摘要：看懂意思， 維護當前房價穩定
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撰文|張銀銀
中央經濟工作會議20日在北京閉幕， 各界都在從通告裡解讀自己所需的資訊。 2018大類投資機會何在？2018樓市前景如何， 房價到底跌不跌？備受關注。
杠杆遊戲對比了此次中央經濟工作會議， 和此前中央鄭智局會議的相關表述發現， 樓市相關政策其實有微調。
綜合判斷認為：貨幣政策基本沒變化。 而關於房價， 醒醒吧， 2018樓市難大跌！房價穩定是根本目標， 通過時間換取新動能發展的空間。
1、樓市長效機制從“加快建設”再次回檔為“完善”。 還記得日前中央鄭智局會議談及明年房地產， 用了歷年來最簡短的話， 只有15個字：“加快住房制度改革和長效機制建設”。
每個字的分量， 沒有哪個開發商還能假裝無視，
不過， 此次中央經濟工作會議閉幕後的第二天， 地產股強勢反彈。 值得玩味的是， 本次中央經濟工作會議關於長效機制的表述， 再度修改為“完善”——也就是不加快了。
那麼怎麼個完善法， 杠杆遊戲帶各位杆友細看。
2、住房制度改革確實來了， 但不要指望2018年一下子改變， 地方政府作為土地供應主體的局面。 主要表現就是， 空前重視長租。 通過“加快建立多主體供應、多管道保障、租購並舉的住房制度”， 實現房價預期穩定。
中央經濟工作會議關於2018年要幹的19件大事中是這樣表述的：
要發展住房租賃市場特別是長期租賃， 保護租賃利益相關方合法權益， 支援專業化、機構化住房租賃企業發展。 完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制， 保持房地產市場調控政策連續性和穩定性， 分清中央和地方事權， 實行差別化調控。
不過很明顯， 從目前的土地供給主體實際情況和試點來看， 明年一下子就大開口子可能不大。 而土地的供應是保障管道到底能有多少、租購並舉總量的關鍵。
3、調控不會輕易加碼， 開發商和房價依舊可以僵持。 上述表述說得很清楚， 保持房地產市場調控政策連續性和穩定性， 分清中央和地方事權， 實行差別化調控。
換句話說， 只要不是過分的地方， 上頭不會給壓力加碼調控。 同樣， 如果出現形勢不利的局面， 上峰也不會阻攔地方“小救市”。
那麼， 主要一二線城市， 開發商和房價會怎麼選擇， 可能還是僵持為主。 局部可能微跌。 這足以讓炒房者難受的。
4、很多人解讀出租賃市場獲得空前重視， 不過這和房價漲跌暫時關係不大。 中央經濟工作會議的表述， 確實可以得出這樣的解讀。 但這主要是說給開發商聽的， 而不是購房群體。
當然， 支持租賃市場發展， 必定會是2018年住房制度改革的核心內容之一。 一系列的配套政策料將陸續出臺。
5、房產稅還早， 和2018年無關。 此次中央經濟工作會議只說了一句， “分清中央和地方事權”， 房產稅隻字未提。
雖然肖財長出來吹風了， 杠杆遊戲在《財政部長發文房地產稅， 這八個字給房價埋下很大不確定性》（12月20日）一文中也分析得很清楚，最早最早也是2020年的事。
6、維護房價穩定是當下根本目標。上述分析已經說明，中央態度一直沒變，絕不要讓房地產付出血的代價。其實稍微有腦子就明白，怎麼會把房地產往死里弄。
注意，中央經濟工作會議提出的另外幾件2018要幹的大事：
打好防範化解重大風險攻堅戰；打好污染防治攻堅戰，調整產業結構，淘汰落後產能；推動化解過剩產能；培育一批具有創新能力的排頭兵企業；加大對亂收費的查處和整治力度；改革國有資本授權經營體制；依法甄別糾正社會反映強烈的產權糾紛案件，要支持民營企業發展，加快構建親清新型政商關係。
上述幾點，杠杆遊戲專門提出來是想說，這些要幹的大事表明，高層決意推動我國發展品質提升，改善經濟結構，培育新的經濟增長動能。而顯然，要實現這一切，再大的決心，也要時間。
而房地產的穩定，恰恰能為實現這一切爭取到時間。房地產受不起巨變，經濟和就業受不了地產業的劇烈下滑。
畢竟，一下子轉軌是不現實的，需要平滑過程。
7、貨幣政策2018年和2017年比可能無明顯變化，不至於大幅逼跌房價。此次中央經濟工作會議關於貨幣政策的表述是這樣的：
穩健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線。
2016年經濟工作會議的表述為：
貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導管道和機制，維護流動性基本穩定。要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。
很多人可能覺得“管住貨幣供給總閘門”的表述，是近年來較為嚴厲的。但再看後半句，還說要“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”。而2016年的中央經濟工作會議，只說了維護流動性基本穩定，都沒說增長的話。
那麼綜合來看，如果不是不得不，貨幣2018年大放水沒有可能（外部環境也不給這個空間），和2017年一樣，不松不緊。
若此，貨幣政策倒不至於大幅逼跌房價。
倒是“促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務”這句頗為有趣。難道股市要略微從樓市抽血，資本要回流部分實體？如果真這樣，恐怕和加息一樣，才是樓市最怕的。
這八個字給房價埋下很大不確定性》（12月20日）一文中也分析得很清楚，最早最早也是2020年的事。
6、維護房價穩定是當下根本目標。上述分析已經說明，中央態度一直沒變，絕不要讓房地產付出血的代價。其實稍微有腦子就明白，怎麼會把房地產往死里弄。
注意，中央經濟工作會議提出的另外幾件2018要幹的大事：
打好防範化解重大風險攻堅戰；打好污染防治攻堅戰，調整產業結構，淘汰落後產能；推動化解過剩產能；培育一批具有創新能力的排頭兵企業；加大對亂收費的查處和整治力度；改革國有資本授權經營體制；依法甄別糾正社會反映強烈的產權糾紛案件，要支持民營企業發展，加快構建親清新型政商關係。
上述幾點，杠杆遊戲專門提出來是想說，這些要幹的大事表明，高層決意推動我國發展品質提升，改善經濟結構，培育新的經濟增長動能。而顯然，要實現這一切，再大的決心，也要時間。
而房地產的穩定，恰恰能為實現這一切爭取到時間。房地產受不起巨變，經濟和就業受不了地產業的劇烈下滑。
畢竟，一下子轉軌是不現實的，需要平滑過程。
7、貨幣政策2018年和2017年比可能無明顯變化，不至於大幅逼跌房價。此次中央經濟工作會議關於貨幣政策的表述是這樣的：
穩健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線。
2016年經濟工作會議的表述為：
貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導管道和機制，維護流動性基本穩定。要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。
很多人可能覺得“管住貨幣供給總閘門”的表述，是近年來較為嚴厲的。但再看後半句，還說要“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”。而2016年的中央經濟工作會議，只說了維護流動性基本穩定，都沒說增長的話。
那麼綜合來看，如果不是不得不，貨幣2018年大放水沒有可能（外部環境也不給這個空間），和2017年一樣，不松不緊。
若此，貨幣政策倒不至於大幅逼跌房價。
倒是“促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務”這句頗為有趣。難道股市要略微從樓市抽血，資本要回流部分實體？如果真這樣，恐怕和加息一樣，才是樓市最怕的。