簡單來說， 股市在未來大範圍抽水下， 可能面臨的中長期流動性不斷枯竭局面， 將是行情越發極端化的根源。
事實也證明， 在前天（11日）的大漲後， 我基於新華社發佈“2018年嚴監管和防風險仍將是金融領域重中之重”的警告， 明確認為政策大環境仍在惡化， 這只是“下跌中繼”的判斷， 在昨日（12日）的行情表現中也得到了充分驗證， 而且我們相信未來還會不斷驗證。
而最近有一件“小事”（房價降了卻貸不到款）、一件“大事”（大基建頻頻被砍）和一個極其重要的海外市場動向（美聯儲即將再度加息， 並開啟全球新一輪緊縮潮倒逼中國）讓我們感受到，
“小事”是， 北京房價貌似終於鬆動（從9萬多跌到8萬多）， 沒上車的剛需族反而迎來“史上最高”的買房成本， 原因是北京首套房貸利率最高竟上浮了四成， 把貸款人都給嚇退了， 借錢買房越來越難。
“大事”是， 中央對大基建態度生變， 近來頻頻叫停地方大基建項目， 其中包括了300億的包頭地鐵項目、500億的呼和浩特3、4號線地鐵及呼鄂高速公路專案。 西安、武漢新一輪地鐵規劃據悉也未獲發改委批復。 收緊的原因， 除了部分地方城鎮化水準不足， 最根本的是， 地方政府真沒錢了。
不論是買房這點事兒， 還是宏觀大勢，
青睞銀行理財產品的大媽們最近發現， 銀行理財產品的款式豐富好多， 而且收益率明顯比以前高了。
而其背景都是， 今年監管態度強硬， 銀行業被動清理影子銀行， 收緊表外業務， 另一邊， 負債陸續到期， 銀行又不願抽出配置在長期債券的資金， 導致了期限錯配、資金鏈緊張。 銀行只能一邊多賣幾款理財產品， 一邊去找同行借錢。
問題就在於， 這不是一家銀行的情況， 而是大量中小銀行都在忙著找大行借錢挨過苦日子， 拆借利率越來越高。 已經有人隱隱在擔心， “錢緊”可能會變“錢荒”， 因為他們發現了一個觀察指標發生重大變動。
整個11月， 十年期國債的收益率兩度站上4%；而在早前6月份，
債市情緒悲觀， 就是市場資金緊張的體現。 因為債券發行時利率是固定的， 一旦市場無風險利率上升， 債券的吸引力會下降， 債券價格難免要下跌。
另外， 除了房企在銀監會喊話嚴格執行房貸業務規則要求和調控政策， 收緊開發貸， 嚴查理財資金違規進入房地產， 房地產公司在境內發債也受到嚴控等背景下， 有些只能去找融資成本更高的信託、資管。 其他行業的企業也會選擇另一個低成本、高效率、繞過監管審批的融資方式——股權質押。
據Wind統計顯示， 今年以來， A股市場共進行了9085次的質押行動，
這決定了A股中長期的週邊宏觀貨幣環境也會不斷惡化， 與市場內容IPO大擴容的抽水形成對股市內外夾擊的共振！
而短期我們即將看到的一個外部流動收緊衝擊就是， 本週四（14日）， 美聯儲、英國央行以及歐央行均將舉行議息會議。 在此前調整過貨幣政策後， 市場預計此次英國央行和歐央行將按兵不動， 但基本都預計美聯儲會再次加息。
華爾街主要機構幾乎全部預計美聯儲將加息， 多數預計其將加息25基點， 幅度與此前幾次相同。
芝商所（CME）對於美聯儲聯邦基金利率期貨走勢監測顯示，
在我看來， 儘管市場對美聯儲本周加息已有預期， 但考慮到美股和港股在過去一個月已經失去了不斷沖高的動能， 而陷入震盪， 這一利空消息對海外市場， 對A股的間接衝擊， 多多少少還是會有的， 畢竟現在市場本就很脆弱， 誰知道哪是壓死駱駝的最後一根稻草呢？
而對A股市場影響週期較長的問題是， 市場主流投行機構研究普遍認為， 即將到來的2018年， 全球將面臨更加緊縮的貨幣政策。 除了美聯儲仍處在漸進式加息週期——預計除了12月將迎來新一次加息， 並在2018年和2019年分別還會有進行四輪和三輪加息。 彭博分析師甚至認為，投資者可能低估了美聯儲未來加息的步伐。部分投資者預計美聯儲到2018年底前只會加息兩次。但從美聯儲“點陣圖”來看，政策制定者可能計畫在明年年底前實現四次加息。
花旗、高盛、德銀等多家知名投行預計未來更多央行或逐步收緊貨幣政策。花旗集團和摩根大通(JPM)預計，世界發達經濟體明年的平均利率將至少攀升1%，這將是自2006年以來的最大增幅；高盛集團也在報告中預計，明年加息的央行可能不止美聯儲。美國已超過充分就業，英國已達到了充分就業的臨界點，而歐元區的閒置部分也縮小；美聯儲、英國央行、加拿大央行、瑞典央行和紐西蘭聯儲明年都可能加息以控制通脹。
而對A股而言最不妙的是，開始有財經輿論聲音認為，在海外主要市場頻頻加息的倒逼下（為了穩定幣值和外匯平衡等），中國可能也會有“結構性緊縮”的跟隨。而顯然，對股市資金的供給的相對緊縮，而優先保證實體經濟的資金需求，必然是決策層最可能的選擇。
在這種政策大環境下，我認為，雖然監管層不會讓“錢荒”再輕易出現（防範系統性風險可是當前首要任務），但是維持一種“走鋼絲式”的緊平衡局面的可能性還是很大的。在這種情況下，A股是不太可能有什麼表現機會的。
事實上，在十九大報告中，高層已經不再強調GDP的高速增長，轉而更加重視經濟結構的改善，引導資金脫虛向實；央行行長周小川今年在博鼇論壇上也提到，全球進入貨幣緊縮時代，人民幣也將放棄寬鬆政策。
而雖然現在中國央行淡定不動基準利率，但是M2增速在今年5月份開始進入個位數時代，明年加息已成大概率事件。最近房貸利率的上浮，就是央行有意抬高市場利率，收緊流動性。
可以肯定，錢緊的趨勢還會不斷強化，收縮性貨幣政策不會發生轉向！股市未來會更缺錢！
彭博分析師甚至認為，投資者可能低估了美聯儲未來加息的步伐。部分投資者預計美聯儲到2018年底前只會加息兩次。但從美聯儲“點陣圖”來看，政策制定者可能計畫在明年年底前實現四次加息。花旗、高盛、德銀等多家知名投行預計未來更多央行或逐步收緊貨幣政策。花旗集團和摩根大通(JPM)預計，世界發達經濟體明年的平均利率將至少攀升1%，這將是自2006年以來的最大增幅；高盛集團也在報告中預計，明年加息的央行可能不止美聯儲。美國已超過充分就業，英國已達到了充分就業的臨界點，而歐元區的閒置部分也縮小；美聯儲、英國央行、加拿大央行、瑞典央行和紐西蘭聯儲明年都可能加息以控制通脹。
而對A股而言最不妙的是，開始有財經輿論聲音認為，在海外主要市場頻頻加息的倒逼下（為了穩定幣值和外匯平衡等），中國可能也會有“結構性緊縮”的跟隨。而顯然，對股市資金的供給的相對緊縮，而優先保證實體經濟的資金需求，必然是決策層最可能的選擇。
在這種政策大環境下，我認為，雖然監管層不會讓“錢荒”再輕易出現（防範系統性風險可是當前首要任務），但是維持一種“走鋼絲式”的緊平衡局面的可能性還是很大的。在這種情況下，A股是不太可能有什麼表現機會的。
事實上，在十九大報告中，高層已經不再強調GDP的高速增長，轉而更加重視經濟結構的改善，引導資金脫虛向實；央行行長周小川今年在博鼇論壇上也提到，全球進入貨幣緊縮時代，人民幣也將放棄寬鬆政策。
而雖然現在中國央行淡定不動基準利率，但是M2增速在今年5月份開始進入個位數時代，明年加息已成大概率事件。最近房貸利率的上浮，就是央行有意抬高市場利率，收緊流動性。
可以肯定，錢緊的趨勢還會不斷強化，收縮性貨幣政策不會發生轉向！股市未來會更缺錢！