小銀的同事阿淑搬新家不久， 上周日她邀請了小銀和另一個同事小白到家裡玩兒。 小銀和小白去了坐了不大會兒， 就看到阿淑的老公小郭回來了，
小銀看到家裡來人了， 於是準備提前走， 這時小郭對小銀說：“別著急走啊， 待會兒咱一起吃飯吧， 都不是外人， 這是我在銀行的一個哥們兒小剛。 銀姐和金哥不是也玩兒理財產品嗎， 這兩天央行剛出了金融資管指導意見（《關於規範金融機構和資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》）， 飯桌上咱還能聊聊！”盛情難卻， 小銀和小白就留下了。
一、私募基金的洗牌
由於小郭剛才起了話頭了， 除了準備在廚房忙活的阿淑之外， 他們四個人就聊了起來。 小白這時對小郭說：“你剛才說的《徵求意見稿》我在網上也看了， 還看了兩三個解讀， 但還是不太能看懂， 你說說這些對我們這樣做理財投資的人有啥影響唄，
小郭說：“其實， 對你們平時喜歡理財的人來說， 如果開始施行這個指導意見之後，
小郭說：“私募的主要改變就是門檻高了。 以前的要求是投資單只私募基金金額不能低於100萬， 並且個人的金融資產不低於300萬，
現在的新要求是金融資產不能低於500萬， 或者最近三年年平均收入不低於40萬， 還得有兩年以上的投資經歷， 還有現在對於企業來說還有了一個新要求， 就是最近一年的末淨資產不能低於1000萬。 這麼說能聽懂嗎？”
阿淑說：“差不多吧！”
緊接著小郭又說：“其實就是說， 之前你要想買私募基金， 只要你之前三年收入夠150萬或者你用於金融投資的錢有100萬就能買， 現在收入這一塊標準降低了， 成了三年總收入夠120萬就可以， 但是對於金融資產這一塊的標準直接提到了500萬。
之前， 在私募基金、信託、資管計畫以及資金專戶這樣的產品當中， 合格的投資人門檻大部分都是100-300萬， 現在直接提到500萬， 很有可能減少投資人的數量， 所以一些相關產品規模也會比以前小。
以前100個人投，以後可能只會有70個人投了，對那些業績不好，品牌也不夠硬的機構來說可以說是當頭一棒，從另一個方面看，這對於這個行業其實是有好處的，淘汰劣質的，留下優質的嘛。”
小銀聽完之後說：“這樣啊！原本就買不起私募基金，現在更買不起了。”
二、銀行理財產品去剛兌
小郭又問小銀：“銀姐，你們之前買的是銀行的產品嗎？”小銀說：“不是，我們買的是理財公司的產品，我爸媽倒是在銀行買過理財產品。”
阿淑這時說：“我爸媽也買過一年銀行的理財，買了10萬，一年收益4%，這之後是不是對這樣的理財產品會有比較大的改變啊？”
小郭說：“對於銀行理財這塊的東西就得讓小剛給你們聊聊了，人家現在也是銀行精英啊！”
小剛不好意思的說：“去你的！不是什麼精英，就是個在銀行上班的金融民工。現在新的指導意見要去掉剛性兌付，也就是要徹底按照受人之托，代人理財的原則進行操作，銀行受客戶委託進行理財，收取中間的管理費用，客戶對結果負責，需要自己承擔風險，不再保本保收益。
像小白說的，之前買理財產品的時候銀行承諾一年4%的收益，以後就不再有這種承諾了，賺了就是賺了，賠了就是賠了，真正的要實現賣者盡責，買者自負。”
小白說：“以前銀行的業務員在介紹產品時候，上來直接就說收益，並且保證能達到收益，以後不能保證收益，還有可能賠錢，那不就沒人買了嘛！”
這時小郭的哥們兒小剛說：“這樣肯定會造成理銀行理財規模的萎縮，但是這種模式更健康了。銀行的理財產品，之前都是以銀行的信用為背書發行的，如果你在市場上隨便找了個理財公司買產品，他們告訴你肯定會有多少收益，你肯定會猶豫，會想是不是騙人的，銀姐不是買過這樣的產品嗎，你當時有沒有質疑？”
小銀說：“有啊！其實不止是買之前，就連在中間其實也有擔心。”
小剛接著說：“對嘛！但是你如果買銀行的產品就不會有這樣的擔心，你覺得銀行可以信賴。銀行為什麼發行那麼多的保本理財產品？因為沒人願意去銀行存錢了！所以銀行就要發行保本理財，說是理財產品，其實不過是高息存款，是銀行為了做高存款基數的手段。現在要打破剛兌，對銀行的發展更好。”
小銀問小剛：“這是為什麼啊？打破剛兌不是更沒人到銀行去存錢了嗎？”
小剛說：“銀姐你看啊！現在銀行的理財規模是有30萬億，這個風險其實是超級大的。之前銀行一直在剛性兌付，所以作為客戶你們看不清這樣的風險。你問問叔叔阿姨知道他們的錢被銀行拿去幹嘛了嗎？他們肯定不知道的，他們只知道銀行在理財到期後會給他4%的收益和他的本金。”
小銀說：“對！這確實是！就算我去買我也不知道錢拿去幹什麼了。”
小剛接著說：“其實，不光買銀行理財的人不知道錢去哪裡了，甚至連銀行理財的基金經理都不知道錢去哪了。
咱們中國的銀行在拿到客戶理財的錢之後是這麼運作的：銀行A發行了同業存單，然後從B銀行借到了B銀行發行理財拿到的錢，這時像叔叔阿姨那樣買理財的客戶的不就已經從B銀行到了A銀行手裡了嘛！然後A銀行又拿著這筆錢投資了C資管機構或者信託計畫，C拿到錢又投了D信託或資管，這還不算完！最後D又用在這筆錢投資了實體企業E的一個專案。叔叔阿姨的理財收益是4%，但是最後企業E貸款的利率是8%，中間這4%的差價就是ABCD的利潤。
這就是指導意見裡說的多通道業務，這樣一來鏈條搞的太長，特別容易出問題，只要ABCDE中任何一個環節斷了，下家就拿不到錢。但是客戶是看不到這些的，完全看不到其中的風險，也完全不知道自己的錢去了哪裡。”
小銀又問：“那為什麼企業E不直接去銀行貸款呢？為什麼費這麼大勁？”
小剛又接著說：“銀姐，你這個問題可是問道點子上了！因為在政策方面是不允許的，比如房地產行業是不許與進行融資的，也正是因為這樣滋生了這種多通道業務。通道業務一多，影子銀行就多了，其中的貓膩也越來越多，風險也就越來越大，影子銀行還不好管理，所以在指導意見裡就要廢了它。所以，國家要出臺去通道的政策，為的就是把這些能夠玩兒貓膩的通道都給堵死嘍，便於監管和把控風險。”
小銀說：“這個意思啊！”
小剛繼續說道：“以後一定要提醒叔叔阿姨，銀行理財也要開始有風險了，銀行不再兜底了，風險收益全是自己的！並且，以後90天以內的短期理財產品會被消滅，不再發行，但是隨時可以贖回的活期產品沒有被提及。”
三、新規利好股市
這時小白問：“既然銀行理財產品都不保本了，那還不如去買公墓基金或者股票啥的，反正都有風險，我這麼想對嗎？”
小剛說：“對！這個想法沒錯，並且新規還會對股市利好。你看我和郭哥都是發愁業務難做呢，但是大林一點不發愁，因為他是證券的！是不是大林？這對你們來說算是喜訊吧？”
坐在一邊旁聽的大林終於有了發言的機會，他說：“新規確實會利好股市。之前買銀行理財的可以考慮低風險的藍籌股和白馬股。因為龐大的資金會改變流動方向，稍微側漏一點，權益類產品也能漲一大波！這樣一來，銀行和券商這種低估值的藍籌股很有可能成為大贏家！”
小銀和小白聽到這裡都說：“這可是乾貨啊！趕緊記下來！”
大林連忙說：“可別拿著我這雞毛當令箭啊，這只是我依靠我的經驗的一個簡單的理解，不一定真的靠譜！只不過這幾天，銀行和證券板塊確實漲了點兒，可以再觀察觀察！”
小郭這時又說：“以前金融行業就是野蠻生長，現在算是成長起來了，那個階段也就過去了，讓資金管理行業回到它應該有的樣子，對於行業的健康發展有非常大的作用啊！”
以前100個人投，以後可能只會有70個人投了，對那些業績不好，品牌也不夠硬的機構來說可以說是當頭一棒，從另一個方面看，這對於這個行業其實是有好處的，淘汰劣質的，留下優質的嘛。”
小銀聽完之後說：“這樣啊！原本就買不起私募基金，現在更買不起了。”
二、銀行理財產品去剛兌
小郭又問小銀：“銀姐，你們之前買的是銀行的產品嗎？”小銀說：“不是，我們買的是理財公司的產品，我爸媽倒是在銀行買過理財產品。”
阿淑這時說：“我爸媽也買過一年銀行的理財，買了10萬，一年收益4%，這之後是不是對這樣的理財產品會有比較大的改變啊？”
小郭說：“對於銀行理財這塊的東西就得讓小剛給你們聊聊了，人家現在也是銀行精英啊！”
小剛不好意思的說：“去你的！不是什麼精英，就是個在銀行上班的金融民工。現在新的指導意見要去掉剛性兌付，也就是要徹底按照受人之托，代人理財的原則進行操作，銀行受客戶委託進行理財，收取中間的管理費用，客戶對結果負責，需要自己承擔風險，不再保本保收益。
像小白說的，之前買理財產品的時候銀行承諾一年4%的收益，以後就不再有這種承諾了，賺了就是賺了，賠了就是賠了，真正的要實現賣者盡責，買者自負。”
小白說：“以前銀行的業務員在介紹產品時候，上來直接就說收益，並且保證能達到收益，以後不能保證收益，還有可能賠錢，那不就沒人買了嘛！”
這時小郭的哥們兒小剛說：“這樣肯定會造成理銀行理財規模的萎縮，但是這種模式更健康了。銀行的理財產品，之前都是以銀行的信用為背書發行的，如果你在市場上隨便找了個理財公司買產品，他們告訴你肯定會有多少收益，你肯定會猶豫，會想是不是騙人的，銀姐不是買過這樣的產品嗎，你當時有沒有質疑？”
小銀說：“有啊！其實不止是買之前，就連在中間其實也有擔心。”
小剛接著說：“對嘛！但是你如果買銀行的產品就不會有這樣的擔心，你覺得銀行可以信賴。銀行為什麼發行那麼多的保本理財產品？因為沒人願意去銀行存錢了！所以銀行就要發行保本理財，說是理財產品，其實不過是高息存款，是銀行為了做高存款基數的手段。現在要打破剛兌，對銀行的發展更好。”
小銀問小剛：“這是為什麼啊？打破剛兌不是更沒人到銀行去存錢了嗎？”
小剛說：“銀姐你看啊！現在銀行的理財規模是有30萬億，這個風險其實是超級大的。之前銀行一直在剛性兌付，所以作為客戶你們看不清這樣的風險。你問問叔叔阿姨知道他們的錢被銀行拿去幹嘛了嗎？他們肯定不知道的，他們只知道銀行在理財到期後會給他4%的收益和他的本金。”
小銀說：“對！這確實是！就算我去買我也不知道錢拿去幹什麼了。”
小剛接著說：“其實，不光買銀行理財的人不知道錢去哪裡了，甚至連銀行理財的基金經理都不知道錢去哪了。
咱們中國的銀行在拿到客戶理財的錢之後是這麼運作的：銀行A發行了同業存單，然後從B銀行借到了B銀行發行理財拿到的錢，這時像叔叔阿姨那樣買理財的客戶的不就已經從B銀行到了A銀行手裡了嘛！然後A銀行又拿著這筆錢投資了C資管機構或者信託計畫，C拿到錢又投了D信託或資管，這還不算完！最後D又用在這筆錢投資了實體企業E的一個專案。叔叔阿姨的理財收益是4%，但是最後企業E貸款的利率是8%，中間這4%的差價就是ABCD的利潤。
這就是指導意見裡說的多通道業務，這樣一來鏈條搞的太長，特別容易出問題，只要ABCDE中任何一個環節斷了，下家就拿不到錢。但是客戶是看不到這些的，完全看不到其中的風險，也完全不知道自己的錢去了哪裡。”
小銀又問：“那為什麼企業E不直接去銀行貸款呢？為什麼費這麼大勁？”
小剛又接著說：“銀姐，你這個問題可是問道點子上了！因為在政策方面是不允許的，比如房地產行業是不許與進行融資的，也正是因為這樣滋生了這種多通道業務。通道業務一多，影子銀行就多了，其中的貓膩也越來越多，風險也就越來越大，影子銀行還不好管理，所以在指導意見裡就要廢了它。所以，國家要出臺去通道的政策，為的就是把這些能夠玩兒貓膩的通道都給堵死嘍，便於監管和把控風險。”
小銀說：“這個意思啊！”
小剛繼續說道：“以後一定要提醒叔叔阿姨，銀行理財也要開始有風險了，銀行不再兜底了，風險收益全是自己的！並且，以後90天以內的短期理財產品會被消滅，不再發行，但是隨時可以贖回的活期產品沒有被提及。”
三、新規利好股市
這時小白問：“既然銀行理財產品都不保本了，那還不如去買公墓基金或者股票啥的，反正都有風險，我這麼想對嗎？”
小剛說：“對！這個想法沒錯，並且新規還會對股市利好。你看我和郭哥都是發愁業務難做呢，但是大林一點不發愁，因為他是證券的！是不是大林？這對你們來說算是喜訊吧？”
坐在一邊旁聽的大林終於有了發言的機會，他說：“新規確實會利好股市。之前買銀行理財的可以考慮低風險的藍籌股和白馬股。因為龐大的資金會改變流動方向，稍微側漏一點，權益類產品也能漲一大波！這樣一來，銀行和券商這種低估值的藍籌股很有可能成為大贏家！”
小銀和小白聽到這裡都說：“這可是乾貨啊！趕緊記下來！”
大林連忙說：“可別拿著我這雞毛當令箭啊，這只是我依靠我的經驗的一個簡單的理解，不一定真的靠譜！只不過這幾天，銀行和證券板塊確實漲了點兒，可以再觀察觀察！”
小郭這時又說：“以前金融行業就是野蠻生長，現在算是成長起來了，那個階段也就過去了，讓資金管理行業回到它應該有的樣子，對於行業的健康發展有非常大的作用啊！”