東方財富(SZ300059) 很多朋友不喜歡這家公司， 認為他估值高， 的確作為一家券商90倍的動態pe並不是那麼便宜。 而東方財富今年的表現並不算理想， 年漲幅為-10%左右， 使得不少買入的朋友虧損累累。
本文的目的就是為東方財富正名， 說出自己看好的理由。 很多人會說東方財富90倍的pe太高了， 隨便買個券商都比他好。 個人覺得東方財富定性並不完全為券商， 其金融電子商務占到收入比列的37%其毛利高達90.3%。 因此東方財富=互聯網金融+券商， 單純用券商的估值行不通。
很多人還會說， 東方財富券商規模小完全沒前途。
還有些人會說， 這種公司低傭金低兩融可以被複製， 沒有護城河。 這個個人認為又錯了， 管道為王， 先入為主。 馬雲為啥成功， 難道他的模式不可以被複製？膜拜單車為啥成為獨角獸， 難道自行車加把藍牙鎖有高科技， 這顯然把問題簡單化了。 比如以個人來說以前是東吳證券後換入東方財富， 因為兩融從8.4%降到了5.99%， 但是平安證券5.88%會不會換？顯然我不會， 因為這麼點差額我不會去賣股票，
EV=市值＋淨債務， 市值評價指標除了財務還有別的東西， 人們最喜歡看的財經網站有東方財富網， 用的炒股軟體有東方財富， 買基金上天天基金網。 這些用戶端都有Value， 雪球經常說聰明的投資者在雪球， 那麼不聰明的投資者應該在股吧了。 到底聰明人多還是不聰明人多尼？
東財先于券商板塊企穩， 創業板人氣龍頭股， 這些是否構成EV加分項呢？隨著券商3q降幅縮小， 類似15年底的鋼煤， 個人覺得券商上漲之時， 就是東財黑馬本色出頭之日。 （作者：資本市場賣方研究員）