【牛邦投教觀察】從近期的高層表態、金融突發事件以及最新監管動態可知， 未來的投資過程中， 投資人必須謹慎以下三大對A股將產生重要影響的風險：
1、以上百萬億資管產品為代表的超發貨幣， 已成為決策層的心腹大患。 在監管層行“去杠杆”和“嚴監管”的過程中， 其它金融市場出現的風險或許會令A股“感染”。
2、近兩年來， 以證監會為代表的金融監管層， 成功地從金融領域清除了一些“妖孽”， 也基本上形成了一定的氛圍， 擋住新的“妖孽”進入金融市場。 但是， 高居不下的辦案件數量以及罰沒金額， 在體現出監管層積極作為的同時， 也讓人不免擔心， 深藏在市場深處的“瘤毒”是否已被監管層全數拔除？股市“捉妖記”是否已劇終？它們會否在接下來“去杠杆”攻堅克難的關鍵時期， 給市場帶來嚴重的不良影響？由此， 會不會引發更嚴厲的監管， 而使金融市場“寒氣逼人”？
3、與A股有直接關係的新規則帶來或然出現的新風險。
其它市場出問題， 導致A股“感染”的風險
如上表所示， 自10月18日十九大召開至12月19日， 官媒針對金融領域的輿論引導動作頻頻。 除開央行旗下《金融時報》以及證券業四大報這類金融業官媒外， 新華社、《人民日報》這種國家級綜合性大媒體，
如此多的文章， 最終要表達的意思， 就是以“防風險”為核心目標， “去杠杆”、“強監管”是2018年金融的主題。
事實上， 有心的投資人會發現， 從去年12月9日的政治局會議開始， “防風險”就逐漸成為決策層在經濟治理方面最關心和最關注的問題。
那次會議首次提出：“我們也要清醒看到， 經濟運行仍面臨不少突出矛盾和問題， 產能過剩和需求結構升級的矛盾仍然突出， 一些領域金融風險顯現， 部分地區困難較大等。
此後每個季度一次的關於經濟工作的政治局會議中， 講穩定經濟增長的內容越來越少， 而涉及“防金融風險”的越來越多。 今年12月8日的政治局會議， “防範重大風險”取代了此前的“防範金融風險”。
這種變化說明， 決策層以將上百萬億資管產品為代表的超發貨幣， 視做對整個經濟穩定與發展威脅程度最高的心腹大患。
這必然使得金融監管層在2018年， 以更大的力氣， 在整個金融領域加強風險排查和管控。 雖然“金穩委”在十九大後迅速成立， 但這只說明， 高層對於金融行業間、市場間的風險“感染”已有制度安排， 不意味著“感染”不會出現。
股市“捉妖記”是否已“劇終”？
15日， 全國股轉系統發佈公告，
這是一家在A股“搞了不少事”的新三板上市公司。 2015年股災之後， 其通過子公司先後對24家A股上市公司舉牌， 搶佔殼資源。 到了2017年， 眼見政策環境發生變化， 該公司一面在2月份由負責人接受新華社採訪， 大談殼價值的消失， 一面自1月份起， 對此前買入的上市公司股權進行輕倉式甩賣。
表面上看， 其買A股股權的資金是公司自有資金。 但稍稍“穿透”就可以發現， 這些“自有資金”， 與中科招商在新三板的多次增發， 以及自己的資管業務有著千絲萬縷的聯繫。
所以， 對中科招商強制摘牌， 是監管層在資本市場中“捉妖”的一個具體體現， 是在特定市場、特定機構領域“以儆效尤”的一個舉措。
除了中科招商之外， “51倍薇”是近期股市中“捉妖”的另一個典型案例。
11月9日，祥源文化公告，祥源文化、龍薇傳媒及趙薇黃有龍等遭證監會行政處罰及市場禁入。
據告知書，龍薇傳媒在自身境內資金準備不足，相關金融機構融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿然予以公告，對市場和投資者產生嚴重誤導。
公告顯示，根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》第一百九十三條第一款的規定，證監會擬決定：
一、對萬家文化責令改正，給予警告，並處60萬元罰款；
二、對孔德永給予警告，並處30萬元罰款；
三、對龍薇傳媒責令改正，給予警告，並處60萬元罰款；
四、對黃有龍、趙薇、趙政給予警告，並分別處以30萬元罰款；
根據《證券法》第二百三十三條和《證券市場禁入規定》第三條、第五條、第六條的規定，證監會擬決定：對孔德永、黃有龍、趙薇分別採取 5 年證券市場禁入措施。
此外，證監會近期還對佛山遊資開出最高了罰單。12月8日，證監會又部署展開2017年專項執法行動第四批案件，嚴厲打擊私募基金領域違法違規行為，並明確了10個重點。
根據新華社的報導，最新資料統計顯示，中國證監會2017年以來共作出行政處罰決定206件，罰沒款金額73.24億元，是去年全年的1.7倍；市場禁入36人，預計全年市場禁入人數將再創歷史新高。
從2016年12月打“妖精”開始，證監會著力打掉市場內的多個典型“妖孽”，既立規矩，又形成威懾。但是，如果在強監管高壓下，與處罰相關的統計資料出現下降，大家當然很容易認為市場的“潔淨度”較高。現在的問題上，相關統計資料處在大幅上升的階段，在體現出監管層積極作為的同時，也讓人不免擔心，深藏在市場深處的“瘤毒”是否已被監管層全數拔除？股市“捉妖記”是否已劇終？它們會否在接下來“去杠杆”攻堅克難的關鍵時期，給市場帶來嚴重的不良影響？由此，會不會引發更嚴厲的監管，而使金融市場“寒氣逼人”？
新規矩帶來或然出現的新風險
十九大結束之後，資管新規徵求意見稿發佈。一開始，不少機構認為市場影響不大，甚至有些機構還給出利好的判斷。但近期的消息顯示，以銀行為代表的機構，對資管新規的態度似乎出現了180度的大轉彎，機構對其帶來的影響重新給出了“看空”的評價。
一種新規則的出臺，意味著舊有格局的變化。通常來說，其必然同時帶來“利”與“弊”雙重影響。但此次圍繞資管新規而出現的機構與監管的公開博弈，以及預期判斷變局，可以說，在我國經濟領域立法的歷史上是很少見的。例如:
1、銀行以及賣方機構，公開對資管新規的具體條款表達訴求和“擔憂”，這一點，在開啟“三三四”整頓，A股沒有出現大幅下跌前，是沒有出現過的。
2、新華社一面撰文強調資管領域必須立新規，一面又安撫機構，稱有關方面會“審慎”行事。
《人民日報》指出：近年來，我國資產管理業務快速發展，截至2016年末，銀行表內、表外理財產品資金餘額分別為5.9萬億元、23.1萬億元；信託公司受託管理的資金信託餘額為17.5萬億元；公募基金、私募基金、證券公司資管計畫、基金及其子公司資管計畫的規模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元；保險資管計畫餘額為1.7萬億元。
可見，監管層已感知到新一個“處置風險所帶來的風險”，並對此十分慎重。
正如前一小節所說到了，股市“捉妖記”看上去還沒到“劇終”的時候，因此，場內還存在著待處理的風險，需要有新的規矩去管控。這也就就意味著，類似監管層在資管新規上遇到的“處置風險所帶來的風險”，未來還有可能出現。
“51倍薇”是近期股市中“捉妖”的另一個典型案例。11月9日，祥源文化公告，祥源文化、龍薇傳媒及趙薇黃有龍等遭證監會行政處罰及市場禁入。
據告知書，龍薇傳媒在自身境內資金準備不足，相關金融機構融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿然予以公告，對市場和投資者產生嚴重誤導。
公告顯示，根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》第一百九十三條第一款的規定，證監會擬決定：
一、對萬家文化責令改正，給予警告，並處60萬元罰款；
二、對孔德永給予警告，並處30萬元罰款；
三、對龍薇傳媒責令改正，給予警告，並處60萬元罰款；
四、對黃有龍、趙薇、趙政給予警告，並分別處以30萬元罰款；
根據《證券法》第二百三十三條和《證券市場禁入規定》第三條、第五條、第六條的規定，證監會擬決定：對孔德永、黃有龍、趙薇分別採取 5 年證券市場禁入措施。
此外，證監會近期還對佛山遊資開出最高了罰單。12月8日，證監會又部署展開2017年專項執法行動第四批案件，嚴厲打擊私募基金領域違法違規行為，並明確了10個重點。
根據新華社的報導，最新資料統計顯示，中國證監會2017年以來共作出行政處罰決定206件，罰沒款金額73.24億元，是去年全年的1.7倍；市場禁入36人，預計全年市場禁入人數將再創歷史新高。
從2016年12月打“妖精”開始，證監會著力打掉市場內的多個典型“妖孽”，既立規矩，又形成威懾。但是，如果在強監管高壓下，與處罰相關的統計資料出現下降，大家當然很容易認為市場的“潔淨度”較高。現在的問題上，相關統計資料處在大幅上升的階段，在體現出監管層積極作為的同時，也讓人不免擔心，深藏在市場深處的“瘤毒”是否已被監管層全數拔除？股市“捉妖記”是否已劇終？它們會否在接下來“去杠杆”攻堅克難的關鍵時期，給市場帶來嚴重的不良影響？由此，會不會引發更嚴厲的監管，而使金融市場“寒氣逼人”？
新規矩帶來或然出現的新風險
十九大結束之後，資管新規徵求意見稿發佈。一開始，不少機構認為市場影響不大，甚至有些機構還給出利好的判斷。但近期的消息顯示，以銀行為代表的機構，對資管新規的態度似乎出現了180度的大轉彎，機構對其帶來的影響重新給出了“看空”的評價。
一種新規則的出臺，意味著舊有格局的變化。通常來說，其必然同時帶來“利”與“弊”雙重影響。但此次圍繞資管新規而出現的機構與監管的公開博弈，以及預期判斷變局，可以說，在我國經濟領域立法的歷史上是很少見的。例如:
1、銀行以及賣方機構，公開對資管新規的具體條款表達訴求和“擔憂”，這一點，在開啟“三三四”整頓，A股沒有出現大幅下跌前，是沒有出現過的。
2、新華社一面撰文強調資管領域必須立新規，一面又安撫機構，稱有關方面會“審慎”行事。
《人民日報》指出：近年來，我國資產管理業務快速發展，截至2016年末，銀行表內、表外理財產品資金餘額分別為5.9萬億元、23.1萬億元；信託公司受託管理的資金信託餘額為17.5萬億元；公募基金、私募基金、證券公司資管計畫、基金及其子公司資管計畫的規模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元；保險資管計畫餘額為1.7萬億元。
可見，監管層已感知到新一個“處置風險所帶來的風險”，並對此十分慎重。
正如前一小節所說到了，股市“捉妖記”看上去還沒到“劇終”的時候，因此，場內還存在著待處理的風險，需要有新的規矩去管控。這也就就意味著，類似監管層在資管新規上遇到的“處置風險所帶來的風險”，未來還有可能出現。