12月21日， 滬指重奪3300點大關。
早盤小幅低開的滬指， 在上午盤中成功翻紅， 漲幅不斷擴大， 但尾盤有所下行， 收盤時勉強站在3300點關口之上。
截至下午收盤時間， 上證綜指收漲0.38%， 報3300.06點；深證成指收漲1.04%， 報11118.25點；創業板指收漲0.41%， 報1789.74點。
針對目前的市場環境， 凱石金融產品研究中心根據經濟基本面、資金面、政策面、國際面、匯率、市場面6個對市場影響較大的因素， 對股市和債市進行回顧和展望。 本周各個影響因素的情況如下：
A股市場面：滬指3300縮量盤整， 金融板塊表現墊底
上證綜指3300徘徊， 風格偏穩健成長。 上周上證綜指主要圍繞3300進行盤整，
消費板塊表現最好， 金融板塊表現墊底。 主題方面， 新零售指數、小程式指數、大資料指數表現相對較好。
債券市場面：一級市場發行縮量， 曲線繼續拉平
一級市場方面， 發行縮量。 上周公開發行了利率債（不包括地方政府債）共11只， 其中國債3只共700.90億， 政策銀行債8只共390.00億。 同業存單發行4288.90億， 地方政府債發行84.14億。 同存發行數量創4季度以來新高， 發行市場熱情高漲。
二級市場方面， 曲線繼續拉平。 上周資金面先緊後松， 金融資料超預期但經濟資料較弱， 債市整體震盪， 曲線繼續走平。
經濟面：投資消費微幅回升， 環保限產致工業降溫
社融增速下行， M2增速回升。 新增人民幣貸款高於預期。
投資微幅回升。 11月固定資產投資同比增速略回升至6.3%。 消費小幅回升。 環保限產致工業降溫。
資金面：央行被動提升政策利率， 股市資金較為平穩
央行公開市場操作淨投放， 利率小幅上行5BP。 本次加息為被動式加息， 後續流動性無須過度擔憂。 央行公告稱， 本次加息源於市場資金供求較為緊張， 且受美聯儲加息影響。 市場近期利率有所提升， 政策利率隨行就市上行， 是反映市場供求的結果， 同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應， 這屬於“被動式”加息， 並不具有主動性收緊意味， 市場無須擔憂。
股市資金方面， 融資餘額維持萬億水準。 兩融餘額方面， 截至12月14號，
政策面：第三批混改落地， 去產能有望提前完成
國企改革全面深化， 第三批混改確定。 12月15日， 國務院新聞辦公室就國有企業改革舉行例行吹風會。
發改委表示去產能有望於18年提前完成。 國家發改委經濟運行調節局局長趙辰昕指出， 從總量上看， 去產能任務有望在2018年基本完成或提前完成， 但煤炭行業相對落後產能仍然較多， 結構性去產能任務依然艱巨。
18年起開徵環保稅。 下月起將正式開徵環保稅， 各省大氣污染物和水污染物的環保稅具體稅額分別按每當量1.2元-12元、每當量1.4元-14元幅度徵收，
國際面：美聯儲加息落地， 稅改有望年內獲批
美聯儲17年第三次加息落地， 18年加息進程存分歧。 美聯儲於當地時間13日結束為期兩天的貨幣政策例會， 美聯儲當天結束貨幣政策例會後宣佈， 將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.25%至1.5%的水準， 這是美聯儲今年以來第三次加息， 符合市場預期。
美稅改有望年內正式落地。 經過兩周的博弈， 上週五美國參眾兩院共和黨議員們終於就稅改達成一致， 雙方均作出一些讓步， 這意味著特朗普的稅改方案離落地又近了一步。 美國參眾兩院有望下周對新稅改方案投票。 市場預計， 特朗普將在耶誕節假期前正式簽署稅改法案。
匯率面：人民幣匯率穩定， 雙向窄幅波動料成常態成常態
人民幣匯率穩定， 兌美元小幅波動。 截至12月15號收盤， 美元兌人民幣即期匯率伴隨美國加息先漲後跌， 收於6.6084， 較上周回落91點， 美元兌離岸人民幣即期匯率收6.6058， 較上周回落180點；全周人民幣指數持穩， 收報116.33， 小幅上揚0.23%。
多重環境之下， 美元或迎來一波反彈預期， 人民幣短期記憶體在一定壓力；但中國宏觀經濟量穩質升方向逐漸清晰， 經濟基本面對人民幣匯率形成提振， 預計人民幣匯率將繼續窄幅盤整， 雙向小幅波動將是常態。
A股短期展望
總體來看， 我們對年前短期市場走勢偏謹慎， 尤其要適當警惕今年以來結構性市場中漲幅過大的板塊和個股。 但中長期看則無需悲觀， 立足於企業盈利增長和估值合理的行業和公司具備長期配置價值，且11月以來的市場調整尤其是今年一拉強勢股的調整釋放了一些風險，同時小盤股中也有一些個股經過2年的調整價格逐步合理。
總體來看結構性行情具備比較扎實的基本面，但需要等待壓制市場情緒的政策或者流動性壓力松解。權益類基金配置上，在風格方面，核心倉位元上建議均衡配置：一是關注個股業績有較好增長且與估值匹配、行業較為分散的穩健成長型基金；二是注重個股估值和安全邊際的價值風格基金。衛星主題配置方面，地產、國改、醫藥、高端製造均是中長期佈局的良好標的。
債市短期展望
總體來說，短期的主要矛盾在於市場對新規如何實施和新任財經官員政策的不確定性的擔憂，導致市場情緒仍然較為脆弱，短期內債市可能繼續超調；長期來看，基本面回落支撐債市，後續監管推進後有利於資金由表外轉表內，降低銀行體系融資成本。
操作上，目前對債市還應保持一個冷靜的態度，市場對監管的擔憂仍未消散，應儘量控制杠杆和久期的水準，耐心等待更好的介入機會。後市債市可能會持續築底盤整，但左側配置價值已經凸顯。固收類基金配置上，建議核心拿短，以中短久期的票息和流動性管理為主；衛星拿長，適當拉長久期左側佈局；此外，可以選擇大類資產配置能力較好的二級債基。
立足於企業盈利增長和估值合理的行業和公司具備長期配置價值，且11月以來的市場調整尤其是今年一拉強勢股的調整釋放了一些風險，同時小盤股中也有一些個股經過2年的調整價格逐步合理。總體來看結構性行情具備比較扎實的基本面，但需要等待壓制市場情緒的政策或者流動性壓力松解。權益類基金配置上，在風格方面，核心倉位元上建議均衡配置：一是關注個股業績有較好增長且與估值匹配、行業較為分散的穩健成長型基金；二是注重個股估值和安全邊際的價值風格基金。衛星主題配置方面，地產、國改、醫藥、高端製造均是中長期佈局的良好標的。
債市短期展望
總體來說，短期的主要矛盾在於市場對新規如何實施和新任財經官員政策的不確定性的擔憂，導致市場情緒仍然較為脆弱，短期內債市可能繼續超調；長期來看，基本面回落支撐債市，後續監管推進後有利於資金由表外轉表內，降低銀行體系融資成本。
操作上，目前對債市還應保持一個冷靜的態度，市場對監管的擔憂仍未消散，應儘量控制杠杆和久期的水準，耐心等待更好的介入機會。後市債市可能會持續築底盤整，但左側配置價值已經凸顯。固收類基金配置上，建議核心拿短，以中短久期的票息和流動性管理為主；衛星拿長，適當拉長久期左側佈局；此外，可以選擇大類資產配置能力較好的二級債基。