盈科資本李兵：投融資中需要體現的三大責任

文/讀懂新三板

讀懂新三壁報道 2017年12月2日， 由讀懂新三板發起並主辦的「2017新三板年度盛典暨點金獎頒獎典禮」在北京隆重舉行。

盈科資本高級合夥人李兵在會上發表演講。

李兵表示， 在投融資過程中需要體現三個責任。 企業對融資負責；投資機構對投資負責， 真正在逆市下去尋寶， 找到最好的企業；以及企業和投資機構對自己的專業負責。

以下為李兵演講全文：

這個題目選得非常好， 但其實沒有那麼複雜， 我也很驚訝作為頒獎嘉賓還有講話的機會， 我以為只有領獎嘉賓才有感謝“CCTV”的機會。 這次盛會不但環節安排得好， 而且內容也很充實。 作為一個PE機構的代表， 我想分享一下我們盈科資本在新三板投資的心得。 實際上我們的投資不僅是圍繞著新三板， 但是在新三板這片沃土上我們投資了很多好的企業， 所以主要就講三個方面：

第一個話題就是，

堅決看好傳統行業， 毫不猶豫下手小龍頭。 我們的觀點是非常看好傳統企業， 目前出現很多的風口， 很多機構投了很多的錢在這些一個又一個風口上， 我們的獨特之處是我們非常看好傳統行業的小龍頭企業。 原因很簡單， 作為一家PE機構， 我們本身不生產錢， 我們只是人民幣的搬運工， 更多的是要把機構投資人的錢投到實體經濟裡面。 我們的理念當中傳統不等於落後， 傳統企業的影響力是帶動行業的影響力， 所以盈科資本的理念就是我們在未來的三年當中要投100家細分行業的龍頭， 這些都集聚在以傳統行業、傳統業務為主的有創新精神的企業， 希望通過這些投資打造100個上市公司， 實現我們自己萬億的經濟體。

這個過程當中， 傳統行業裡面的小龍頭的創新業務是我們關心的， 就以我們投的IPO項目為例， 我們比較看好6000-7000萬元靠傳統業務、基礎業務帶來的， 3000-4000萬元是靠創新業務帶來的， 我們覺得投這些傳統企業和細分行業的龍頭更接近於實體經濟的支援， 更接近於國家對PE的要求， 我們也能夠把各種投機的資金有效地支援到實體經濟。 各位在新三板具有傳統概念的話不要灰心， 我們非常看好你們的未來。

第二個話題， 要講一下三個責任：

一是要對融資負責， 現在新三板很多企業在融資時還是要有一個清醒的認識， 企業的發展是長久的， 像一場馬拉松， 所以要對你的每一次融資負責。 比如提出IPO， 一定不要以IPO的藉口融資，

換種說法就是IPO套路式融資。 IPO是企業戰略的一部分， 不是融資的部分， 所以要想清楚。 本來IPO也不是一件很容易的事情。

前一段時間有一個很長的段子裡講到IPO不容易。 實際控制人最好老老實實， 不要打挪用企業資金享樂的主意， 不然會死得很慘， 特別是有了小三小四也會死得很慘；要把周圍的關係處理好， 如果關係沒有處理好做點出格的事遭到舉報也別想IPO。 想到了這麼多的坎， 企業的規範運作非常重要， 再比如同時也不要想搞多個帳套， 我們已經見到一個企業IPO的過程當中有七套帳， 就被證監會揍的很慘， 所以要對融資負責。

二是要對投資負責， PE機構， 我們在幫資金幫LP賺錢， 我們LP和機構投資者賺到的錢來自於哪裡呢？就來自于在座的各位優秀的新三板企業的成長，

我們要把錢真正投到好的企業當中， 這也是我們今天講的主題， 就是真正要在逆市下去尋寶， 找到最好的企業。

三是要對專業負責， 不管各位企業家在對自己企業的經營和核心技術， 還有對自己企業的運營來說是一個專業體現， 對投資機構的投資行為是看你投資的專業水準， 以我們過往多個過會的專案來看， 我們對自己的標準就是如果我們投一個以IPO為退出方式的專案不能成為IPO的話都是失敗的案例， 我們就對我們的專業水準不滿意， 但如果這個項目的投資沒有造成投資人本金的損失， 那我們還不能把它完全定義為一個失敗的投資。 這個過程當中我們要企業家對自己的企業經營負責， PE機構要對自己的專業性負責。

第三個話題就是活下來、活得長，繼而有機會笑到最後。價值投資，就是在時間，在歷史長河中去驗證。各種各樣的投資策略，都不錯，但是要活的夠長，就是你的投資企業要能夠長久地發展，你投的企業也只有在長久的價值發現過程當中PE投資才能獲得更高的收益，所以活下去很重要。前段時間，新三板中有這個集郵黨的概念，專業的PE機構可以很清楚地預見到這些概念從產生到消失一定花不了太多時間，事實證明集郵黨的概念已經漸漸消失了，說明PE投資靠概念是支撐不了的。我本身畢業於上海財大，很有意思，專業的財經院校都沒有股權投資專業，這就說明股權投資沒有模式可講，企業成功之道也沒有教科書可言，所以每個企業要挖掘自己能夠活下去的點，堅持這個點，好好活下去，這是非常重要的。

因為這是一個頒獎晚會，要分享各位獲獎人的喜悅，所以我們要把更多的時間留在開香檳慶祝的時候，這裡就不多說了。上萬家新三板企業，你們在資本市場的大潮當中勇往直前的時候，請記住你們的背後有我們這些強大的PE機構給你們做支持，只要把你們做好，缺錢不是問題，問題是要讓我們發現你。

最後想用三個致敬結束今天的發言：我們要向光陰致敬，要向前輩致敬，也要向有一個非常好未來的新三板致敬。

PE機構要對自己的專業性負責。

第三個話題就是活下來、活得長，繼而有機會笑到最後。價值投資，就是在時間，在歷史長河中去驗證。各種各樣的投資策略，都不錯，但是要活的夠長，就是你的投資企業要能夠長久地發展，你投的企業也只有在長久的價值發現過程當中PE投資才能獲得更高的收益，所以活下去很重要。前段時間，新三板中有這個集郵黨的概念，專業的PE機構可以很清楚地預見到這些概念從產生到消失一定花不了太多時間，事實證明集郵黨的概念已經漸漸消失了，說明PE投資靠概念是支撐不了的。我本身畢業於上海財大，很有意思，專業的財經院校都沒有股權投資專業，這就說明股權投資沒有模式可講，企業成功之道也沒有教科書可言，所以每個企業要挖掘自己能夠活下去的點，堅持這個點，好好活下去，這是非常重要的。

因為這是一個頒獎晚會，要分享各位獲獎人的喜悅，所以我們要把更多的時間留在開香檳慶祝的時候，這裡就不多說了。上萬家新三板企業，你們在資本市場的大潮當中勇往直前的時候，請記住你們的背後有我們這些強大的PE機構給你們做支持，只要把你們做好，缺錢不是問題，問題是要讓我們發現你。

最後想用三個致敬結束今天的發言：我們要向光陰致敬，要向前輩致敬，也要向有一個非常好未來的新三板致敬。