風險集中釋放，股民切勿追漲殺跌，在配置上仍需求穩

市場回顧

週二兩市小幅低開， 盤中延續弱勢震盪， 市場二八分化嚴重， 金融類權重股護盤， 50指數逆勢走強， 意在維持市場穩定， 但個股泥沙俱下， 市場呈普跌態勢， 滬指跌破半年線， 向下死守整數關， 導致風險無法釋放， 謹防轉入補跌， 中小創全線走弱， 相繼創出調整新低， 將多日反彈成果吞噬， 短期走勢不容樂觀， 後市仍有探底風險。 板塊方面， 保險、銀行、券商等漲幅居前；化纖、電腦設備、有色等跌幅居前。 滬市成交放大32%， 顯示有恐慌資金湧出， 謹防形成慣性下跌， 過於畸形的市場結構， 無法啟動市場人氣，

做多情緒很難恢復， 考慮藍籌耗費資金嚴重， 若後續缺少增量配合， 市場會隨時轉弱， 甚至引發劇烈顛簸， 在中性偏弱環境下， 應儘量減少操作頻率， 穩健型繼續保持觀望。

市場研判

市場認知受風險事件擾動， 行情整體表現疲軟， 風險釋放仍在主導盤面， 稍有風吹草動， 波動會迅速放大， 鑒於市場被負面因素壓制， 短期不妨繼續休息， 為下波行情做好準備。 當前市場矛盾的根源， 並非流動性問題， 從資金變化情況看， 中短期利率已全面回落， 國債利率跌至月度低位， 短期流動性相對充足， 據此無法解釋市場的弱勢。 預期差是影響市場的矛盾， 年底不確定因素較多， 短期市場缺乏能見度， 又找不到做多催化劑， 個股虧錢效應四處蔓延，

群體悲觀情緒相互傳染， 都在擔憂發生極端情況， 間接強化市場避險意識， 難以形成反轉的基礎， 結合前期漲過頭的走勢， 調整超預期也在情理之中， 不排除市場會反復打壓， 刻意製造誘空陷阱， 空方看似仍有餘威， 實則已是強弩之末， 在最艱難的時刻， 希望都能順利熬過。

市場死守3300整數關， 較前期高點明顯縮量， 理應存在反抽需求， 但從市場博弈角度看， 多數存量都在等反彈， 而在弱勢環境中， 消息面錯綜複雜， 不利於反彈力量聚集， 中期未到量變轉質變時點， 而短期市場走勢難辨， 無法參與左側抄底， 但不外乎兩種走勢， 一種是先立後破， 滬指守住整數關， 並突破5日線壓制， 轉入小4浪反彈， 但作為下跌途中的反抽，

向上不會走的太遠， 反彈結束仍需減倉；另一種是先破後立， 滬指棄守整數關， 直接跌破公認支撐， 製造出恐慌效應， 完成5浪調整結構， 徹底消除技術隱患， 如果不是權重股護盤， 這種概率還是蠻大的， 深綜指作為領先指標， 已經率先向下破位， 深市其它指數也岌岌可危， 謹防拖累主機板走勢， 無論市場選擇哪種走勢， 都沒有見底跡象， 短期仍需控制倉位。

後市策略

市場關前反復拉鋸， 場內避險情緒濃厚， 悲觀情緒重新聚集， 個股正加速反應利空， 短期底部尚未探明， 繼續保持防守策略， 切勿追漲殺跌， 在配置上仍需求穩。

（徐以剛， 平安證券總部資深投資顧問， 執業編號S1060611010037）