A股市場短期走勢回暖，趨勢機會仍需等待，看短做短是最佳策略

市場回顧

承接上周反彈勢頭， 週一兩市小幅高開， 價值聯手題材股做多， 推動市場穩步上行， 主要指數均收于全日高點， 個股實現全線普漲， 市場強勢特徵明顯， 滬指兩連陽回補缺口， 重新站上半年線和整數關， 下行趨勢得以扭轉， 但分時結構超買明顯， 謹防沖高回落；創業板半年線阻力沉重， 適當控制交易節奏， 不要輕易追漲。 板塊方面， 兩市所有行業悉數翻紅， 家用電器、釀酒、軟體服務等漲幅居前， 僅連虧、破淨題材小幅下跌， 但基本都是個股行為。 市場重心緩慢上移， 可惜量能略顯不足， 顯示參與情緒偏謹慎，

不具備持續逼空條件， 短期能否持續走強， 取決於資金跟進狀況， 後市若不能儘快補量， 反彈高度將嚴重受限， 謹防重返震盪格局， 儘量控制好倉位， 做好高拋低吸即可。

市場研判

在新舊年度交替階段， 風格切換成議論焦點， 關乎明年戰略佈局方向， A股糾錯能力很強， 相同邏輯很難延續兩年， 多數風格都會被系統修正， 甚至是完全顛覆， 所以選股思路要改變， 要不然很難在市場生存， 上證50指數兩年漲幅60%， 大幅跑贏其他寬基指數， 以大為美的投資風格， 被演繹的淋漓盡致， 內部均值回歸基本完成， 失去寬鬆流動性預期， 很難看到資產泡沫， 即便短期存在交易性機會， 但整體缺少溢價空間， 再單純超配漂亮50做趨勢，

很容易掉入價值投資陷阱， 前期小票則被完全邊緣化， 在反復殺估值的痛苦中掙扎， 當前最新動態PE42倍， 已回到中位數下方， 其他指數均高於中位數， 且相對納斯達克指數， 估值也處於低位， 劇烈殺估值接近尾聲， 結合當前的超跌因素， 成長股性價比更高， 未來修復空間廣闊。

上周滬指失守3300點， 群體悲觀情緒蔓延， 上周我們反復提出， 要儘量逆向思維， 需要勇氣和智慧來穿越困境， 等待市場華麗轉身。 短期暴風雨過後， 市場連拉兩根中陽， A股盈利窗口如期敞開， 企穩反彈已成共識， 部分悲觀預期被修正， 在此樂觀基礎上， 有助於緩解系統風險， 反彈也容易被市場接受， 市場正朝有利方向演繹， 慢牛趨勢有望被重新認知， 機會降臨應積極擁抱。

目前行情的驅動因素， 是源於對悲觀情緒的糾錯， 以及對超跌反彈的修復， 至於行情的持續性， 下半場要看基本面支撐， 包括經濟、流動性等層面的改善， 實現多因素共振， 市場方能走出底部， 若反彈後利好不能兌現， 行情難免還會走向衰退， 短期看市場拉升過急， 做多動能消耗明顯， 且分時結構轉入超買， 繼續拓展空間難度較大， 滬指5周線附近阻力沉重， 需防範短線高點出現。

後市策略

市場短期走勢回暖， 為改善風險偏好奠定基礎， 但效果不會立竿見影， 底部難免會有反復， 趨勢機會仍需等待， 不過無需擔憂趨勢結束， 至少周內相對安全， 看短做短是最佳策略。

（徐以剛， 平安證券總部資深投資顧問， 執業編號S1060611010037）

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