孫成剛：如何尋找市值能夠不斷上漲的企業 日常內訓記錄20171220

一， 今日市場：

今天指數略有下跌， 考慮正在開中央經濟工作會議， 大盤這裡是跌不動的， 肯定不會發生金融風險， 目前這個階段應該採取重個股輕大盤的策略， 現在基本不用看大盤， 熬過這個月， 春節前大概率會漲。

二， 學員正在研究股票分享：

1， 貴州茅臺：上個月交易所和新華社降溫時換五糧液可能更加好， 到最近可以再換回來。 五糧液有20%多的漲幅。

2， 三鋼閩光:它的問題是前期漲幅太大， 週期股目前除了三個化纖， 都不在風口。 現在只能等待三鋼新的利好， 比如業績預喜或者證監會通過資產收購。

3， 贏時勝(300377)：今年淨利潤可能到2億， 公司在金融領域與多達346 家客戶建立合作， 客戶覆蓋銀行、保險、信託、證券、基金、資產管理；公司在多個領域的覆蓋程度都超過50%， 其中基金客戶的覆蓋程度已經達到95%以上， 現在看中小私募基金是不是會用它。

4， 順豐控股:前一陣子港資在買。

就是目前PE偏高， 40倍。

5， 好萊客(603898): 定制家居行業在紅海， 但是老師認為同等情況下買金牌廚櫃可能更加好。

6， 春秋航空(601021): 港資在買， 可能有消費升級， 老師覺得不如中國國航。

7, 聚光科技：環境監測行業的高景氣度、持續開展外延並購,港資持續買入。

三. 個人心得體會:

我們買入的企業必須是市值能不斷上漲的企業。 公司市值=企業創造的淨利潤*PE（市場給予的估值）=營業收入*淨利率*PE=（銷量*售價*淨利率）*PE。

我們思考一下， 公司大致有以下幾條路， 第一種是淨利潤不斷上升， 估值保持不變或者上升；第二種是淨利潤基本不動或者下降， 但市場估值快速上升；第三種是淨利潤增長幅度遠遠大於估值下降速度。 這樣一看， 我們就清楚了，

第二種是因為行業短期出現了快速變化， 導致估值快速提升， 即使企業利潤不行， 我們也會看到很多企業的股價迅速上升， 很多時候我們稱為炒作概念股， 比如昨天的區塊鏈。 第三種， 我們會發現有些企業業績是在增長， 但股價就是不漲， 如前幾年銀行股票， 其實是因為估值下降了。 所以對第二類和第三類型企業是很難判斷， 也很難有持股的強大信心。 最容易的其實是第一類企業， 估值長期能處於穩定狀態， 而且隨著時間推移， 估值不會有很多變化， 甚至還會慢慢上升， 這時候市場價值的一個關鍵變數就變成確定了， 我們只要關心企業的淨利潤就可以， 只要我們買入的是優勢企業， 淨利潤能穩健提升， 那麼它的市值就會不斷上升。

在第一類企業中， 最好的就是產品量價齊升， 淨利率上升， 市場給予的估值也能不斷提升， 那麼就是市場的大牛股， 比如2014年初的貴州茅臺， 當時王子落難， 市場給予PE10倍， 現在市場認為是白馬股龍頭給予PE30倍， 這幾年產品量升， 淨利率上升， 股價從118漲到700元。 2015年的 贛鋒鋰業,天齊鋰業,原來作為有色股， 市場給予的估值是25倍， 2015年下半年新能源汽車政策出來， 市場給予的估值是新能源汽車的關鍵上游50倍， 隨著產品量價齊升， 淨利率上升， 股價上漲10倍左右。 今年的寒銳鈷業,華友鈷業也是類似。

在第一類企業中， 次好的就是產品量價齊升， 淨利率上升， 市場給予的估值不變， 那麼也是市場的牛股。 比如今年的滄州大化，

TDI量價齊升， 淨利率上升， 市場給予的估值不變， 股價從20上漲到64。 方大炭素， 公司石墨電極量價齊升， 淨利率上升， 市場給予的估值不變， 股價從11上漲到35。

在第一類企業中， 再次的就是產品量升價跌， 淨利率輕微上升或者不變， 市場給予的估值不變。 比如今年的金剛線三傑， 岱勒新材,東尼電子,三超新材,金剛線銷量暴漲， 售價輕微下降， 淨利率輕微上升,市場給予的估值不變,股價漲幅也有50-100%。

所以老師教導我們要價值投資， 首先要尋找估值體系相對低估（PE20左右）， 甚至未來能有所提升的行業， 然後行為分析去尋找細分領域的優勢企業， 遇到突然誘因， 能不能出現產品量價齊升， 淨利率上升， 這樣才能能夠找到市場的牛股。

鄭重申明：本文中所涉及的所有股票， 發揚韜略內訓學員可能已經持有。本文中的所有觀點均屬發揚韜略內訓學員個人觀點，僅供參考，不構成任何投資買賣建議，據此入市風險自負。 發揚韜略內訓學員可能已經持有。本文中的所有觀點均屬發揚韜略內訓學員個人觀點，僅供參考，不構成任何投資買賣建議，據此入市風險自負。