分級基金場內流動性大幅萎縮的現象愈演愈烈， 昨日18只分級B和31只分級A出現了零成交。 在業內人士看來， 隨著未來相關政策的調整， 分級基金或面臨轉型與強制清盤的可能。
“零成交”屢見不鮮
A股市場劇烈分化， 加之分級基金投資門檻的提升， 其場內流動性出現了大幅萎縮。
據東方財富Choice資料統計， 135只分級B中， 昨日成交額在100萬元以下的有93只， 占比接近七成， 成交額在10萬元以下的有64只， 多達18只分級B昨日甚至出現了零成交。
以資訊安B為例， Choice資料顯示， 其跟蹤指數昨日上漲了2.83%， 該基金的價格杠杆為2.25倍， 理論上昨日該基金應該上漲超過6%，
同樣的現象出現在分級A上， 在135只分級A中， 有103只昨日成交額不足100萬元， 占比為76%， 有79只成交額不足10萬元， 多達31只分級A出現了零成交， 占比超過兩成。
隨著流動性大幅萎縮， 分級基金的系列衍生效應開始逐步顯現。
在滬上一位基金分析師看來， 對於部分成交非常不活躍的分級基金， 即便設計了配對轉換機制， 在基礎份額吸引力不強的背景下， 仍然難以對子份額作出相對合理的定價， 容易成為市場操縱的滋生地。
越來越多的分級基金子份額的定價開始“失真”。 例如， 金融地B在昨日下午1點56分之前一直是零成交， 在1點57分時出現了一筆成交， 下跌了0.74%， 但在接近收盤的時候突然拉升，
此外， 鋼鐵A近期更是演繹了過山車走勢。 例如， 11月17日該基金下跌了9.91%， 昨日又大漲了9.86%， 但昨日成交額僅為22.99萬元。
上述基金分析師認為， 如果交易量過低， 即便有配對轉換機制， 也可能使得分級基金的整體折溢價率難以被消除， 從而影響分級基金份額的合理定價。
或面臨轉型與強制清盤
從流動性來看， 越來越多的分級基金開始被投資者“邊緣化”， 而從相關政策來看， 未來分級基金將面臨轉型或者強制清盤的可能性。
11月17日， 中國人民銀行等多部委就《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》（下稱《指導意見》）公開徵求意見。 《指導意見》第二十條， 首先提及的就是公募產品不得進行份額分級。
在華寶證券分析師李真看來， 上述規定限制了公募基金重新發行分級產品的可能。 另外， 目前存量產品主要是分級基金， 對過渡期結束後違反規定的存量產品的處置的解釋存在歧義。 一種解釋是過渡期後存續期結束， 大概率將面臨轉型或強制清盤可能；另一種理解認為分級產品多為永續型， 此類產品無需續期， 《指導意見》未給出明確處置方式。 對此， 或許仍需等待細則出臺。 但在嚴監管下， 分級產品在過渡期後面臨轉型或強制清盤的可能更大， 考慮到這一點， 當前折價分級A或將迎來機會。
好買基金研究中心總監曾令華認為， 《指導意見》沒有明確現存分級產品的處置方式，
滬上一家小型基金公司人士表示， 旗下分級基金規模已經很小， 目前正在考慮進行轉型。 一家大型基金公司人士則表示， 在《指導意見》出臺後， 公司進行了內部討論， 但對於存量產品的處置存在分歧， 目前還需要等待細則出臺。
