股市分析：格林美大剖析！

計畫看一看A股裡有名的撿破爛公司 ， 格林美 。 可能需要分要幾篇~ 從公司的簡介來看 ， 廢舊電池 、 動力電池 、 拆解業務以及迴圈產業環環扣准了新能源經濟形勢下的綠色環保再生產業的關鍵點 ， 格林美具備站在風口等風的一切條件 。 就感性認識上 ， 格林美是一家非常有前途的公司 。 但公司的經營 、 發展和未來 ， 需要細細的分析和琢磨 。

一 、 格林美簡介

格林美是一家以“撿破爛”為主業的上市公司 。 在新能源 、 新經濟的時代趨勢瞎 ， 公司宣導的開採“城市礦山” ， 主要業務是廢舊電池 、 電子廢棄物與報廢汽車等廢棄資源綠色處理與迴圈利用 。

格林美具有中國最完整的稀有金屬資源化迴圈產業鏈 ， 是世界最大廢舊電池與鈷鎳鎢資源迴圈利用基地 ， 世界最大超細鈷粉製造基地 ， 世界最大三元動力原料再製造基地 ， 世界領先的電子廢物與報廢汽車迴圈利用基地 ， 超細鈷粉國際與國內市場佔有率分別達到20%與50%以上 ， 超細鎳粉成為世界三大鎳粉品牌之一 。 根據中汽協統計資料 ， 2017年上半年 ， 新能源汽車產銷分別完成21.2萬輛和19.5萬輛 ， 比上年同期分別增長19.7%和14.4% 。 隨著新能源汽車產業的發展 ， 動力電池正在成為中國鋰電池行業最大的驅動引擎 。 根據高工產業研究院統計資料 ， 上半年 ， 中國動力鋰電池產量18.39GWh ， 同比增長42.9% 。 受益於動力鋰電池需求的快速增長 ， 國內正極材料產量93,870噸 ， 同比增加44% 。 隨著新能源汽車的發展 ， 和電子產業電池行業的更新 ， 格林美具有良好的發展機遇 。

二 、 公司的融資

格林美目前市值在265億左右 。 盤子也不算小了 。 控股股東構成如下：

2011年至2016年 ， 格林美通過三次非公開發行股票 ，

共籌集資金57.13億元 。 2017年格林美又又又擬向特定物件非公開發行股票 ， 計畫募集資金總額不超過29.51億元 ， 用於綠色拆解迴圈再造車用動力電池包專案 、 迴圈再造動力三元材料用前驅體原料專案（6萬噸/年） 、 迴圈再造動力電池用三元材料項目（3萬噸/年）及補充流動資金項目等 。 再看看這些年 ， 格林美對股東的回報情況：

2011年至2016年合計淨利潤10.28億 ， 分紅2.05億 。

三 、 高負債的發展之路

格林美這些年來 ， 資金面一直都比較緊張 。 負債率一直高居不下 。 大部分時間負債率都在60%以上 ， 而且負債裡有大量的短期負債 。 長期債券這一塊 ， 格林美發行了約24億的債券 。 僅僅這部分 ， 未來幾年裡 ， 每年需要支付差不多1.22億的利息 。 通過統計2011年至2016年格林美的利息支出 。

會發現格林美每年巨額的利息支出比淨利潤都多 。 截至2017年11月30日 ， 公司借款餘額為 117.1億元 ， 17年的利息支出會創新高 。 再看看10年到16年格林美主要的經營資料：

格林美從10-16年 ， 淨資產從10.54億增長到68.82億 ， 增長了58.28億 。 其中 ， 從11年開始非公開發行股票到16年共籌資57.13億 ， 分紅分了2.05億 。 這麼看來 ， 公司這麼多年就沒怎麼掙錢 。 在扣除非經常性損益後的淨利潤後 ， 公司的加權ROE就有些慘不忍睹了 。

四 、 小結

1 、 格林美處於融資發展時期 ， 公司成長需要大量的資金 ， 負債率平均在60%以上；

2 、 格林美這些年沒怎麼掙錢 ， 主要是公司大量的有息負債吞噬了大量利潤；公司分紅頂多是做個樣子 ， 轉贈股票哈 ， 都懂的；

3 、 公司還在支攤子的階段 ， 缺錢是最大的問題 ，

再生迴圈生態 ， 需要大量的錢 。 如何降低負債 ， 提高淨利潤 ， 是一個長期的過程！（作者：那坨雲的主人）