股票價格低於實質價值，
此種股票即存有“安全邊際”，
建議投資人將精力用於辨認價格被低估的股票，
而不管整個大盤的表現。
——本傑明·格雷厄姆
本傑明·格雷厄姆最初曾是一名信貸分析師，
如果一家公司的價值是X，
他的期望投資價格就必須小於X。
和銀行家一樣，
他也在尋找自己的安全邊際，
也就是貸款的“抵押”如果能按地域折價公司任意理性賣家所能接受的價格買進該公司的股票，
就為自己找到了一個安全邊際，
這既是可靠的貸款原則，
也是可靠的投資原則。
1929年的股市崩盤，
主要是投機氛圍比較濃重，
可想而知，
真正的價值投資在也不會讓自己身陷2000年的股市泡沫。
正如巴菲特所言：投資的第一原則是永不賠錢，
第二原則是嚴守第一原則。
格雷厄姆的股票價格貴賤判斷，
從基本面來看，
其出發點就是按內在價值的2/3甚至更低的價格買入，
這就是他心目中的股票安全邊際。
之所以說它是安全邊際，
原因在於：若他對內在價值的估值正確的話，
即使股票價格上漲50%，
也不會導致其處於高估值狀態；股票市場不管怎麼波動，
你心裡都會很清楚，
自己所擁有股票的價值歸根究底還是多於你為之付出的成本。
按照價值投資的基本原則，
只要股票足夠便宜，
你就可以跟進，
忽略外部干擾資訊，
充分抓住股票打折的機會。
反之，
若是股價居高不下，
而且市場股價已經達到甚至超過其內在價值，
它的安全邊際也就不復存在了，
此時最好的選擇就是及時拋售，
儘管別人都在買進。
因而內在價值和安全邊際是價值投資最重要的原則。
安全邊際的另一個原則是多樣化，
盡可能的去建立一種充分多樣的投資組合。
因為個別股票和某些行業總會隨著時間的推移而出現波動，
因而通過投資組合的多樣化，
可以為投資再上一層保險。
但要注意的是，
每一種投資組合都有自己的輸贏，
所有人不賠錢幾乎是不可能的，
問題在於所構建的投資組合相對較大盤上漲或下跌指數而言，
是多還是少，
若是跑贏了大盤，
那麼你所構建的投資組合那就是一份保險。
