環保板塊是A股中的熱門概念 ，
但大多數估值都比較高；其中龍淨環保 、 清新環境都是從事大氣治理 ，
業務接近 ，
目前估值相對不是很高 。
現在從財報數據解讀來比較一下這兩家企業的情況：
一 、 營收 、 淨利增長情況： 2010年 ，
龍淨的營收是33.45億 ，
清新的營收是3.21億；到了2016年 ，
龍淨的營收是80.24億 ，
6年增長了2.4倍；清新的營收是33.94億 ，
增長了近11倍；顯然清新環境增長迅猛 。
淨利潤方面 ，
清新環境增長了11倍 ，
龍淨環保增長了近3倍 ，
從2010年 ，
清新環境的淨利潤0.65億 ，
不到龍淨環保的30% ，
到了2016年淨利潤已經超過了龍淨環保 。
二 、 ROE分析： 清新環境是2011年4月上市 ，
清新環境2016年的借款 、 債券合計超過30億 ， 接近該年度的營收（33億）；而龍淨16年的借款 、 債券合計3.2億 ， 不及該年度營收的4%；
龍淨連續7年的應付預收遠遠大於應收預付 ， 很顯然 ， 龍淨在產業鏈中一直處於強勢地位 ， 而且應付預收與應收預付的差額已經接近存貨 ， 這就意味著龍淨的生產運營資產 ， 幾乎來自對上下游的資金佔用 ， 這在A股中並不多見 。 而清新環境則沒有這種強勢地位 ， 應收預付幾乎接近營收 ， 說明應收賬款周轉率非常小 ， 說明營運資金過多呆滯在應收賬款上 ， 影響正常資金周轉及償債能力 。 從上面的分析可以看出 ， 清新環境的權益乘數來自巨額的有息負債 ，
三 、 營收 、 利潤品質：
與前面的負債及應收應付款項的分析一致 ，
龍淨的營收 、 利潤品質大部分年份都處於非常優秀的狀況 ，
特別是近三年來（2014~2016）龍淨的營收及利潤品質遠遠好于清新環境 。
從利潤資料上看 ，
2016年清新環境的淨利超過了龍淨 ，
但實際收到的現金不及龍淨的10% 。
清新環境所賺到的利潤 ，
只是一個數字 ，
而龍淨賺到的利潤 ，
卻是真金白銀 。
四 、 毛利率
顯然 ，
清新環境的毛利率更高一些 ，
但是清新環境的毛利率從2011到2017有下降的趨勢 ，
尤其是2016年第一季度以來 ，
非常明顯的下降；龍淨環保的毛利率不及清新環境 ，
但從2011到2017有緩慢上升的趨勢 。
五 、 是否重資產
顯然 ，
清新環境的固定資產遠遠大於龍淨環保 ，
包括在建工程 ，
超過50億的固定資產 ，
意味著每年的折舊不是一個小數目 ，
查閱清新環境的現金流量表的附注 ，
2016年的折舊是2.59億 ，
2017年的折舊將不止這個數目 。
相比較 ，
龍淨環保可謂是輕資產 ，
占比有下降趨勢 ，
近三年來都不到10% 。
六 、 現金流情況
從表中可以看出 ， 龍淨的營收規模比較大 ， 但借款 、 償還債務的規模則非常小；清新環境的情況則相反 ， 每年的借款金額都比較大 ， 其中一些年份 ， 借款金額大於營收現金 ， 償還債務的金額也非常大；顯然 ， 清新環境是在不斷借新債還舊債 ， 自身造血能力不足（經營性現金流差） ， 只能不斷輸血（借款） ， 通過輸血來不斷擴大再生產 。 從以上資料來看 ，