一家公司的基本面沒問題，
股價走勢也很平穩，
大股東為何突然拋售，
給股民來了個猝不及防，
問題到底出在哪裡？
這種現象在A股屢見不鮮， 問題的根源也有很多， 就像獐子島的“扇貝遊走了”；國民技術的“一覺睡醒， 5個億沒了”；白雲山的“8億廣告費瞬間蒸發”......
今天再給大家普及一個知識點：股權質押被強制平倉。
提起股權質押， 樂視的賈躍亭可謂是其中的典範， 質押了持股的97.2%， 圈走了大筆的資金， 最終遠赴美國造車， 留下無數機構與股民， 在寒冬中瑟瑟發抖。
有這麼一家公司， 名叫陽光城， 各方面業績都還不錯， 三季度營收增長108%， 淨利潤增長70%， 股價卻整體呈向下走勢， 這到底是什麼原因呢？這家公司的股票真的被低估了嗎？
馬克思告訴我們， 不能被事物的表像所迷惑， 這家公司靚麗的業績僅是外表， 實際上有一顆很大的“定時炸彈”。
而這個地雷， 正是居高不下的債務和比賈躍亭更激進的股權質押。
截至今年9月， 這家公司的債務總額居然達到了1694億， 7年的時間， 暴增了52倍。 股權質押的比例也超過了賈躍亭， 大股東股權質押了42.77%的股權， 比例高達99.47%。
這家公司究竟是何方神聖， 在金融去杠杆的當下， 還敢明目張膽地頂著如此高的負債？
原來這是一家房企。
眾所周知， 房企是典型的重資產行業， 融資成本是影響盈利能力的核心， 因此負債率經常居高不下， 今年上半年， 融創的淨負債率是260%， 恒大為240%。
可是這家公司玩過火了， 淨負債率居然高達281%。
現在房企的日子是冰火兩重天， 以融創、萬科、恒大為代表的大房企活得很滋潤， 股價連創新高， 而中小房企因為土地儲備少、融資能力弱則出現虧損， 日子很不好過。
陽光城的日子， 當然也很難。 有報導稱， 陽光城位於重點區域的樓盤降價促銷仍效果不佳， 此外， 早已拿地的項目也因資金問題進展緩慢。
巨額負債， 加上極高的質押比例， 即使是靚麗的業績， 也無法掩飾潛藏的風險， 這次投資者選擇用腳投票，
目前， A股上市公司中有115家公司股權質押比例超過50%， 其中有20名股東的質押權已經超過其持股的90%。
由於近期股市跌跌不休， 而且“二八分化”極其明顯， 導致部分上市公司股價創出歷史新低， 被強制平倉的也不在少數。
就像上個月， 皇氏集團董事徐蕾蕾質押股票被強行平倉， 波及股價跳水， 套住大批散戶。
前幾天， 鑫茂科技發佈停牌公告， 控股股東質押的股票已近平倉線。
這些公司在財報上沒有明顯的硬傷， 營收、淨利潤均在千萬以上， 正是因為高比例的股權質押， 一旦觸發平倉線， 大股東只能無奈出貨， 誘發股價跳水。
當前市場低迷， 很多公司被“錯殺”， 對於高質押的股票， 小心駛得萬年船。 遠離這些高質押風險的股票， 因為他們帶著一顆隨時都能引爆的地雷！
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