財報數據對企業而言至關重要， 尤其是對許多正在衝刺IPO的企業來說， 一份靚麗的財報可以給企業加分不少。 如今， 又到了一年一度交“成績單”的時候， 新三板擬“轉板”的“尖子生”們， 2016年都交出了怎樣的成績單？
27家公佈業績11家收益下滑
截止到2017年3月10日， 新三板87家IPO排隊企業中， 共有27家公佈年報， 其中11家收益出現下滑， 占比超過4成。 11家企業中有6家營業收入上升， 但淨利潤下滑；另有4家營業收入下降， 但淨利潤上升。
收益指標出現下滑的11家企業名單
在上述企業中， 麟龍股份（430515）的表現尤其引人關注。 該公司2016年上半年營業收入下降11.7%， 淨利潤同比大降55%， 這也是11家企業中唯一一家營業收入和淨利潤雙雙下滑的企業；湘佳牧業（831102）雖然營業收入增長了7.9%， 但淨利潤同比降幅也超過3成。
另外， 淩志軟體（830866）在營業收入增長15%的情況下， 淨利潤下降21%；相反， 泰達新材（430372）在營業收入下降15%的情況下，
從時間來看， 麟龍股份在2016年中報時淨利潤即已錄得30%的降幅， 下半年下降趨勢更加明顯；而湘佳牧業、宇邦新材（832681）、淩志軟體等企業2016年中報時各項資料仍處於增長中。
除了IPO排隊企業外， 目前公告上市輔導的企業中， 已公佈年報的企業也有不少業績出現下滑。 比如湘財證券（430399）2016年營業收入16.09億， 同比下降47%；淨利潤4.26億， 同比下降65.6%。
一般而言， 擬轉板企業大多是新三板裡的尖子生， 為何這些企業收益會不增反降呢？
尖子生為何遭遇“滑鐵盧”
論壇君發現， 上述企業收益下滑的原因大致可以歸為以下幾類。
一、行業週期性波動。
比如麟龍股份， 該公司大部分收入來源於證券期貨分析軟體的銷售， 其收入與證券市場景氣度密切相關。
該公司年報指出， 報告期內證券市場持續低迷， 投資者的交易活躍度明顯下降， 造成軟體使用客戶數量減少， 同行業競爭加劇， 導致公司銷售團隊部分人員離職， 對營業收入產生一定影響；淨利潤同比下降較大， 除受到營業收入影響之外， 主要為雙軟企業稅收優惠政策到期， 退稅減少等因素影響。
同樣受行業週期性影響的還有湘佳牧業。 該公司2016年淨利潤同比減少了38%。 湘佳牧業在年報中表示， 2013年H7N9流感後， 家禽行業在2014年迎來復蘇， 2015年進入繁榮期， 各廠家紛紛增量， 造成2016年家禽售價下滑， 同時又刺激了原材料市場價格上揚， 進一步壓縮了養殖行業的利潤空間。
另外， 2016年年底新一輪H7N9疫情爆發， 對消費者心理產生衝擊，
二、經營成本上升
淩志軟體業務主要來自日本和國內市場， 2016年營業收同比增長15%；但淨利潤同比減少21%。 公司將原因歸咎於日元匯率波動以及營業成本增加。 其年報指出， “報告期內， 營業成本增速超過營業收入增速， 導致利潤下降。 ”
浙江國祥（833249）的情況與此類似， 該公司2016年營業收同比增加11.69%， 淨利同比減少8.89%。 從各項財務指標來看， 2016年銷售保持穩定持續的增長；但代價是因加大銷售團隊建設和增加研發投入， 當期銷售費用和管理費用增加， 導致淨利潤出現下降。
三、原材料價格上漲
2016年底的原材料價格上漲給不少企業帶來了較大影響。
宇邦新材2016年營業收入同比增長5.1%；淨利潤同比減少23.9%。 該公司年報指出， 淨利潤下降的主要原因是光伏發電成本持續降低， 作為輔助材料的光伏塗錫焊帶的售價同樣持續降低。 而2016年第4季度有色金屬及其他原輔材料價格持續上漲， 也導致公司利潤損失。
四、產品銷量減少或售價降低
泰達新材、海容冷鏈等企業屬於這類情況。
泰達新材2016年營業收入同比減少15%， 淨利潤同比增加22%。 該公司年報指出， 營收下降的主要原因是產品偏苯三酸酐售價下降幅度超過產銷量上升的幅度， 而同期產品的毛利從24%提高到了28%。
海容冷鏈2016年營業收同比減少2.3%，淨利潤同比增加6.7%。該公司認為，ODM產品銷量降低較多是導致營業收入減少的主要原因。
IPO或“行路難”？
對於IPO排隊企業來說，業績至關重要。業績大幅下滑很有可能成為企業IPO之路上的“攔路虎”。
2016年11月，傳出監管層正計畫推出針對IPO排隊企業的勸退政策的消息。傳聞中，新政針對企業業績下滑，設置了三個檔位。
當業績下滑低於30%時，發行人需要出具業績專項分析報告，分析下滑原因，表明是否影響持續經營能力和其他發行條件，並提供下一報告期的業績預告等；下滑在30%-50%之間的，除了出具業績專項分析報告、保薦機構出具核查報告外，發行人還需出具會計師審核的盈利預測報告；如果業績下滑超過50%，監管層將不安排後續審核工作，需要等下一報告期財務資料補充後看情況推進審核工作。
雖然目前監管層並未明確該政策是否真實，但這不免讓一些企業感到“神經緊張”。按照上述標準，麟龍股份已經觸及“紅線”，存在被暫停IPO的可能性；而湘佳牧業等企業也需要在補充業績分析、提供業績預告後才可繼續審核。
在以往的操作中，證監會對業績的關注度一直較高。2017年1月份發審委共審核48家企業的首發申請，其中7家企業被否，因業績（含營收與淨利潤）下滑或波動而無法成功過會的就占了5家。
2016年11月4日，證監會集中公佈了當年6-9月中止IPO的56家企業名單。其中有55家企業在證監會回饋提示後主動撤回申請。而這 55家企業中止的主要原因就是報告期內業績大幅下滑甚至虧損，此類企業共24家，占比達43%。
證監會在給這些企業的回饋中都明確指出了業績下滑問題，比如給山東魯南新材料股份有限公司的回饋意見指出，“發行人自2015年起放棄部分產品的生產與銷售，且產品銷售單價下滑，導致經營業績大幅下滑”；給山東華盛中天機械集團股份有限公司的回饋指出，“發行人子公司卡特機械主要產品的所在行業持續低迷，發行人業績徘徊不前，利潤下降。”
當然，業績下滑並不是判斷企業能否過會的唯一標準，近來也有不少業績下滑的企業成功過會。最具有參考價值的是不久前成功過會的江蘇中旗（300575.SZ）。江蘇中旗是新三板擴容後第一家成功“轉板”的企業。2016年中報顯示，江蘇中旗淨利潤同比下降21%，但2016年8月19日該公司首發獲得通過。
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海容冷鏈2016年營業收同比減少2.3%，淨利潤同比增加6.7%。該公司認為，ODM產品銷量降低較多是導致營業收入減少的主要原因。
IPO或“行路難”？
對於IPO排隊企業來說，業績至關重要。業績大幅下滑很有可能成為企業IPO之路上的“攔路虎”。
2016年11月，傳出監管層正計畫推出針對IPO排隊企業的勸退政策的消息。傳聞中，新政針對企業業績下滑，設置了三個檔位。
當業績下滑低於30%時，發行人需要出具業績專項分析報告，分析下滑原因，表明是否影響持續經營能力和其他發行條件，並提供下一報告期的業績預告等；下滑在30%-50%之間的，除了出具業績專項分析報告、保薦機構出具核查報告外，發行人還需出具會計師審核的盈利預測報告；如果業績下滑超過50%，監管層將不安排後續審核工作，需要等下一報告期財務資料補充後看情況推進審核工作。
雖然目前監管層並未明確該政策是否真實，但這不免讓一些企業感到“神經緊張”。按照上述標準，麟龍股份已經觸及“紅線”，存在被暫停IPO的可能性；而湘佳牧業等企業也需要在補充業績分析、提供業績預告後才可繼續審核。
在以往的操作中，證監會對業績的關注度一直較高。2017年1月份發審委共審核48家企業的首發申請，其中7家企業被否，因業績（含營收與淨利潤）下滑或波動而無法成功過會的就占了5家。
2016年11月4日，證監會集中公佈了當年6-9月中止IPO的56家企業名單。其中有55家企業在證監會回饋提示後主動撤回申請。而這 55家企業中止的主要原因就是報告期內業績大幅下滑甚至虧損，此類企業共24家，占比達43%。
證監會在給這些企業的回饋中都明確指出了業績下滑問題，比如給山東魯南新材料股份有限公司的回饋意見指出，“發行人自2015年起放棄部分產品的生產與銷售，且產品銷售單價下滑，導致經營業績大幅下滑”；給山東華盛中天機械集團股份有限公司的回饋指出，“發行人子公司卡特機械主要產品的所在行業持續低迷，發行人業績徘徊不前，利潤下降。”
當然，業績下滑並不是判斷企業能否過會的唯一標準，近來也有不少業績下滑的企業成功過會。最具有參考價值的是不久前成功過會的江蘇中旗（300575.SZ）。江蘇中旗是新三板擴容後第一家成功“轉板”的企業。2016年中報顯示，江蘇中旗淨利潤同比下降21%，但2016年8月19日該公司首發獲得通過。
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