農用尿素價格可能繼續上漲

尿素

最近化肥市場大事頻頻：11月底發改委召開了化肥行業價格告誡會;天然氣緊張造成氣頭企業大規模停產， 經央視報導，

氣荒情況國人皆知;化肥出口關稅政策出臺， 在保持去年政策不變的情況下， 下調了三元素複合肥出口關稅;國家增加了幾百萬噸化肥淡季儲備貼息， 也就在同時， 尿素價格像脫韁的野馬， 在上週一周之內漲幅高達150元/噸以上。 尿素價格的上漲僅僅是因為炒作嗎?筆者以為不然。

國內的氣頭尿素產能在1600萬噸左右， 占中國尿素總產能的20%左右， 往年氣頭企業在這個時段開工率也不高， 因而， 即使氣頭尿素全停到3月底， 同上年同期相比， 減少的尿素產量也不會超過200萬噸， 去除出口下降的180萬噸， 也僅僅產生了幾十萬噸左右的缺口， 而煤頭適量增產， 似乎這個缺口會更小， 但真的是這樣嗎?筆者認為天然氣的影響不能僅考慮氣頭尿素，

而是要考慮對總氮的影響， 因為川渝地區的合成氨也基本都停了， 影響到氯化銨、磷酸銨和硝銨的生產， 而這些非尿素企業要生產， 就會從其它地區進合成氨， 進一步壓縮其它地區煤頭尿素的產量(農民用肥也考慮的是總氮， 而不是僅指尿素)。 筆者整理了一下國家統計局的資料， 假如氣荒延續到2月底(確定事件)， 川渝地區減少的總氮為92萬噸， 折尿素200萬噸;延續到3月底， 減少的總氮約129萬噸， 折尿素280萬噸。 再考慮其他地區氣頭企業(如雲南、西北等)停產， 筆者估算若氣荒到2月底， 全國減少總氮折尿素在250萬噸以上;到3月底這個資料可能在350萬噸以上。

尿素

再來看表觀消費量和社會庫存。 2017年國內尿素表觀消費量快速下降， 降幅近400萬噸。 之前筆者分析過， 今年玉米種植面積大幅下降， 但工業需求應該穩中有升。 按玉米種植面積下降5千萬畝、每畝少用尿素60斤算， 減少的尿素需求量在150萬噸左右， 大大低於表觀消費量地下降， 筆者推斷， 這個巨大的差距是社會庫存的減少。

事實上， 今年尿素價格一直較為堅挺， 可以充分證明今年的社會庫存大大低於往年。

現在算一下到明年2、3月份國內的尿素供銷平衡情況：假設社會庫存較去年同期減少100萬噸， 在尿素出口為零的情況下， 氣荒到2月底， 同比尿素供應量減少200萬噸;到3月底， 尿素減少供應270萬噸， 如果有出口， 這個缺口更大， 也就是說， 今年尿素是緊平衡， 明年尿素供應將更加緊張。

尿素

有人說， 中國尿素還是產能過剩， 只要價格高了， 會刺激煤頭企業增加產量， 但這個結論根本站不住腳：鋼鐵、水泥和煤炭等行業的生產利潤都達到了近30%， 我們沒看到產量的明顯增長， 原因何在?受到環保和去產能地剛性約束， 使得供應量已經失去了對價格的回應能力， 價格上漲並不能帶來供應的增加。 在尿素行業也同樣存在著制約產量增加的剛性約束：天然氣供應和環保。 在這些約束因素沒有解除的情況下， 通過增加淡儲等方法來平衡供求只會讓價格越漲越高。

價格告誡會和增加淡儲體現的是政府不希望化肥價格大幅上漲， 但需要對症下藥才會有好的效果。

但需要對症下藥才會有好的效果。