孫成剛：調研上市公司的技巧——日常內訓記錄2017

一、 今日大盤

市場環境比較差， 國家隊目前看來放棄救市， 就是為市場提供流動性。 IC1803合約從6530點下跌到5930點， 跌了600點， 10%， 短期到底了， 在一個波動區間內期指調整到10%-12%是極限。 滬深300指數才下跌7%， 如果極限跌幅10%， 還有3-4%的跌幅。 今天所有前期漲幅大的都在下跌， 尤其是藍籌股， 白馬股。 國家隊忽然明白了， 讓市場自由跌， 可能最多跌到3150。

目前到年底利多不多， 只有一個經濟工作會議， 可能本周出消息。 利空不少， 昨天吉林的核教育， 美國的減稅， 加息， 半島的亂象， 中東的突然宣佈以色列首都， 這些都增加了不確定性。

二、個股點評

中信證券：昨晚出的經營快報顯示淨利潤6.8億， 與我們之前估計場外期權利潤有比較大的差距， 那麼今天開盤就應該減倉， 總體看基本保本， 也算是躲過了這次大跌。 當初討論時讓大家找風險點， 大海是對的， 寧可等到昨晚的經營快報出來再買，

也比賭一把好。 所以買點很重要， 做事件觸動的， 不是確定性， 不要去賭。 中信證券就算沒有場外期權利潤， 向下空間不大， 可以等到12月份經營快報出來再觀察分析。 另有分析認為中信10月份業績好， 是因為2015年10月份被降評級， 企業需付費用增加， 現評級提升級， 有部分稅率減少沖回所致

三、小技巧：

怎麼樣調研公司：

1， 調研前的準備工作：要熟悉調研公司的基本情況， 對公司的由來， 業務， 股本， 產品， 銷量， 售價， 定價， 上下游客戶都要瞭解， 把招股說明書， 每年的財報， 主要事件的公告都要看一遍， 還要看看券商的研報， 在調研前幾天重點看接待你們的工作人員董秘， 董事長的基本履歷， 就學， 工作的情況， 可以看公司公告， 網上介紹，

視頻採訪， 一定要記住。 這些材料越熟悉， 交流越方便。

2， 準備好調研的問題。 （1）主要就是對淨利潤的預期。 公司不可能自己說， 直接說了也是可疑的， 所以直接問沒有用。 我們需要問公司主導產品的價格， 最重要的是售價是多少， 長單， 銷量怎麼樣， 如果通過管道瞭解到他們多少爐子， 以前的毛利率， 淨利率多少， 推斷出未來售價， 未來銷量， 那麼就能預測出未來業績。 對於次要產品也有瞭解清楚， 去的調研人員每個人分門別類， 各管一塊， 千萬不要問傻的問題。

（2）其次瞭解公司未來發展規劃， 搬遷後產能擴大可能性， 公司有無新的規劃。

最好去之前列一個提問提綱， 把所有想瞭解問題寫清楚。

3， 去現場調研， 有熟人帶會好一些， 儘量和高管關係融洽，

既要交流感情， 又要獲取資訊。 理論上會安排一次參觀， 對基本情況比如爐子的瞭解， 廠報， 宣傳欄， 櫥窗裡的資訊要重視， 要能夠發現蛛絲馬跡。 最忌諱直接問利潤， 分紅， 每股收益， 高管本身不敢說， 最怕你問一個外行問題， 覺得太小兒科了。 如果可能， 可以和公司中層幹部， 底層員工接觸， 瞭解他們精神狀態， 工作面貌， 工資。 把從高管得到資訊與中層幹部， 底層員工互相驗證， 如果能夠驗證一致， 那麼就非常好， 上下一心。

也可以去公司的下游客戶去看看， 瞭解情況， 新建爐子的每一個細節， 投料到產出， 晶體生長過程， 銷售模式， 最好通過1次調研， 吃透這個行業， 成為這個行業專家， 不要走馬觀花。

調研結束， 形成一個結論，

明後年淨利潤是多少， 有無投資價值， 如果可能， 回來形成一份投資報告。

鄭重申明：本文中所涉及的所有股票， 發揚韜略內訓學員可能已經持有。 本文中的所有觀點均屬發揚韜略內訓學員個人觀點， 僅供參考， 不構成任何投資買賣建議， 據此入市風險自負。