導讀
11月， 廣東省理財價格指數繼續上升， 且漲幅進一步擴大， 環比上漲0.81點至108.05點。
從收益表現來看， 由於市場資金面相對平穩， 未出現大幅波動， 廣東省理財產品平均收益繼續平穩上升。 與廣東省理財收益的平緩走勢相比， 東莞銀行理財收益整體則呈震盪上升態勢。 11月東莞銀行理財收益表現尤為亮眼， 環比上漲25BP， 收益水準躍升至廣東省平均水準之上， 高出後者22BP。 隨著年末時點即將到來， 東莞銀行提前佈局， 提升理財產品收益， 展現自身實力。
東莞銀行-普益標準
廣東省銀行理財市場指數報告
（2017年11月）
111月市場綜述
廣東銀行理財財富指數穩定累積， 整體風險可控
11月， 廣東省理財價格指數繼續上升， 且漲幅進一步擴大， 環比上漲0.81點至108.05點。 11月市場資金面持續平穩， 稅期和月末期間均未出現明顯波動， 銀行理財價格指數也維持了此前的上行態勢， 繼續平穩上升。 進入12月， 資金面將季節性收緊， 但鑒於6月央行曾提前穩定投資者預期， 加上11月操作相對寬鬆， 12月資金面或將好於預期。
從收益表現來看， 由於市場資金面相對平穩， 未出現大幅波動， 廣東省理財產品平均收益繼續平穩上升。 與廣東省理財收益的平緩走勢相比， 東莞銀行理財收益整體則呈震盪上升態勢。 11月東莞銀行理財收益表現尤為亮眼， 環比上漲25BP， 收益水準躍升至廣東省平均水準之上，
從風險指數來看， 2017年11月， 廣東省銀行理財風險指數出現階段性回升， 環比上漲0.91點至100.84點， 但仍然低於全國平均水準。 11月17日出臺的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》， 對資產管理業務做了多方面限制， 其中， 打破剛兌、消除多層嵌套和通道對市場產生了較大影響， 促使價格波動風險和基礎資產傳導風險上揚。 隨著市場對《意見》的逐步消化， 預計地區及全國市場風險將出現回落。
從財富指數來看， 11月財富指數繼續平穩上升， 環比上升0.41點至108.10點， 廣東省銀行理財產品財富繼續穩定累積， 有利於投資者進行投資規劃達到資產保值及增值的目的。
第五次全國金融工作會議指出， 防止發生系統性金融風險是金融工作的永恆主題。 要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置， 科學防範， 早識別、早預警、早發現、早處置， 著力防範化解重點領域風險， 著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。 從市場資金面來看， 為了滿足金融機構臨時流動性需求和維護銀行體系流動性的基本穩定， 11月， 人民銀行對金融機構開展SLF操作241.76億元、MLF操作4040億元， 對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家政策性銀行淨增加抵押補充貸款（PSL）共468億元。 從監管來看， 11月17日， 中國人民銀行聯合銀監會、證監會、保監會、外匯局發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，
2銀行理財各類型指數展示
廣東省理財價格指數繼續上行， 總風險階段性回升。 11月， 人民銀行通過SLF、MLF和PSL等工具向市場注入流動性， 使市場資金面維持平穩， 即使在稅期和月末時點也未出現大幅波動。 在流動性繼續呈緊平衡的狀態下， 廣東省銀行理財產品價格指數也維持了此前的上升態勢， 環比上漲0.81點至108.05點。其中，封閉式預期收益型產品價格指數環比上漲0.98點至112.84點，開放式預期收益型產品價格指數環比上漲0.56點至100.85點。
從風險指數來看，受資管新規的影響，11月廣東省銀行理財市場總風險出現階段性回升，環比上漲0.91點至100.84點。其中，銀行承當的隱性風險環比下降0.61點至102.30點，價格波動風險環比上升1.24點至112.49點，基礎資產傳導風險環比上升4.34點至90.33點。
從財富指數來看，廣東省財富指數相較上月環比上漲0.41點至108.10點，理財財富繼續穩定累積。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
銀行理財價格指數走勢
廣東省銀行理財價格指數上行趨勢不變。在穩健偏中性貨幣政策未改變的背景下，市場流動仍處於緊平衡狀態。由於人民銀行通過公開市場操作向金融機構注入流動性，促使11月市場資金面持續平穩，稅期和月末期間均未出現明顯波動，銀行理財價格指數因此也維持了此前的上行態勢，繼續平穩上升。與全國銀行理財價格指數相比，自今年初以來，二者一直保持了高度一致的走勢，且水準相當。
進入12月，資金面將季節性收緊，但鑒於6月央行曾提前穩定投資者預期，加上11月操作相對寬鬆，預計12月資金面或將好於預期。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式及開放式兩個方面觀察廣東省各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
封閉式預期收益型產品與開放式預期收益型產品價格指數雙雙平穩上漲。11月，廣東省封閉式預期收益型與開放式預期收益型產品價格指數均出現上漲，漲勢較為緩和。隨著年末時點即將到來，封閉式預期收益型產品受其影響，收益水準開始顯露上漲勢頭；在較為平穩的市場環境下，流動性依然偏緊，開放式預期收益型產品維持了此前的上升態勢，價格指數繼續上行。
進入12月，資金面將會出現季節性收緊，但由於人民銀行之前操作一直較為寬鬆，有意維持基礎貨幣餘額的穩定性，預計下月市場資金面不會出現過緊的局面。
廣東省半開放式理財價格指數平緩上漲。本月，央行借助公開市場操作向市場注入大量流動性，維護市場資金面的穩定。11月，廣東省半開放式理財價格指數漲勢平緩，從該指數的表現可以看出，該維穩舉措取得了一定效果。進入年末時點前期，央行有意對市場流動性進行干預，進行微調預調，意在維護市場穩定，但年末資金波動難以避免，預計下月廣東省半開放式理財價格指數將出現一定程度的上漲。
4銀行理財收益變化
東莞銀行理財收益表現亮眼。本月，東莞銀行理財產品平均收益表現較為亮眼。與廣東省理財產品平均收益相比，東莞銀行理財水準大幅拉升，超出全省平均較多。受益於自身較強的投研實力，為應對年末資金季節性收緊的狀況，東莞銀行較早地開始佈局，提高理財收益。從理財收益走勢來看，廣東省理財產品平均收益走勢自今年初以來一直平緩上升，而東莞銀行理財收益整體則呈震盪上升態勢。隨著東莞銀行轉型升級的不斷推進，可以預期，其收益將更加穩定地趨於上行。
5銀行理財風險指數
銀行理財風險指數走勢
廣東省銀行理財風險指數是由目標銀行承擔的隱形風險、產品的價格波動風險以及投資於基礎資產傳遞風險三類風險加權所得，主要反映了銀行理財市場的整體風險狀況。該指數越大說明對應市場的風險也越高，反之則風險越低。
廣東省銀行理財風險指數階段性回升，仍低於全國水準。本月，廣東省銀行理財風險指數出現一定程度的上漲，但水準仍處於全國平均水準之下。11月，為貫徹十九大報告提出的“健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線”的原則，五部委聯合發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，旨在統一大資管監管，防範系統性金融風險。《指導意見》對資產管理業務進行了多方面的規定與限制，對市場產生了較大影響。隨著市場對新規的逐步消化，預計全國及地區風險將出現下降。
銀行理財各類風險展示
一般而言，銀行承擔的隱性風險主要是指剛性兌付前提下銀行為理財產品預期收益率提供的隱性背書所帶來的風險；產品價格波動風險指的是銀行理財產品到期後無法按照預期收益率兌付的風險；而基礎資產傳導風險即為由投資的基礎資產傳遞而來的風險。
價格波動風險小幅上升，基礎資產傳導風險進一步上漲。11月17日，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》的發佈無疑對市場產生了較大的衝擊。其中，打破剛兌要求銀行理財淨值化，促使價格波動風險上揚；而消除多層嵌套和通道等，使債市受到一定程度的衝擊，基礎資產傳導風險出現較大幅度的上漲，這也是帶動廣東省銀行理財總風險上漲的主要原因。我們相信，債市經過此番調整，其價值將更加凸顯，地區及全國風險也將出現回落。
6銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
財富總指數漲幅較上月有所擴大，廣東省銀行理財財富繼續穩定累積。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。由圖可見，廣東省銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年11月，廣東省財富指數環比上漲0.41點至108.10點，漲幅較上月有所擴大。該財富指數平穩上升，廣東省銀行理財財富繼續穩定累積。
環比上漲0.81點至108.05點。其中，封閉式預期收益型產品價格指數環比上漲0.98點至112.84點，開放式預期收益型產品價格指數環比上漲0.56點至100.85點。從風險指數來看，受資管新規的影響，11月廣東省銀行理財市場總風險出現階段性回升，環比上漲0.91點至100.84點。其中，銀行承當的隱性風險環比下降0.61點至102.30點，價格波動風險環比上升1.24點至112.49點，基礎資產傳導風險環比上升4.34點至90.33點。
從財富指數來看，廣東省財富指數相較上月環比上漲0.41點至108.10點，理財財富繼續穩定累積。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
銀行理財價格指數走勢
廣東省銀行理財價格指數上行趨勢不變。在穩健偏中性貨幣政策未改變的背景下，市場流動仍處於緊平衡狀態。由於人民銀行通過公開市場操作向金融機構注入流動性，促使11月市場資金面持續平穩，稅期和月末期間均未出現明顯波動，銀行理財價格指數因此也維持了此前的上行態勢，繼續平穩上升。與全國銀行理財價格指數相比，自今年初以來，二者一直保持了高度一致的走勢，且水準相當。
進入12月，資金面將季節性收緊，但鑒於6月央行曾提前穩定投資者預期，加上11月操作相對寬鬆，預計12月資金面或將好於預期。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式及開放式兩個方面觀察廣東省各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
封閉式預期收益型產品與開放式預期收益型產品價格指數雙雙平穩上漲。11月，廣東省封閉式預期收益型與開放式預期收益型產品價格指數均出現上漲，漲勢較為緩和。隨著年末時點即將到來，封閉式預期收益型產品受其影響，收益水準開始顯露上漲勢頭；在較為平穩的市場環境下，流動性依然偏緊，開放式預期收益型產品維持了此前的上升態勢，價格指數繼續上行。
進入12月，資金面將會出現季節性收緊，但由於人民銀行之前操作一直較為寬鬆，有意維持基礎貨幣餘額的穩定性，預計下月市場資金面不會出現過緊的局面。
廣東省半開放式理財價格指數平緩上漲。本月，央行借助公開市場操作向市場注入大量流動性，維護市場資金面的穩定。11月，廣東省半開放式理財價格指數漲勢平緩，從該指數的表現可以看出，該維穩舉措取得了一定效果。進入年末時點前期，央行有意對市場流動性進行干預，進行微調預調，意在維護市場穩定，但年末資金波動難以避免，預計下月廣東省半開放式理財價格指數將出現一定程度的上漲。
4銀行理財收益變化
東莞銀行理財收益表現亮眼。本月，東莞銀行理財產品平均收益表現較為亮眼。與廣東省理財產品平均收益相比，東莞銀行理財水準大幅拉升，超出全省平均較多。受益於自身較強的投研實力，為應對年末資金季節性收緊的狀況，東莞銀行較早地開始佈局，提高理財收益。從理財收益走勢來看，廣東省理財產品平均收益走勢自今年初以來一直平緩上升，而東莞銀行理財收益整體則呈震盪上升態勢。隨著東莞銀行轉型升級的不斷推進，可以預期，其收益將更加穩定地趨於上行。
5銀行理財風險指數
銀行理財風險指數走勢
廣東省銀行理財風險指數是由目標銀行承擔的隱形風險、產品的價格波動風險以及投資於基礎資產傳遞風險三類風險加權所得，主要反映了銀行理財市場的整體風險狀況。該指數越大說明對應市場的風險也越高，反之則風險越低。
廣東省銀行理財風險指數階段性回升，仍低於全國水準。本月，廣東省銀行理財風險指數出現一定程度的上漲，但水準仍處於全國平均水準之下。11月，為貫徹十九大報告提出的“健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線”的原則，五部委聯合發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，旨在統一大資管監管，防範系統性金融風險。《指導意見》對資產管理業務進行了多方面的規定與限制，對市場產生了較大影響。隨著市場對新規的逐步消化，預計全國及地區風險將出現下降。
銀行理財各類風險展示
一般而言，銀行承擔的隱性風險主要是指剛性兌付前提下銀行為理財產品預期收益率提供的隱性背書所帶來的風險；產品價格波動風險指的是銀行理財產品到期後無法按照預期收益率兌付的風險；而基礎資產傳導風險即為由投資的基礎資產傳遞而來的風險。
價格波動風險小幅上升，基礎資產傳導風險進一步上漲。11月17日，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》的發佈無疑對市場產生了較大的衝擊。其中，打破剛兌要求銀行理財淨值化，促使價格波動風險上揚；而消除多層嵌套和通道等，使債市受到一定程度的衝擊，基礎資產傳導風險出現較大幅度的上漲，這也是帶動廣東省銀行理財總風險上漲的主要原因。我們相信，債市經過此番調整，其價值將更加凸顯，地區及全國風險也將出現回落。
6銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
財富總指數漲幅較上月有所擴大，廣東省銀行理財財富繼續穩定累積。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。由圖可見，廣東省銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年11月，廣東省財富指數環比上漲0.41點至108.10點，漲幅較上月有所擴大。該財富指數平穩上升，廣東省銀行理財財富繼續穩定累積。