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穩健快跑 融創中國提前完成全年業績目標

在2016年3月28日的業績會上, 融創中國將2017年的銷售目標定位2100億元, 同比2016年1506億元的合同銷售金額, 目標增長率為39.44%。

在2017年9月1日的中期業績會上, 融創中國將2017年的銷售目標提高到3000億元, 即年度業績目標增長率同比將達到99%。

3000億目標提出後, 業界為之矚目。 畢竟在中期業績會發佈的當時, 融創1-8月的合同銷售金額為1614.3億元, 距離3000億元仍有近一半距離。

但3個月後, 融創甚至提前實現了年度目標。

單月銷售金額突破500億元 全年業績目標提前實現

11月30日, 億翰智庫發佈了《2017年1-11月中國典型房企銷售排行榜》, 融創中國以3007.4億元的合同銷售金額,

在排行榜中名列第四。

從融創中國今年前11月的單月合同銷售金額來看, 自8月以來, 融創的單月業績就在逐步提升。 特別是進入9月後, 單月突破400億元連續突破。 結合億翰智庫的榜單與融創公告, 11月裡, 融創的單月合同銷售金額達到了523.3億元,

創下了歷史新高, 一舉提前完成今年9月所上調的全年3000億元銷售目標。

根據融創2017年中報, 融創下半年預計將有超過260個項目在售, 分佈于北京、天津、杭州、重慶等一線、環一線和核心城市。 這意味著, 融創下半年擁有的可售資源超過3800億元。

而從融創下半年以來的銷售業績來看, 今年7月至11月, 融創只消化了約1919億元貨值, 融創將有足夠的貨值支撐它繼續增長。 再結合融創近幾個月的穩健增速推算, 則融創今年的全年銷售金額很可能突破3500億元。

金融機構表態信心 瑞信態度轉為看多

亮眼銷售金額的支撐下, 對融創中國顯示出足夠信心的金融機構也越來越多。

11月17日, 法國巴黎銀行發佈研究報告, 預測融創中國年複合增長率將高達115%,

提高其目標價至45.98港元。 法巴銀行在報告中寫到, 融創中國2017年收入預測提高56%至825億元、2018 年收入預測提高47%至1502億元、2019年收入預測提高48%至2004億元。 基於融創2015 年以來土地儲備快速增長, 預計其2017年-2019年的銷售額將分別達到3500億(同比增長 134%)、4540億(同比增長 30%)和5800億(同比增長28%)。 其中, 融創今年收購的萬達文旅項目2017年可貢獻250億-300億的收入, 於2018年起, 更將每年可貢獻500億銷售額。

值得一提的是, 另一家知名投行的態度近日出現的巨大轉變也折射了外界對融創的態度變化。 11月29日, 瑞信發佈研究報告, 將融創中國目標價大幅提升近300%至37.9元港幣。 此前, 瑞信一直堅持看空融創的態度, 此次態度反轉看多, 大幅度提升融創中國目標價, 瑞信報告給出的理由是融創中國銷售增長潛力顯著高於同行、核心利潤預計開始大幅增長以及經營介面的持續改善。

土儲充足盈利目標明確 融創穩健發展可期

能讓瑞信扭轉態度, 還有另一個重要原因, 就是融創的增長“潛力”與隨之帶來的經營健康度。

資料顯示, 當前融創總土地儲備已達到2億平方米, 位居行業前三。 其中包括現有項目1.01億平米、萬達文旅項目4970萬平米以及一二級聯動項目約5000萬平米, 位於一線、環一線和核心城市的可售貨值占比超過96%。 融創通過收並購方式謹慎獲取了優質且成本較為合理的土地資源, 為銷售業績的爆發式增長奠定了基礎。 2017年上半年, 融創並購拿地占新增土地儲備總量的84%, 獲取大量較為低廉的土地,

減少了土地成本並提升了盈利空間。

在收入和淨利潤大幅增長的同時, 融創將採取更為謹慎的土地儲備增長策略, 以此減少資本性輸出, 逐步獲得與銷售規模相匹配的盈利表現。 融創方面透露, 公司計畫在2018底將淨負債降低至90%, 資產負債率降低至80%, 在2019年底將淨負債降低至70%, 資產負債率降低至70%。

可以看出, 隨著銷售的放量增長和盈利的不斷提升, 融創將快速提升資產水準, 並進一步降低負債指標, 從而使得企業運營發展更加穩步健康。

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