慶匯租賃發行6.97億ABS 大連特鋼違約或將影響差額支付能力

作者：李夢（零壹融資租賃研究中心）

慶匯租賃有限公司（下稱“慶匯租賃”）於11月14日公告發行約6.97億元ABS， 其中優先A1發行約2.65億元， 占比38%， 中誠信評級為AAA;優先A2發行4876萬元，

占比7%， 評級為AA+;優先A3發行約2.02億元， 占比29%， 評級為AA；次級發行約1.81億元， 占比26%， 無評級。 山西證券為此次ABS的發行機構和主承銷商。

本期ABS增信措施採用差額支付承諾和加速清償、違約和提前終止事件觸發機制。

資產池共8筆合同集中度較高

此外， 還存在以下風險：慶匯租賃近幾年股東頻繁變更， 可能會對專項計畫帶來影響；本期ABS基礎資產涉及租賃標的物還包含生物資產， 可能存在一定風險。

大連特鋼違約可能影響慶匯租賃差額支付能力

2016年， 慶匯租賃與東北特鋼集團大連特殊鋼有限責任公司(下稱“大連特鋼”)融資租賃合同出現違約事件對慶匯租賃差額支付能力也產生一定影響。 2016年10月， 由於東北特鋼及下屬子公司大連特鋼重整事件影響， 自2016年2月大連特鋼未按合同約定支付第三期租金， 未支付到期應付租金為0.58億元， 其中本金0.46億元；2016年3月31日， 慶匯租賃將未償本金部分確認為逾期資產， 同時將剩餘未償還本金餘額3.67億計為關注類資產。

2016年12月21日， 慶匯租賃與安徽國厚金融資產管理有限公司（下稱“國厚資產”）簽訂《債權收益權轉讓合同》，

由國厚資產受讓慶匯租賃在2014年慶租011號合同中對大連特鋼租賃債權所對應的一切權利， 受讓價格約為3.99億元；12月26日慶匯租賃收到1.04億元轉讓款， 剩餘約2.95億元兩年內分期收回。 該筆資產雖未在本期ABS資產池內， 但是根據信永中和會所會計處理意見， 分次轉讓導致風險報酬未在期初一次性轉移， 故該部分資產根據國厚資產的履行情況分期移出表， 因此可能對慶匯租賃差額支付能力也產生一定影響。