個百分點。
其中，個人住房貸款餘額為21.1萬億元，同比增長26.2%，增速較6月末低4.6個百分點;住房開發貸款餘額為5.3萬億元，同比增長26.0%，增速較6月末高5.8個百分點;地產開發貸款餘額為1.4萬億元，同比下降12.8%，降幅較6月末縮小5.1個百分點。
調控是有成效的，但是還是新增規模巨大。
不得不說，部分二三四線城市老百姓買房的熱情很高，加足了杠杆殺入房市。參看上周貓哥寫南京樓市的文章，真是不勝感慨。
03
借錢“消費”的多了
在報告看來，住房貸款的增速是控制下來了。但非住房消費貸款卻大幅增加了，前三季度增量為1.9萬億元，同比多增1.1萬億元。真是暴增！
貸款買房的就算了，借錢消費的也越來越多了。難道老百姓的消費熱情很高漲？
根據《第三季度人民銀行城鎮儲戶問卷調查》，“消費繼續成為經濟增長主要驅動力，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為 64.5%。第三季度中國人民銀行城鎮儲戶問卷調查顯示，居民消費意願持續增強，傾向於“更多消費”的居民占 26.4%，比上季和上年同期分別提高 1.0 個和 5.3 個百分點。前三季度，社會消費品零售總額 26.3 萬億元，同比增長10.4%，增速與上年同期持平。”
從增速來看，似乎不足以解釋非住房消費貸款暴增1.1萬億。
很可能，部分“非住房消費貸款”還是借道各種管道流向房市。但規模會日趨減少，因為目前監管正在嚴查。
即使不是流向房市，新增1.9萬億的消費貸款，也是居民積極加杠杆的表現。
不但居民敢於借錢，其他部門也更是瘋狂借錢。
非金融企業及機關團體貸款增加較多，比年初增加 5.7 萬億元，同比多增 4592 億元。注意前文非金融企業的存款可是減少3萬億的。存錢少了，借錢增速雖然下降了，但拿餘額對比，貸款餘額還是比存款餘額多25萬億。
04
“錢更貴了”
利率是“錢的價格”，現在“錢”是越來越貴了。
在去年這時候，房貸還是可以打折的，85折的不少，可現在個人住房貸款利率略有上升，9 月加權平均利率為 5.01%，比 6 月上升 0.32 個百分點，較基準利率上浮了1.2%。有些重點調控城市的新增房貸利率已經在基準利率上浮10%。
也就是說，“錢”貴了25%。
這背後是中國家庭債務率的快速上升，2013年初中國家庭債務占GDP的比重還僅為30.7%，到2016年年末上升了近十幾個百分點，高達40%以上，已經超過美國金融危機前的家庭債務累積速度。經過今年的借錢，整個家庭債務占 GDP 的比重還將上升。
之前大家“借錢”買房、消費（也可能是轉到房市）的預期都是房價繼續上漲，收益能覆蓋甚至遠超資金（貸款）的成本。所以，才有新增存款大幅減少，貸款大幅增加，一減一增，事實是居民背負了更大的債務。
在調控後，部分城市還在暴漲的今天，如果遇上加息和房地產下行，部分城市的一些家庭很可能就入不敷出了。