整整9年！美聯儲的QE政策到底給美國，甚至世界經濟帶來了什麼？

美聯儲為何要實現QE?

【一牛財經】（www.yn.com）訊：要說到為何美聯儲要實現QE（量化寬鬆政策），這還得從金融危機說起。話說，大約9年前的2008年第四季度，

由“次貸危機”引發的金融海嘯令美國經濟進入最危急的時刻：當時，美國GDP萎縮幅度為半個多世紀以來之最，而與之同時，每個月都有數以十萬級的勞動者失去工作。

面對此狀況，美聯儲被迫採取了緊急寬鬆措施加以應對。然而，在把聯邦基金利率降低到了接近零之後，經濟狀況卻仍沒有起色。這被迫讓美聯儲實施了有史以來最為大膽激進的貨幣政策試驗行動，也就是啟動所謂的“量化寬鬆(QE)”——由美聯儲直接出面在公開市場上收購債券資產來增加貨幣流動性。在此後6年間，美聯儲共分三輪收購了天文數字的政府債券和抵押貸款擔保證券。

那麼這場持續了近9年的政策對於美國有何影響呢？下麵就和一牛財經（www.yn.com）的小牛一起去看看吧。

美國資產負債

首先看看美國的資產負債的情況，如下圖所示，從2008-2015年，美聯儲資產負債表從9000億美元膨脹到了4.5萬億美元。

美國經濟增長情況

美聯儲官員事後認為，美聯儲的QE把美國經濟從危機中解救出來。對此，一些經濟學家對此也表示贊同，他們認為美聯儲QE行動有效地壓低了長期市場利率，給了恢復投資活動的充分信心。

如下如所示，在QE啟動之後，美國GDP在2009年三季度開始恢復正增長，之後一直維持了接近2%的增速。

消費者的利益：通脹問題

一般來說， QE的一大副作用就是大量的投放現金到市場，這或許就不可避免地引發通脹問題。不過，奇怪的是，美國的情況卻並非如此。如下圖所示，從QE開啟至今，已經持續了9年，但通脹率卻一直徘徊在低位。一牛財經（wwwyn.com）此前多篇文章也提及到，美聯儲加息最為看重的一個經濟指標就是核心通脹率，

不過美國持續低迷的通脹也是長期困擾美聯儲的一個問題。

美國債務水準

此外， QE的另一個副作用就是國債利率被人為壓低，這也就意味著美國政府借錢和花錢的成本都變得更低了，那既然成本低了，那美國政府也開始闊氣起來，聯邦的債務水準是一路膨脹，目前已經高至20萬億美元。

值得一提的是，據【一牛財經】（www.yn.com）此前《第一次，中國9月竟減持美債規模，但依舊是美國最大的海外債主？》文章提及，雖然中國9月持有的美國公債規模在八個月來首次下降，9月中國所持美國國債規模環比減少197億美元，至約1.18萬億美元，此前則在8月觸及2016年7月以來高位。中國持有的美國公債規模從8月的1.2萬億(兆)美元降至1.18萬億，但仍是美國以外最大的美國公債持有國，即第一海外債主。

甚至有一些經濟學家曾一度擔心，美聯儲結束QE後，國債收益率大幅回升的狀況可能導致債臺高築的聯邦政府不堪重負，不過目前來看，這個問題似乎是杞人憂天啦！

當然，美聯儲QE實施是有一定的特殊背景的，這一政策不可能持續下去，所以美聯儲最終在2014年10月結束了三輪QE。此外，據【一牛財經】（www.yn.com）此前提及，美聯儲在2017年9月開啟啟動了“縮表”，即：開始削減已高達4.5萬億美元的資產負債表規模。

專家表示，倘若說9年前美聯儲開啟QE是一場偉大的貨幣政策實驗，那麼目前的“縮表”則是另一場同樣前所未有的實驗，至於其對美國經濟，甚至是世界經濟有何影響，就讓我們拭目以待吧！

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