隨著宏觀經濟進入中速增長的新階段， 中國經濟正在發生一場深刻的結構性變革。 “十三五”時期， 國內經濟由工業主導轉向服務業主導，
李克強總理在今年的政府工作報告中回顧2016年工作時提到“消費在經濟增長中發揮主要拉動作用”；而“進一步釋放國內需求潛力， 推動供給結構和需求結構相適應、消費升級和有效投資相促進”更是今年重點工作之一。
可見， 消費尤其是消費升級將成為今後較長時期經濟增長的持續動力， 並由此加快經濟轉型速度， 繼續引導相關產業加速發展。 傳導到A股市場， 在行業板塊分化、結構性行情特徵愈發明顯的當前， 消費板塊的投資價值顯得尤為突出。
那麼， 在第三次消費升級浪潮中，
消費升級， 一般指消費結構的升級， 是各類消費支出在消費總支出中的結構升級和層次提高， 它直接反映了消費水準和發展趨勢。
改革開放以來， 我國出現了三次消費升級，
第一次消費結構升級
第一次消費結構升級出現在改革開放之初。 此時， 糧食消費下降、輕工產品消費上升。 這一轉變對我國輕工、紡織產品的生產產生了強烈的拉動， 帶動了相關產業的迅速發展， 並帶動了第一輪經濟增長。
第二次消費結構升級
第二次消費結構升級出現在20世紀80年代末至90年代末。 在這一階段的前期， “老三件”(自行車、手錶、收音機)和“新三件”(冰箱、彩電、洗衣機)分別是溫飽和小康時期的標誌性消費品， 帶動了相關產業的迅猛發展。
隨著經濟的進一步發展， 後期階段的消費特點是：家用電器消費快速增加， 耐用消費品向高檔化方向發展，
第三次消費結構升級
目前正在進行的第三次消費結構升級轉型正驅動著相關產業的增長。 在這一過程中， 增長最快的是教育、娛樂、文化、交通、通訊、醫療保健、住宅、旅遊等方面的消費， 尤其是與IT產業、汽車產業以及房地產業相聯繫的消費增長最為迅速。
第三次消費升級的核心特徵
第三次消費升級進程中， 發展最快的是服務占比較高的教育、娛樂、文化、交通、通訊、醫療保健、住宅、旅遊等行業。
隨著財富的積累和生活品質的提高， 人們更重視生活品質以及崇尚精神追求， 消費者越來越傾向個性化、智慧化、社群化和富有娛樂性的產品。
可選消費各子行業在消費升級以及政策刺激的背景下， 2016年開始陸續復蘇， 輕工、汽車、家電、高端零售、旅遊等均開啟了復蘇週期， 且在多維資料的驗證下， 其復蘇具有可持續性；而隨著90後消費能力的提升，使得傳媒、社交、手機及應用領域的新興消費迅速崛起。
“消費升級”時機已至“消費升級”是由科技、經濟、社會、人口、教育等多方面發展到一定水準後產生的消費轉型趨勢。那麼，第三次消費升級的主流群體（80、90後）的消費升級是從何而來的？
上圖是國家統計局公佈的我國城鎮居民恩格爾係數，該係數計算的是城鎮居民家庭花在“吃”上面的支出占總支出的比例。如圖所示，一個國家係數越高，說明一個國家貧窮屌絲，反之則是發達富裕。
一方面，80、90後的購買力正在逐步釋放。隨著80、90後步入職場的時間越來越長，我國經濟仍處於平穩上升階段，他們的收入水準也將隨著生活穩定而逐步釋放，漸漸將成為消費群體的主力軍。
另一方面，80、90後的消費理念確有不同。這個群體出生在我國生活水準的溫飽時期，成長於我國經濟增長的高速發展期，消費能力釋放時我國居民生活水準已經普遍富裕，與他們的父輩（60、70後）相比，這些人大多是獨生子女，平均教育水準較高，少有經歷過窮困的生活，對生活普遍抱有信心，從而在消費時普遍更精明、關注體驗也敢於超前消費。
隨著新興消費群體購買力的釋放以及不同於老一輩消費理念的滲透，“消費升級”的需求將推動整個大消費行業轉變思路，海量投資機會也會逐漸湧現。
“消費升級”背後的投資邏輯
消費升級的蛋糕很大，幾乎包括衣、食、住、行、醫、美、遊等生活能接觸到的各個領域，而投資人更關注的是每個行業背後的消費升級邏輯。把握以下消費升級的四個方面，透析消費升級的發展趨勢，有利於投資者更好地調整投資方向。
品質升級
品質升級是最容易理解的消費升級趨勢之一。人們對更優質產品的需求是主觀生成的。近年來跨境電商的火熱、對匠人精神追捧其實正反映了人們對產品品質升級的需求。更重要的是，隨著產品品質的提升，企業的利潤空間將比薄利多銷時代更為豐厚。
品類細分
品類細分是隨著用戶需求的細化產生的。隨著資訊化加深和使用者畫像的運用，企業掌握客戶的有效資料維度越來越多，精細化程度越來越高，因此做品類細分應該是通過多維資料分析得出的客戶“真需求”。
體驗升級
體驗升級是客戶為體驗掏腰包的意願有多強。體驗升級關鍵是觸動客戶內心的“小算盤”，當客戶覺得體驗超越價值時，主動掏腰包便順理成章。
個性化需求
個性化需求將會是未來的重要需求點。“個性化”有兩方面意思：一方面是“定制”， 常見“個性化”與“需求”連在一起說的時候，講的就是這個意思；還有一方面是“自我實現”，是指客戶能滿足自我實現心理需求的產品。
消費升級是由消費者需求升級轉變引起的，當下主流消費群體的購買力和消費理念已經呈現了明顯不同。消費升級大潮已至，能夠站上消費升級浪潮的企業有望在未來10年中成為新的行業龍頭。
把握“消費升級”投資機會
今年的《政府工作報告》要求加快發展服務消費，支援社會力量提供教育、養老、醫療等服務。相關領域需求持續增長，具有極強抗週期性，將是社會資本新的投資重點。
《報告》也提及，發展旅遊消費、促進資訊消費，增加高品質產品消費。可以預期，消費形態和消費體驗升級，將引領中國大消費產業新變革。
如今的中國消費市場，已經從過去單純強調實物商品消費，轉向實物商品和服務消費並重。在“衣食住行”各個領域，都湧現出了新的增長點。對於PE機構而言，這些新趨勢帶來了大量機會。
“80後”、“90後”已經成為社會中堅力量，旅遊、影視、娛樂、休閒消費快速增長。在每個細分領域內，中高端消費的占比都在增加。
同時，人口老齡化進程也推動一些行業的快速發展。醫療、養老等消費需求保持穩定增長，需求結構也向更高端邁進，相關領域的市場空間十分廣闊。
伴隨著人口結構改變的，還有中期的教育和嬰幼消費升級。在全社會總體生育率偏低的背景下，父母對單個子女教育的投入越來越大，多元化、差異性的民辦教育服務增長空間龐大。“二胎”政策的刺激，也對未來若干年的嬰幼兒消費需求形成提振。
無論是社會中堅的中青年、老年，還是學齡少年或學齡前兒童，都在創造新的消費需求和消費增長點。這將是未來一段時間中國經濟穩中有進的重要基石。
對於投資者而言，第三次消費升級帶來了嶄新的投資機會。基於龐大市場的細分領域龍頭，有機會在本輪消費升級中實現跨越式發展。投資者需把握這一趨勢，助推龍頭企業成長並分享其成長的收益。
由於“消費升級”投資涉及行業眾多，各領域發展情況也不盡相同，單一投資者並不一定能夠很好的把握投資機會。因此，眾多投資者選擇將資金交給專業的投資機構，依靠其豐富的投研經驗和良好的風控體系，為自己創造更多的財富收益！
瀚亞資本作為一家資產管理綜合服務平臺，一直致力於為高淨值客戶提供全面的“私人定制”財富管理解決方案。
目前，瀚亞資本已經建立以穩健與價值為核心的投資策略，構建投資、研究、市場、風控、運營和服務的綜合管理體系，形成綜合型資產管理公司的優勢平臺。旗下全資子公司擁有中國證監會頒發的基金銷售牌照和中國保監會頒發的保險經紀牌照。
通過前瞻的視角、嚴格的風控手段和先進的資產配置理念，瀚亞資本以不斷説明客戶實現資產的持續增值為目標，為高端客戶提供全方位的資產管理服務。
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其復蘇具有可持續性；而隨著90後消費能力的提升，使得傳媒、社交、手機及應用領域的新興消費迅速崛起。“消費升級”時機已至“消費升級”是由科技、經濟、社會、人口、教育等多方面發展到一定水準後產生的消費轉型趨勢。那麼，第三次消費升級的主流群體（80、90後）的消費升級是從何而來的？
上圖是國家統計局公佈的我國城鎮居民恩格爾係數，該係數計算的是城鎮居民家庭花在“吃”上面的支出占總支出的比例。如圖所示，一個國家係數越高，說明一個國家貧窮屌絲，反之則是發達富裕。
一方面，80、90後的購買力正在逐步釋放。隨著80、90後步入職場的時間越來越長，我國經濟仍處於平穩上升階段，他們的收入水準也將隨著生活穩定而逐步釋放，漸漸將成為消費群體的主力軍。
另一方面，80、90後的消費理念確有不同。這個群體出生在我國生活水準的溫飽時期，成長於我國經濟增長的高速發展期，消費能力釋放時我國居民生活水準已經普遍富裕，與他們的父輩（60、70後）相比，這些人大多是獨生子女，平均教育水準較高，少有經歷過窮困的生活，對生活普遍抱有信心，從而在消費時普遍更精明、關注體驗也敢於超前消費。
隨著新興消費群體購買力的釋放以及不同於老一輩消費理念的滲透，“消費升級”的需求將推動整個大消費行業轉變思路，海量投資機會也會逐漸湧現。
“消費升級”背後的投資邏輯
消費升級的蛋糕很大，幾乎包括衣、食、住、行、醫、美、遊等生活能接觸到的各個領域，而投資人更關注的是每個行業背後的消費升級邏輯。把握以下消費升級的四個方面，透析消費升級的發展趨勢，有利於投資者更好地調整投資方向。
品質升級
品質升級是最容易理解的消費升級趨勢之一。人們對更優質產品的需求是主觀生成的。近年來跨境電商的火熱、對匠人精神追捧其實正反映了人們對產品品質升級的需求。更重要的是，隨著產品品質的提升，企業的利潤空間將比薄利多銷時代更為豐厚。
品類細分
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個性化需求將會是未來的重要需求點。“個性化”有兩方面意思：一方面是“定制”， 常見“個性化”與“需求”連在一起說的時候，講的就是這個意思；還有一方面是“自我實現”，是指客戶能滿足自我實現心理需求的產品。
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把握“消費升級”投資機會
今年的《政府工作報告》要求加快發展服務消費，支援社會力量提供教育、養老、醫療等服務。相關領域需求持續增長，具有極強抗週期性，將是社會資本新的投資重點。
《報告》也提及，發展旅遊消費、促進資訊消費，增加高品質產品消費。可以預期，消費形態和消費體驗升級，將引領中國大消費產業新變革。
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無論是社會中堅的中青年、老年，還是學齡少年或學齡前兒童，都在創造新的消費需求和消費增長點。這將是未來一段時間中國經濟穩中有進的重要基石。
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