策略觀點
多重利空衝擊峰值已過， 中長期影響會逐步體現
利空消息：1、新華網點評茅臺上漲過快；2、中證報權威人士解釋股市當前的幾個問題；3、上週末一行三會資管新規；
新規新老劃斷， 設緩衝期（一年半左右）， 當前主要為心理方面衝擊；到期後存量、增量均減少， 影響是中長期的， 短期衝擊峰值已過， 指數經受住考驗。
國際資金源源不斷進入， 低估絕對龍頭和績優股是中期兩條核心主線
滬深股通、MSCI、中國版401K、養老金、未來滬倫通等一系列增量資金持續入場會使得行業基本面優秀的低估龍頭估值國際化。
二八格局中期會繼續延續
投資者需認清形勢， 順勢而為。
看好板塊：龍頭+低估+估值國際化+右側上漲趨勢
板塊方面看好行業高景氣度持續時間長、估值合理、高確定性、高增長的蘋果產業鏈、5G光棒光纖、光伏、定制傢俱；價投板塊看好保險、銀行、民航、家電、汽車、食品等偏消費屬性的核心龍頭股， 此類股右側趨勢性行情明顯、股價波動平緩容錯性高、適合穩健投資者波段持股。
行業、主題
1、大消費（家電、食品）
家電：
整體來看， 行業終端需求走勢穩健。 國慶假期和雙11期間， 短期需求有較大釋放， 各管道備貨積極。 三大白電龍頭依然延續穩健增長。
龍頭企業依然處於行業競爭優勢地位， 成本向下游轉嫁能力突出， 白電龍頭企業寡頭地位不斷強化， 格力、美的、海爾空調整體市場份額達到63.7%。
目前的市場風格中， 價值和基本面依然是投資的核心邏輯， 低估值的價值藍籌保持相對強勢。 家電板塊具備業績確定性優勢， 同時長期增長也有一定保障， 年末估值切換行情有望延續。
家電龍頭股PEG大多小於1， 估值尚在合理之中， 隨著年末估值切換， 未來有比較確定性增長。
可以關注標的：美的集團、青島海爾、格力電器。
食品：
從上市公司業績看， 受益於宏觀經濟的回暖和消費升級的雙重推動， 2017年的前3個季度食品飲料板塊的收入和利潤增速一直處於上升通道中， 盈利能力上升。
宏觀經濟企穩回升和消費升級推動在2018年將能夠持續。 估值水準與業績增長的匹配程度仍然較高，
除了常提到的白酒板塊， 還有大眾消費品優質龍頭增長呈加速趨勢， 並且估值仍有吸引力， 值得關注。
可以關注標的：絕味食品、涪陵榨菜。 伊利股份、雙匯發展。
2、5G-光纖光纜
月初， 中國電信開啟2018年室外光纜和引入光纜集中採購， 預計移動和聯通的集采規模都將穩步增長。 2018年中國光纖需求將持續提升。 11月10日， 工信部在國際上率先發佈5G系統在中頻段的頻率使用規劃。 11月17日， 高通、中興、中國移動宣佈， 成功實現全球首個5G新空口系統3.5GHz頻段互通。
受益於5G投資的穩步推進， 行業未來三年景氣持續確定性高。
5G網路的商用規劃推進中， 5G承載是5G網路商用的最迫切部分， “鋪線→基站→應用場景”， 傳輸網建設、光通信最受益。
優先重點關注標的：中興通訊、亨通光電、信維通信 。 可以關注標的：中天科技、光迅科技、烽火通信
3、大金融（保險、銀行）
保險：
1）無風險利率持續鞏固高位態勢， 利率上行對投資端形成絕對利好， 通過投資收益對當期淨利潤的貢獻效果顯著。
2）10年期國債收益率觸底回升， 對保險準備金的釋放形成正面效應， 保險公司淨利潤彈性將遠超預期。
3）媒體輿論再吹風稅延型養老險落地， 刺激市場情緒高昂。
4）業績方面， 保險行業高景氣帶來業績確定性不斷增強， 疊加市場對大藍籌關注，保險在四季度仍將有較好表現。
基於基本面研究邏輯標的關注順序：新華、平安、太保和國壽。短期內關注平安，中期關注新華。
銀行：
17日央行公佈資產管理指引徵求意見稿，新規明確了大資管行業的統一監管，明確銀行的資產管理業務委託代理牌照。對銀行理財的循序規範，短期理財業務負面影響有限，對銀行表內負債利好，長期利好銀行，銀行資產管理業務發展空間很大。
未來看，銀行理財會發生較大變化，產品差異化，收益率會分化，期限、風險和收益匹配度更高。
可以關注標的：光大、華夏、中信的低位絕對收益機會及興業在流動性寬鬆時的高彈性。
免責聲明：以上內容所含資訊均來源於公開資料，僅供分享交流，不作為投資建議。若據此入市操作，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎。
疊加市場對大藍籌關注，保險在四季度仍將有較好表現。基於基本面研究邏輯標的關注順序：新華、平安、太保和國壽。短期內關注平安，中期關注新華。
銀行：
17日央行公佈資產管理指引徵求意見稿，新規明確了大資管行業的統一監管，明確銀行的資產管理業務委託代理牌照。對銀行理財的循序規範，短期理財業務負面影響有限，對銀行表內負債利好，長期利好銀行，銀行資產管理業務發展空間很大。
未來看，銀行理財會發生較大變化，產品差異化，收益率會分化，期限、風險和收益匹配度更高。
可以關注標的：光大、華夏、中信的低位絕對收益機會及興業在流動性寬鬆時的高彈性。
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