高盛在本月17日發佈2018年美國經濟展望報告， 預計明年美聯儲將加息4次， 這不僅高於美聯儲預測的中位數， 也超出市場的預期。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius在報告中解釋稱， 與市場的分歧有三點：
一、幾乎沒有跡象表明疲軟的通脹是結構性的
二、市場可能低估了美聯儲想要限制勞動力市場過熱的決心
三、懷疑中性利率是否像大眾認為的一樣低
從美國加息時點來看：明年上半年， 美聯儲每個季度加息次數將超過一次， 到下半年， 美聯儲會在不舉行新聞發佈會的議息會議中再加息一次。
到2018年底， 聯邦基金利率將達到2.25-2.5%。
高盛報告中還預計， 明年美國GDP增速將達到2.5%， 失業率也將下降——到明年底， 失業率將降至3.7%， 到2019年底， 這一數位將降至3.5%。
通脹方面， 高盛預計， 核心通脹將在明年加速攀升， 提升勞動力成本， 推高服務價格、能源價格， 到年底可能會提升0.5個百分點至1.8%。
在之前11月美聯儲議息會議中， 之所以按兵不動就是要給12月加息敞開大門。 當前， CME“美聯儲觀察”顯示， 美聯儲12月加息25個基點至1.25%-1.5%區間的概率為96.7%。
當我們看到高盛預測美聯儲將在明年快速加息的消息， 突然有一絲絲不祥的感覺。 因此， 我們仔細翻查了美國歷史上5個連續加息週期的資料， 希望從中能發現一些趨勢變化的“苗頭”。
大家不妨隨我們一起去看看歷史：
一、美聯儲歷史上5次加息週期
第一輪：加息週期為1983.3—1984.8， 基準利率從8.5%上調至11.5%。
當時， 美國經濟處於復蘇初期， 雷根政府主張減稅幫助了經濟的復蘇、製造了更多工作機會。 1981年美國的通脹率已達13.5%， 接近超級通脹。 1980-81年間經濟處於極端的貨幣緊縮狀態， 試圖積壓通脹， 而通脹率從1981年的超過13%降至1983年的4%以下。
第二輪：加息週期為1988.3—1989.5， 基準利率從6.5%上調至9.8125%。
當時通脹抬頭， 1987年“股災”導致美聯儲緊急降息救市。 由於救市及時、股市下跌對經濟影響不大， 1988年起通脹繼續上揚， 美聯儲開始加息應對， 利率在1989最終升至9.75%。 此輪緊縮使經濟增長放緩， 隨後的油價上漲和1990年8月份開始的第一次海灣戰爭相關不確定性嚴重影響了經濟活動， 使貨幣政策轉向寬鬆。
第三輪：加息週期為1994.2—1995.2， 基準利率從3.25%上調至6%
當時， 市場出現通脹恐慌。 1990-91年經濟衰退之後， 儘管經濟增速回升， 失業率依然高企。 通脹下降令美聯儲繼續削減利率直到3%。 到1994年， 經濟復蘇勢頭重燃， 債券市場擔心通脹捲土重來。 十年期債券收益率從略高於5%升至8%， 美聯儲將利率從3%提高至6%，
第四輪：加息週期為1999.6—2000.5， 基準利率從4.75%上調至6.5%。
當時， 互聯網泡沫不斷膨脹。 1999年GDP強勁增長、失業率降至4%。 美聯儲將利率下調75個基點以應對亞洲金融危機後， 互聯網熱潮令IT投資增長， 經濟出現過熱傾向， 美聯儲再次收緊貨幣， 將利率從4.75%經過6次上調至6.5%。 2000年互聯網泡沫破滅和納斯達克指數崩潰後， 經濟再次陷入衰退， “911事件”更令經濟和股市雪上加霜， 美聯儲隨即轉向， 由次年年初開始連續大幅降息。
第五輪：輪加息週期為2004.6—2006.7， 基準利率從1%上調至5.25%。
當時房市泡沫湧現， 此前的大幅降息激發了美國的房地產泡沫。 2003年下半年經濟強勁復蘇，
二、重點關注加息對大宗商品的影響
1、1994-1995年加息週期
1994年至1995年的加息週期歷時12個月， 基於對通脹的擔憂， 從1994年2月4日至1995年2月1日， 美聯儲基準利率從3.25%提升至6%， 加息幅度3%。 本輪加息中美聯儲先是小幅試探性加息0.25%三次， 隨後提高每次的加息幅度至0.5%， 最終將基準利率提高至6%的水準。
在本輪加息週期中， 黃金價格從378美元下跌至376美元， 漲幅為-0.4%， 白銀價格從4.48美元上漲至4.68美元， 漲幅為4.5%， 同期倫銅、倫鋅、原油分別從1661美元、956美元、17.09美元上漲至2885美元、1143美元、18.52美元， 漲幅分別為73.7%、19.6%、8.4%。
2、1999-2000年加息週期
1999年至2000年的加息週期歷時11個月，美國經濟在1990年代長期繁榮，在經歷亞洲金融危機的衝擊之後，美國通脹水準開始上升，從1999年6月30日開始美聯儲啟動加息週期，至2000年5月16日結束加息，聯儲基準利率從4.75%提升至6%，加息幅度1.75%。本次加息週期時間短，加息幅度小且平緩，除了最後一次加息50個基點之外，其他五次均加息25個基點。在2000年納斯達克泡沫破裂之後，美聯儲停止了加息的進程，並於次年年初開始了連續大幅降息的進程。
在本輪加息週期中，黃金價格從279美元下跌至276美元，漲幅為-1.2%，白銀價格從5.03美元下跌至5.01美元，漲幅為-0.4%，同期倫銅、倫鋅、原油分別從1395美元、1005美元、16.76美元上漲至1848美元、1197美元、29.73美元，漲幅分別為32.5%、19.1%、77.4%。
3、2004-2006年加息週期
2004年至2006年的加息週期歷時27個月，納斯達克泡沫後美聯儲利率的大幅下降刺激了美國的房地產泡沫，從2004年3月31日開始美聯儲啟動加息週期，至2006年6月29日結束加息，聯儲基準利率從1%提升至5.25%，加息幅度4.25%。
本次加息週期共17次上調利率，每次上調幅度均為0.25%。在美聯儲連續加息之後，另外一個泡沫——美國房地產泡沫被刺破，成為本次金融危機的導火索。
在本輪加息週期中，大宗商品全線上漲，黃金、白銀、倫銅、倫鋅、原油分別從424美元、7.83美元、2980美元、1112美元、35.76美元上漲至589美元、10.38美元、7280美元、3075美元、73.52美元，漲幅分別為39.1%、32.7%、144.3%、176.5%、105.6%。
想必大家從上面的資料中不難發現其中的規律，每當美聯儲快速加息的時期，大宗商品的價值都將隨之暴漲。如果2018年真如高盛所預測進入加息快車道，那麼，聰明投資者的錢會往哪裡流呢？我想你是懂的——投資魔方
價值投資者必須掌握許多知識，讓它們在你們的頭腦中形成一個思維框架，在隨後的日子裡能夠自動地運用它們。——查理芒格
漲幅分別為73.7%、19.6%、8.4%。2、1999-2000年加息週期
1999年至2000年的加息週期歷時11個月，美國經濟在1990年代長期繁榮，在經歷亞洲金融危機的衝擊之後，美國通脹水準開始上升，從1999年6月30日開始美聯儲啟動加息週期，至2000年5月16日結束加息，聯儲基準利率從4.75%提升至6%，加息幅度1.75%。本次加息週期時間短，加息幅度小且平緩，除了最後一次加息50個基點之外，其他五次均加息25個基點。在2000年納斯達克泡沫破裂之後，美聯儲停止了加息的進程，並於次年年初開始了連續大幅降息的進程。
在本輪加息週期中，黃金價格從279美元下跌至276美元，漲幅為-1.2%，白銀價格從5.03美元下跌至5.01美元，漲幅為-0.4%，同期倫銅、倫鋅、原油分別從1395美元、1005美元、16.76美元上漲至1848美元、1197美元、29.73美元，漲幅分別為32.5%、19.1%、77.4%。
3、2004-2006年加息週期
2004年至2006年的加息週期歷時27個月，納斯達克泡沫後美聯儲利率的大幅下降刺激了美國的房地產泡沫，從2004年3月31日開始美聯儲啟動加息週期，至2006年6月29日結束加息，聯儲基準利率從1%提升至5.25%，加息幅度4.25%。
本次加息週期共17次上調利率，每次上調幅度均為0.25%。在美聯儲連續加息之後，另外一個泡沫——美國房地產泡沫被刺破，成為本次金融危機的導火索。
在本輪加息週期中，大宗商品全線上漲，黃金、白銀、倫銅、倫鋅、原油分別從424美元、7.83美元、2980美元、1112美元、35.76美元上漲至589美元、10.38美元、7280美元、3075美元、73.52美元，漲幅分別為39.1%、32.7%、144.3%、176.5%、105.6%。
想必大家從上面的資料中不難發現其中的規律，每當美聯儲快速加息的時期，大宗商品的價值都將隨之暴漲。如果2018年真如高盛所預測進入加息快車道，那麼，聰明投資者的錢會往哪裡流呢？我想你是懂的——投資魔方
價值投資者必須掌握許多知識，讓它們在你們的頭腦中形成一個思維框架，在隨後的日子裡能夠自動地運用它們。——查理芒格