冬季是中國霧霾最嚴重的季節。 接下來的幾個月， 大宗商品投資者將有機會看到， 中國政府是不是當真在遏制污染產業。 那些消耗煤炭的製造業企業和電力公司今年也需出一分力。
中國國內基準煤價比國家發改委制定的目標範圍高出了五分之一。 去年11月煤價翻倍上漲， 原因是政府要求煤礦在當年停產一個季度的時間。 同樣， 鋼廠減產也得到了嚴格執行， 提高了鋼材價格以及鋼鐵企業的利潤率。 鋁隨後也出現了一樣的情況。
Liberum的分析師認為， 鑒於製造業工廠將減產， 今年11月至明年3月電力需求可能比平均水準低4.5%。 中國在冬季採暖季節大約要燃燒3億噸煤炭。 隨著工廠削減產量， 它們需要的煤炭量也將減少。
如果電力需求減少的部分完全由燃煤發電廠承擔， 那麼冬季煤炭總用量可能會比正常情況低六分之一。 若按年率計算， 這一缺口相當於中國海運動力煤進口量。
這最終會打擊到煤價。 中國提高鋼鐵生產效率的舉措已經催生了“受害者”。 例如， 較低品味鐵礦石生產商Fortescue的表現遜於礦石品位更高的同行必和必拓。 中國各頂尖鋼鐵廠增加了高品位鐵礦石的採購， 以實現產量最大化。 由此可知， 減產首先會提高產品價格， 之後會打擊浪費性原材料的需求。
投資者需要準備好迎接一種新的平衡。 中國過去供過於求的市場可能會嚴重趨緊。 中國的規模生產商所受的影響會相對較小，