軟體行業保持穩定增長，
企業景氣程度提升。
2017年以來，
我國軟體和資訊技術服務業運行持續平穩。
1-10月，
我國軟體和資訊技術服務業完成軟體業務收入44,210億元，
同比增長13.9%;實現利潤總額5,314億元，
同比增長13.2%。
從國家統計局關於企業景氣程度的資料來看，
2017年第三季度即期的“資訊傳輸、電腦服務和軟體業”以及“電腦、通信和其他電子設備製造業”的景氣程度都實現同比增長，
並達到近兩年以來的最高值，
呈現出穩健增長的趨勢。
上市公司業績增速有所下滑，
估值水準低於十年平均。
根據對電腦行業上市公司2017年前三季度經營業績的總結情況來看。
行業內所有公司在前三季度總計實現營業收入3,130.26億元，
同比增長9.65%;實現歸母淨利潤194.44億元，
同比增長13.37%。
而2017年上半年電腦行業營收及歸母淨利潤同比增速分別為11.29%和21.26%，
前三季度營收及歸母淨利潤同比增速均較上半年出現下滑。
從前三季度的情況來看，
行業增速正處在歷史較低水準。
目前申萬電腦行業用整體法計算的市盈率為50X，
絕對估值已經處在十年估值平均水準以下，
相當於2014Q2的估值情況。
目前電腦行業相對滬深300的估值溢價約為3.6倍，
與2013Q2的情況相當，
也已經低於近十年的估值溢價倍數均值3.9倍。
人工智慧持續火爆，
上游算力及下游應用蘊含機會。
今年以來，
人工智慧主題持續發酵，
一方面各大互聯網巨頭或提出以AI為核心的發展戰略或發佈搭載人工智慧技術的新硬體;另一方面，
國家政策層面對人工智慧給予高度重視，
發佈了國家級的人工智慧發展規劃，
此後地方以及部委的人工智慧支持政策也先後推出;再者，
人工智慧初創企業在融資和業務層面也獲得了長足進步。
人工智慧產業鏈不管是在上游的晶片、演算法，
還是下游在安防、醫療、銀行等行業的應用都有很大發展空間。
雲計算持續高速發展，
關注SaaS服務供應商。
雲計算憑藉更低的成本、更高的效率、更強的彈性成為行業發展的大趨勢。
根據Gartner資料，
到2020年全球雲計算市場的規模將達到4110億美元，
相比2016年的2196億美元年均複合增速達到17%。
而國內雲計算市場規模的增速要快於全球平均。
亞馬遜、微軟、阿裡雲等頭部雲計算服務公司收入規模的快速擴張也印證了行業的高速成長性。
雲計算產業鏈中除了主要由互聯網巨頭佔據的IaaS和PaaS服務以外，
上游的雲計算基礎設施提供商以及下游的SaaS服務提供者均具有很強的發展潛力。
2016年中國SaaS服務市場規模達到128.5億元，
同比增速為31%，
艾瑞諮詢預計未來四年SaaS服務市場都將保持30%以上的增速。
傳統軟體企業向SaaS服務轉型過程中基於對垂直行業的深刻理解和長期積累的行業客戶，
將顯著受益於雲計算浪潮。
政策及需求驅動，
網路安全發展向好。
2017年以來全球網路安全形勢依舊嚴峻。
2017年由勒索軟體造成的花費將達到50億美元，
在2019年會攀升至115億美元。
國內由工信部披露的每月新增資訊安全性漏洞也呈現持續增長態勢，
至2017年10月創新歷史新高。
基於對網路安全的越發重視，
國內國際網路安全市場規模持續增長。
我國2016年網路安全產業規模約為344.09億元，
較2015年增長21.7%。
2016年全球IT投入穩步增長至45980億美元，
其中，
安全投入增長至7356.8億美元，
占IT總投入16.0%，
相較2014年14.0%提升了約2個百分點。
我國目前較低的網路安全投入比例、《網路安全法》的正式施行以及網路安全邊界向雲服務、物聯網等領域的延伸將共同促進網路安全領域發展。
投資評級：受益於新技術發展、產業政策支持、新需求新產品出現等因素的有利影響，
電腦及軟體行業未來在部分細分領域的持續發展能夠得到保障。
目前行業整體估值已經處在歷史平均水準上下。
考慮到目前行業雖同比增速有所下滑，
但仍然處在穩健增長的範圍內，
我們預計電腦行業將維持發展向好趨勢。
對於電腦行業，
我們維持“看好”評級。
行業內建議關注代表行業發展趨勢的雲計算、人工智慧、網路安全等細分方向。
風險因素：宏觀經濟環境發生較大變化風險;技術發展及落地不及預期風險;行業估值水準繼續回落風險等。
