■ 文 | 楊沈偉
回顧上周行情， 週一到週三的行情， 是以反彈作為市場運行的主線， 週一止跌回升， 週二週三延續上漲形成反包， 在週三衝擊3450前高位置未果回落之後， 黑色星期四收出本年度最大單日跌幅。 週四的下跌， 其實指數真的挺慘， 但是真正個股下跌幅度反而不及上週五來的慘澹， 用資料說話， 一目了然。
01
針對這樣的盤面， 我在上周給的策略， 大家可以看歷史文章， 應該是表述的非常清晰的。
上週四發佈的上週五預判， 是認為銀行是隱形大牛， 上週五銀行成為了唯一的避風港。
上周日認為本周白馬和銀行，
週一急跌， 我的觀點就是安心等， 不管是普通個股還是銀行白馬， 都要安心等， 等到週一收盤， 行情走v， 大家都不用底部割肉。 文章中推薦的幾隻銀行股都領漲板塊， 尤其平安銀行， 上漲8%， 招行也是大漲， 我在收評中說了， 應該要考慮逢高減倉或者收割， 因為銀行這麼漲， 不行。
週二行情繼續反彈， 我認為白馬銀行可以繼續拿， 後續還有走高， 結果永輝超市收盤大漲7%， 我也在週二晚間的評論說了， 週三必須要走了。 而濰柴動力和華域汽車這些白馬股， 也要短線走了。
邏輯是， 貴州茅臺和京東方A， 一個是基本面利空， 發消息了嘛， 另一個是大股東減持， 這兩個大白馬的標杆同時遭受到利空，
因為我判斷接下來白馬和銀行要回踩。
白馬股可以加倉的信號， 非常清晰， 那就是白馬龍頭京東方A和貴州茅臺這兩個標杆性的個股， 什麼時候止跌， 止跌才能跟進籌碼， 否則就是堅決不能加倉， 只能留有底倉的種子。
這是週三的觀點回顧， 減倉或者空倉等回踩。
週四的盤面， 我覺得比我預料中的要慘一點， 我看回踩， 所以讓大家儘快減倉， 但是這麼洶湧的跌勢， 還是意料之外的。
我週三對於週四的行情預判，
針對週五的行情， 我認為這裡行情會有個延續性下跌， 補足週四技術面暴跌灌腸陰的延續下跌需求， 但一定回升。 否則後面市場信心， 就絕對扶不起了。
我給出的邏輯是短期絕不可能跌破3300， 最多破個週一的前低， 也就到位了， 該反彈了。
這就是我上周針對行情預判的回顧， 以及相關邏輯分析， 供參考。
02
很多人在經歷了上週四的暴跌之後， 觀點發生了動搖， 一瞬間就多轉空。
我不這麼看！我可能是唯一的那個還敢在週四暴跌之後喊是牛市的那個人， 今天， 我仍然這麼看！
不過， 這裡糾正下大家的思維誤區。
任何一輪牛市， 在初中期， 絕不可能所有的票都上漲， 只有主線才上漲。 而其他的個股，
回顧2006、2015， 都是如此， 等所有人都開始賺錢了， 其實行情也就快差不多了。
目前， 明顯不是這個階段， 這從大多數人不賺錢或者虧錢， 就能夠明確。
現在是牛市， 但絕對不是中後期所有股票都普漲的階段， 所以我最近的觀點是， 中證500及以後的中證1000個股， 定義為小票， 定義為反彈， 小票一定是逢高走的節奏， 而大藍籌， 大白馬這些， 是出現強勢漲幅之後， 才會讓大家逢高減倉，
03
為何堅定牛市？
因為基本面。 我在今年年初的時候就跟大家說過， 我們現在， 處於變革和動盪的時局以及經濟週期。
因為我們現在整體的時局是求變， 革新， 意味著變化。 美聯儲在2015年12月結束了赤貸危機以來長達七年之久的量化寬鬆政策， 進入加息週期。
同年， 中國發起亞投行， 期望以亞投行作為核心基石， 以中國領先世界的高鐵技術為落足點， 構建貫穿歐亞大陸的高鐵生命線。 同時海上的航運， 也將成為另外一條生命線。
前期圍繞龐大的高鐵基建專案， 迅速帶動高鐵貫穿區域經濟帶的活躍， 除了戰爭， 只有基建， 是最快速的經濟刺激手段， 讓當前經歷了赤貸危機之後， 全球經濟活躍度持續萎靡的泥潭。
這是第一步，在完成如此龐大的，甚至是人類有史以來規模最大的基礎建設活動，這個工程，可比修長城和建金字塔大多了。那麼大量的基礎建設，能夠拉動多大的經濟量體，這是個天文數字。
如此龐大的工程，所需要的相關物資需求，也是海量的，這就能夠消耗掉，因為赤貸危機以來，因為長期全球市場萎靡所囤積的大宗商品庫噸。
因此，經濟活躍度就被拉動了，這是非常直觀的反應，這是這個項目前中期直接能給全世界帶來的效應，很直觀，也很暴力。
而在一帶一路建設初見成效之後，一帶一路沿途經濟帶所貫穿區域，貿易，人文，經濟，政治合作會全面提升。
歐亞大陸會隨著交通的便捷性提升而起到質的提升和飛躍，經濟，人文和政治的加速融合，那麼可以預期的是，這是個盛世的開始。
那麼這點，其實可以從歷史去驗證，古絲綢之路暢通的年代，例如漢唐，這兩個週期內中國的經濟，政治，軍事，以及人文，都可以說是歷朝歷代裡面最繁榮和強盛的時代。
而從我們近代也能夠看出，我們改革開放之後，經濟全球化之後，我們的經濟文化都出現了質的飛躍，這是加速融合後的產物。
所以，基本可以得出一個結論，融合交流的程度，決定了經濟水準的發達程度。
那麼，在這樣的大形勢下，有什麼理由不看好經濟的趨勢？又憑什麼不看金融資本市場出現牛市？難道不是經濟活躍程度越高，構成金融資本市場中的最小單位，上市公司的生存環境更好，業績越好，報表也就越好嗎？
這就是我的宏觀邏輯，牛市的邏輯，且不是一個瘋牛，而是慢牛，至少初期是，隨著經濟活躍程度提升，慢牛也會加速。但絕不改變牛市的基礎論調，這是基本點。
04
今年的行情，不知不覺中，已經走到十一月底，快收官了。
年初我看好港口航運和基建，這是從一帶一路的著眼點出發，四月經歷了個大調整，認為鋼鐵煤炭這些大宗商品，會因為美元的走弱而出現中期行情，這兩波，都吃到了，也斬獲了非常豐厚的利潤。
但下半年的白馬行情，基本上可以說是一個獨立行情，也就是僅有績優股在上漲，大多數的個股，是滯漲的。
這個由於下半年以來，瑣事非常多，且思維貌似有點固化了，一直沒跟上，東一榔頭西一榔頭的，互有勝負，整體來說，就下半年來說還是虧損的時候多一些。
白馬股的思路，其實很簡單，我自己也寫過很多了。基本邏輯這樣的，在當前的時間週期內，我們的未來前景非常好，但是當前週期內，因為要為了這個美好的前景，必然要經歷變革，變革意味著動盪和不確定。
隨著美聯儲進入加息週期，非美國家的貨幣和資產，都面臨非常嚴峻的貶值考驗。在人民幣國際化程度還不夠強大到足夠和美元掰腕子之前，人民幣以及人民幣資產的貶值速率，美元的強勢程度，仍然是重要衡量標準。
我之前寫過幾篇文章，講述是我們處在一個資本荒和資本嚴冬並存的時代，看似矛盾卻事實存在的現象。
老鐵杆們看到這裡，應該都明白了，回憶起來了，不過有很多新人，那麼再多說一句。
兩種現象一種是用來描述大量的企業找不到資金來擴大生產和發展，另一種現象是大量的資金積壓在手中，找不到可以投資的合適標的，矛盾嗎？
不矛盾，資金不是真的找不到地方投，只是在面臨一個資產貶值加速的時代，手中握著大量資金的資金方，尋求一個更加穩定，能夠實現穩定盈利，實現資產保值為第一前提，其次才是追求利潤，這是本質性的區別。
所以下半年的行情才會出現分化，白馬股，例如格力，美的，茅臺，這些大白馬，連年的業績持續穩定，資金投入後，相對風險較小，且由於過去A股資本市場小資本為主的特性，這些大藍籌，儘管業績非常好，盈利能力優秀，使得這些優質公司，因為其龐大的金融量體，使得大量的遊資機構望而卻步，選擇更小的資金量體來操作，所以，以往的牛市，創業板和中小板更受到資金的青睞。
不是說中小板和創業板不好，而是說，過去十幾二十年中，因為大量的資金因為更小的資金量體和可操作性，為了追求收益率，中小板和創業板的公司被反復炒作，估值已經嚴重偏高，估值不合理，泡沫嚴重。
而主機板大藍籌們，則無人問津。
改變這一狀況的，是外資的介入。
有著比我們更加成熟的市場經驗，嚴密的估值判斷體系，自然地，也就少有外資介入估值體系早已經扭曲的中小板和創業板。
而是選擇了估值偏低，且盈利能力更為持續的大白馬。
大白馬大藍籌嚴重偏低的估值，優秀的盈利能力和持續盈利能力，成為吸引外資介入的理由和衡量標準。而隨著外資的持續介入，白馬行情開始形成賺錢效應，吸引了更多機構遊資加入其中，在場外無明顯增量資金的前提下，自然，也就對場內定量存量資金形成了吸血效應。
這就是為什麼說，下半年只有白馬藍籌走行情，個股不漲的根本原因。
那麼這個時候去思考市場，其實不難。
資本荒和資本寒冬並存的矛盾週期，結束了沒有？我認為沒有，至少在一帶一路足夠擔得起轉化房地產扭曲經濟之前，不會結束。
所以資本追求安穩避風港的基本面，沒有變。而中國也在特大爺訪華之後，加大了A股對外資持股的開放額度，單獨機構持股比例在增加，那麼資金會持續性流入A股市場。
所以，A股的資金面，基本面和趨勢，都是向好的。
白馬藍籌，無疑是最好的，所以以消費型白馬，超低估值的且盈利能力穩定估值超低的銀行，以及政策扶持力度非常之大的科技型藍籌股以及潛力公司，例如通信，電子行業，成長性良好的公司，會源源不斷的吸取外資的入駐。
按照這樣的邏輯去推演，銀行要漲，白馬要漲，這行情，就不會走熊。而科技股，這將是其中利潤最大一塊。
如果說A股市場要接軌全世界，要國際化，就要向歐美市場看齊。去看看歐美市場，又有哪個市場，不是科技股，金融股引領市場方向？
我沒見到過任何一家成熟市場，擁有兩千億年均盈利的銀行市值只有兩萬億的，只有中國才有！而這樣的情況，不是個案，而是普遍現象。
如果我們接下來A股要走國際化，要與世界接軌，那麼，估值的重新定位，就要按照世界的標準來。世界的標準——合理的估值定位系統和管理體系，將是最重要的標準。
要完成這一點，白馬，銀行和科技藍籌就要向上回補價值空間，創業板，中小板向下填充泡沫回歸合理，就將是最有可能發生的大概率事件。
而中國A股的特性，指數漲跌由權重藍籌主導，如果說指數漲了叫牛市，那這就是牛市。
如果說個股普跌叫熊市，那這就是熊市，看大家怎麼去理解和定位。
做藍籌做白馬做銀行，這就是牛市。做高泡沫的中小板，創業板，那麼這大概率是個熊市。我做藍籌做白馬做銀行，所以對我來說，這就是牛市。
反正藍籌白馬銀行漲，指數肯定漲，按照這個邏輯說是牛市，我也覺得沒毛病。
而我也仍然堅定的認為，佔據宏觀政策需求的一帶一路，高鐵以及港口航運，必然是貫穿未來幾年的大熱門。
這是我微觀的看法，結構性牛市，或者結構性熊市的邏輯。供參考。
05
短期的行情看法，我認為整體思路，是看牛市，所以中短期會有調整，這很正常，誰也沒規定牛市就只能漲不能跌，只是牛市的下跌有底，熊市沒有底。根本性的區別是，牛市的下跌有基本面支撐，熊市沒有。
技術面決定中短期市場運行方向，而趨勢，則是基本面和宏觀政策和局勢來奠定。
我認為基本面和宏觀方面都沒有出現什麼問題，反倒是利好很多，一帶一路推行順利，歐共體經濟復蘇狀況比較良好，穩步上升。
所以我保持牛市看法。
短期技術面結構還是指向性比較明確地，有調整，但是不看崩，技術面看3300點強撐，短期不看破，操作思路上，3337-3300一帶是短期低位，可以考慮逢低適當買入。
3400點一帶則變得很難了，短週期內以止跌和區間震盪為大概率事件。
建議關注的板塊有銀行，中字頭等估值偏低的大藍籌，白馬調整到位，京東方A和貴州茅臺止跌後，可以關注回檔到位後的白馬股，資金介入程度非常之深，白馬行情就此終結的可能性比較小。
另外關注通信，電子這方面的科技型成長板塊。
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全球經濟活躍度持續萎靡的泥潭。這是第一步，在完成如此龐大的，甚至是人類有史以來規模最大的基礎建設活動，這個工程，可比修長城和建金字塔大多了。那麼大量的基礎建設，能夠拉動多大的經濟量體，這是個天文數字。
如此龐大的工程，所需要的相關物資需求，也是海量的，這就能夠消耗掉，因為赤貸危機以來，因為長期全球市場萎靡所囤積的大宗商品庫噸。
因此，經濟活躍度就被拉動了，這是非常直觀的反應，這是這個項目前中期直接能給全世界帶來的效應，很直觀，也很暴力。
而在一帶一路建設初見成效之後，一帶一路沿途經濟帶所貫穿區域，貿易，人文，經濟，政治合作會全面提升。
歐亞大陸會隨著交通的便捷性提升而起到質的提升和飛躍，經濟，人文和政治的加速融合，那麼可以預期的是，這是個盛世的開始。
那麼這點，其實可以從歷史去驗證，古絲綢之路暢通的年代，例如漢唐，這兩個週期內中國的經濟，政治，軍事，以及人文，都可以說是歷朝歷代裡面最繁榮和強盛的時代。
而從我們近代也能夠看出，我們改革開放之後，經濟全球化之後，我們的經濟文化都出現了質的飛躍，這是加速融合後的產物。
所以，基本可以得出一個結論，融合交流的程度，決定了經濟水準的發達程度。
那麼，在這樣的大形勢下，有什麼理由不看好經濟的趨勢？又憑什麼不看金融資本市場出現牛市？難道不是經濟活躍程度越高，構成金融資本市場中的最小單位，上市公司的生存環境更好，業績越好，報表也就越好嗎？
這就是我的宏觀邏輯，牛市的邏輯，且不是一個瘋牛，而是慢牛，至少初期是，隨著經濟活躍程度提升，慢牛也會加速。但絕不改變牛市的基礎論調，這是基本點。
04
今年的行情，不知不覺中，已經走到十一月底，快收官了。
年初我看好港口航運和基建，這是從一帶一路的著眼點出發，四月經歷了個大調整，認為鋼鐵煤炭這些大宗商品，會因為美元的走弱而出現中期行情，這兩波，都吃到了，也斬獲了非常豐厚的利潤。
但下半年的白馬行情，基本上可以說是一個獨立行情，也就是僅有績優股在上漲，大多數的個股，是滯漲的。
這個由於下半年以來，瑣事非常多，且思維貌似有點固化了，一直沒跟上，東一榔頭西一榔頭的，互有勝負，整體來說，就下半年來說還是虧損的時候多一些。
白馬股的思路，其實很簡單，我自己也寫過很多了。基本邏輯這樣的，在當前的時間週期內，我們的未來前景非常好，但是當前週期內，因為要為了這個美好的前景，必然要經歷變革，變革意味著動盪和不確定。
隨著美聯儲進入加息週期，非美國家的貨幣和資產，都面臨非常嚴峻的貶值考驗。在人民幣國際化程度還不夠強大到足夠和美元掰腕子之前，人民幣以及人民幣資產的貶值速率，美元的強勢程度，仍然是重要衡量標準。
我之前寫過幾篇文章，講述是我們處在一個資本荒和資本嚴冬並存的時代，看似矛盾卻事實存在的現象。
老鐵杆們看到這裡，應該都明白了，回憶起來了，不過有很多新人，那麼再多說一句。
兩種現象一種是用來描述大量的企業找不到資金來擴大生產和發展，另一種現象是大量的資金積壓在手中，找不到可以投資的合適標的，矛盾嗎？
不矛盾，資金不是真的找不到地方投，只是在面臨一個資產貶值加速的時代，手中握著大量資金的資金方，尋求一個更加穩定，能夠實現穩定盈利，實現資產保值為第一前提，其次才是追求利潤，這是本質性的區別。
所以下半年的行情才會出現分化，白馬股，例如格力，美的，茅臺，這些大白馬，連年的業績持續穩定，資金投入後，相對風險較小，且由於過去A股資本市場小資本為主的特性，這些大藍籌，儘管業績非常好，盈利能力優秀，使得這些優質公司，因為其龐大的金融量體，使得大量的遊資機構望而卻步，選擇更小的資金量體來操作，所以，以往的牛市，創業板和中小板更受到資金的青睞。
不是說中小板和創業板不好，而是說，過去十幾二十年中，因為大量的資金因為更小的資金量體和可操作性，為了追求收益率，中小板和創業板的公司被反復炒作，估值已經嚴重偏高，估值不合理，泡沫嚴重。
而主機板大藍籌們，則無人問津。
改變這一狀況的，是外資的介入。
有著比我們更加成熟的市場經驗，嚴密的估值判斷體系，自然地，也就少有外資介入估值體系早已經扭曲的中小板和創業板。
而是選擇了估值偏低，且盈利能力更為持續的大白馬。
大白馬大藍籌嚴重偏低的估值，優秀的盈利能力和持續盈利能力，成為吸引外資介入的理由和衡量標準。而隨著外資的持續介入，白馬行情開始形成賺錢效應，吸引了更多機構遊資加入其中，在場外無明顯增量資金的前提下，自然，也就對場內定量存量資金形成了吸血效應。
這就是為什麼說，下半年只有白馬藍籌走行情，個股不漲的根本原因。
那麼這個時候去思考市場，其實不難。
資本荒和資本寒冬並存的矛盾週期，結束了沒有？我認為沒有，至少在一帶一路足夠擔得起轉化房地產扭曲經濟之前，不會結束。
所以資本追求安穩避風港的基本面，沒有變。而中國也在特大爺訪華之後，加大了A股對外資持股的開放額度，單獨機構持股比例在增加，那麼資金會持續性流入A股市場。
所以，A股的資金面，基本面和趨勢，都是向好的。
白馬藍籌，無疑是最好的，所以以消費型白馬，超低估值的且盈利能力穩定估值超低的銀行，以及政策扶持力度非常之大的科技型藍籌股以及潛力公司，例如通信，電子行業，成長性良好的公司，會源源不斷的吸取外資的入駐。
按照這樣的邏輯去推演，銀行要漲，白馬要漲，這行情，就不會走熊。而科技股，這將是其中利潤最大一塊。
如果說A股市場要接軌全世界，要國際化，就要向歐美市場看齊。去看看歐美市場，又有哪個市場，不是科技股，金融股引領市場方向？
我沒見到過任何一家成熟市場，擁有兩千億年均盈利的銀行市值只有兩萬億的，只有中國才有！而這樣的情況，不是個案，而是普遍現象。
如果我們接下來A股要走國際化，要與世界接軌，那麼，估值的重新定位，就要按照世界的標準來。世界的標準——合理的估值定位系統和管理體系，將是最重要的標準。
要完成這一點，白馬，銀行和科技藍籌就要向上回補價值空間，創業板，中小板向下填充泡沫回歸合理，就將是最有可能發生的大概率事件。
而中國A股的特性，指數漲跌由權重藍籌主導，如果說指數漲了叫牛市，那這就是牛市。
如果說個股普跌叫熊市，那這就是熊市，看大家怎麼去理解和定位。
做藍籌做白馬做銀行，這就是牛市。做高泡沫的中小板，創業板，那麼這大概率是個熊市。我做藍籌做白馬做銀行，所以對我來說，這就是牛市。
反正藍籌白馬銀行漲，指數肯定漲，按照這個邏輯說是牛市，我也覺得沒毛病。
而我也仍然堅定的認為，佔據宏觀政策需求的一帶一路，高鐵以及港口航運，必然是貫穿未來幾年的大熱門。
這是我微觀的看法，結構性牛市，或者結構性熊市的邏輯。供參考。
05
短期的行情看法，我認為整體思路，是看牛市，所以中短期會有調整，這很正常，誰也沒規定牛市就只能漲不能跌，只是牛市的下跌有底，熊市沒有底。根本性的區別是，牛市的下跌有基本面支撐，熊市沒有。
技術面決定中短期市場運行方向，而趨勢，則是基本面和宏觀政策和局勢來奠定。
我認為基本面和宏觀方面都沒有出現什麼問題，反倒是利好很多，一帶一路推行順利，歐共體經濟復蘇狀況比較良好，穩步上升。
所以我保持牛市看法。
短期技術面結構還是指向性比較明確地，有調整，但是不看崩，技術面看3300點強撐，短期不看破，操作思路上，3337-3300一帶是短期低位，可以考慮逢低適當買入。
3400點一帶則變得很難了，短週期內以止跌和區間震盪為大概率事件。
建議關注的板塊有銀行，中字頭等估值偏低的大藍籌，白馬調整到位，京東方A和貴州茅臺止跌後，可以關注回檔到位後的白馬股，資金介入程度非常之深，白馬行情就此終結的可能性比較小。
另外關注通信，電子這方面的科技型成長板塊。
武林熱搜
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