導讀
11月， 在年末流動性逐步收緊後， 銀行理財價格指數加速上漲；與此同時， 風險指數也受多方面因素影響小幅上升， 但整體仍處於可控範圍；財富指數的加速攀升則凸顯了銀行理財作為低風險、中等收益資管產品的財富增值價值。
11月銀行理財價格總指數環比上漲0.71點至107.80點。 在10月收益率出現了一定的回檔後， 11月銀行理財價格指數走勢符合上漲預期， 且漲幅有較明顯的放大。 從當月市場流動性表現來看， 年末資金面過緊的局面仍然存在， 但得益於央行加大公開市場操作力度， 積極對沖流動性收緊對於市場的衝擊，
全國銀行理財市場指數報告
（2017年11月）
111月市場綜述
11月銀行理財收益明顯上漲， 整體風險表現適中
11月， 在年末流動性逐步收緊後， 銀行理財價格指數加速上漲；與此同時， 風險指數也受多方面因素影響小幅上升， 但整體仍處於可控範圍；財富指數的加速攀升則凸顯了銀行理財作為低風險、中等收益資管產品的財富增值價值。
11月銀行理財價格總指數環比上漲0.71點至107.80點。 在10月收益率出現了一定的回檔後， 11月銀行理財價格指數走勢符合上漲預期， 且漲幅有較明顯的放大。 從當月市場流動性表現來看， 年末資金面過緊的局面仍然存在，
11月銀行風險指數繼續上漲， 環比上漲0.46點至100.97點。 隨著《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》的出臺， 當前的銀行業務必將受到較大衝擊， 但是短期內新規仍處於討論期， 因此近期銀行理財市場表現差異不大。
從財富指數來看， 11月， 銀行理財市場財富指數繼續隨時間推移而上漲， 環比增長0.40點， 達108.08點， 上升幅度為0.38%， 與10月漲幅持平。
第五次全國金融工作會議指出， 防止發生系統性金融風險是金融工作的永恆主題。 隨後11月17日， 中國人民銀行聯合銀監會、證監會、保監會、外匯局發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》， 該《指導意見》突出了以服務實體經濟為目標，
2銀行理財各類型指數展示
銀行理財價格指數微幅上揚， 不同開放類型產品價格指數變化差異明顯。 2017年11月， 全國銀行理財價格指數微幅上漲， 環比上漲0.71點， 整體上漲幅度為0.66%。 作為繳稅大月， 受年末因素影響， 11月的資金面持續收緊， 但得益於央行加大公開市場操作力度， 積極對沖流動性收緊對於市場的衝擊， 促使資金面表現略好於預期， 西南地區價格指數也呈現了較為平穩的漲勢。 另外，11月末《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》的出臺無疑對於銀行理財及整個資管市場未來的發展有較大影響，但由於整體影響過大，較多銀行仍處於思考、關注狀態，整體市場表現並未受到過大衝擊。其中，封閉式預期收益型產品價格指數為112.36點，環比下滑0.82點；開放式預期收益型產品價格指數為100.97點，環比上漲0.56點。在年末效應的影響下，預計兩類產品在12月均會迎來一定的上漲
從風險指數看，11月，全國銀行理財市場風險指數相比上月上漲0.46點至100.97點，環比變化較為平穩。在連續兩月風險指數呈現下滑態勢後，本月風險指數的上漲主要受基礎資產傳導風險的明顯上升影響。而基礎資產傳導風險的上漲與近期債券市場“跌跌不休”的表現有較大關係，隨著11月末債市展現出回暖跡象，預計12月整體風險水準將小幅下移。
財富指數相較11月環比上漲0.40點至108.08點，上漲幅度與上月持平，凸顯銀行理財財富增值效應的穩健性。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
銀行理財價格指數走勢
銀行理財年末漲幅放大。11月銀行理財價格指數漲勢較10月有明顯放大，環比上漲0.71點至107.80，在創歷史新高。雖然2017年下半年銀行理財價格指數走勢趨於平緩，但上行趨勢並未發生改變，理財產品收益屢創新高。雖然年末效應對理財產品收益有支撐作用，但可以看到，11月中人民銀行對金融機構開展SLF操作241.76億元、MLF操作4040億元，對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家政策性銀行淨增加抵押補充貸款（PSL）共468億元。央行採用多種方式對市場流動性進行補充，促使保證了市場流動性好於預期。預計12月銀行理財價格指數仍將繼續上行，但漲勢將相對平緩。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式預期收益型和開放式預期收益型兩個方面觀察各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
年末各類銀行理財價格指數連續創出新高。11月，全國範圍內封閉式和開放式預期收益型產品價格指數均呈現上行走勢。其中，封閉式產品價格指數環比上漲0.82點至112.36點；開放式產品價格指數環比上漲0.56點至100.972點。雖然封閉式產品價格指數在10月微幅下降，但進入11月後受年末資金面趨緊的影響，封閉式預期收益型產品價格指數漲幅明顯增大，預計12月漲幅有望繼續放大；相對于封閉式理財產品對於時點更為敏感的反應，開放式預期收益型產品整體走勢較為平穩，預計12月開放式產品價格指數將延續平穩收斂的漲勢。
4銀行理財風險指數
銀行理財風險指數走勢
全國銀行理財風險指數是由目標銀行承擔的隱形風險、價格波動風險以及投資於基礎資產傳遞風險三類風險加權所得，主要反映了銀行理財市場的整體風險狀況。該指數越大說明對應市場的風險也越高，反之則風險越低。
短期因素導致風險指數回升。近兩月風險指數有回升跡象，11月當期銀行理財風險指數環比上漲0.46點至100.97點。風險的微幅上漲與年末市場流動性穩中偏緊及債券市場表現相對疲軟有較大關係。雖然整體風險出現小幅上漲，但與2016年相比，風險漲幅明顯更小，且考慮到年末時點風險指數習慣性上揚的特點，目前銀行理財風險指數仍還處於相對低點。預計12月，隨著短期風險的逐步釋放，風險指數有望重現下降態勢。
銀行理財各類風險展示
一般而言，銀行承擔的隱性風險主要是指剛性兌付前提下銀行為理財產品預期收益率提供的隱性背書所帶來的風險；價格波動風險指的是銀行理財產品到期後無法按照預期收益率兌付的風險；而基礎資產傳導風險即為由投資的基礎資產傳遞而來的風險。
基礎資產傳導風險明顯上漲。11月，銀行各類風險表現差異較為明顯，其中銀行承擔的隱性風險呈現平穩下行走勢，環比微幅下滑0.51點至101.66點；而價格波動風險則在央行對於資金面“削峰填穀”的操作模式下持續下滑；基礎資產傳導風險延續了上月的漲勢，環比上漲4.32點，至90.58點。基礎資產傳導風險的上漲主要是由於銀行理財最為倚重的債券市場表現疲軟所致，不過隨著11月末債券市場的小幅回暖，預計12月整體風險將小幅回落。
5銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
全國財富指數保持平穩上漲。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年11月，財富指數達108.08點，較10月增長0.40點，環比上漲幅度為0.38%，較上月微幅增大。從投資者角度而言，投資銀行理財穩定的財富增長曲線，有利於投資者對自身資產的保值及增值。根據存續期是否開放來看，封閉式產品財富指數始終高於開放式產品，顯示出產品流動性越高，收益越低的邏輯。這一結論也體現在不同期限的封閉式產品財富指數有所不同：產品期限越長，流動性越差，財富指數越高，即收益越高。對於投資者，可結合自身的流動性和收益需求選擇相應的理財產品，從而實現財富增值。
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遼寧省銀行理財價格指數屢創新高
11月財富管理收益：理財產品收益普升，資管新規影響仍未顯現
全國銀行理財市場指數報告（2017年10月）
另外，11月末《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》的出臺無疑對於銀行理財及整個資管市場未來的發展有較大影響，但由於整體影響過大，較多銀行仍處於思考、關注狀態，整體市場表現並未受到過大衝擊。其中，封閉式預期收益型產品價格指數為112.36點，環比下滑0.82點；開放式預期收益型產品價格指數為100.97點，環比上漲0.56點。在年末效應的影響下，預計兩類產品在12月均會迎來一定的上漲從風險指數看，11月，全國銀行理財市場風險指數相比上月上漲0.46點至100.97點，環比變化較為平穩。在連續兩月風險指數呈現下滑態勢後，本月風險指數的上漲主要受基礎資產傳導風險的明顯上升影響。而基礎資產傳導風險的上漲與近期債券市場“跌跌不休”的表現有較大關係，隨著11月末債市展現出回暖跡象，預計12月整體風險水準將小幅下移。
財富指數相較11月環比上漲0.40點至108.08點，上漲幅度與上月持平，凸顯銀行理財財富增值效應的穩健性。
3銀行理財價格指數
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，我們可從整體表現及分類指數來對地區銀行理財產品收益變化進行分析。
銀行理財價格指數走勢
銀行理財年末漲幅放大。11月銀行理財價格指數漲勢較10月有明顯放大，環比上漲0.71點至107.80，在創歷史新高。雖然2017年下半年銀行理財價格指數走勢趨於平緩，但上行趨勢並未發生改變，理財產品收益屢創新高。雖然年末效應對理財產品收益有支撐作用，但可以看到，11月中人民銀行對金融機構開展SLF操作241.76億元、MLF操作4040億元，對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家政策性銀行淨增加抵押補充貸款（PSL）共468億元。央行採用多種方式對市場流動性進行補充，促使保證了市場流動性好於預期。預計12月銀行理財價格指數仍將繼續上行，但漲勢將相對平緩。
各類型價格指數走勢
除整體價格指數外，還可以從封閉式預期收益型和開放式預期收益型兩個方面觀察各類型價格指數的走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
年末各類銀行理財價格指數連續創出新高。11月，全國範圍內封閉式和開放式預期收益型產品價格指數均呈現上行走勢。其中，封閉式產品價格指數環比上漲0.82點至112.36點；開放式產品價格指數環比上漲0.56點至100.972點。雖然封閉式產品價格指數在10月微幅下降，但進入11月後受年末資金面趨緊的影響，封閉式預期收益型產品價格指數漲幅明顯增大，預計12月漲幅有望繼續放大；相對于封閉式理財產品對於時點更為敏感的反應，開放式預期收益型產品整體走勢較為平穩，預計12月開放式產品價格指數將延續平穩收斂的漲勢。
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短期因素導致風險指數回升。近兩月風險指數有回升跡象，11月當期銀行理財風險指數環比上漲0.46點至100.97點。風險的微幅上漲與年末市場流動性穩中偏緊及債券市場表現相對疲軟有較大關係。雖然整體風險出現小幅上漲，但與2016年相比，風險漲幅明顯更小，且考慮到年末時點風險指數習慣性上揚的特點，目前銀行理財風險指數仍還處於相對低點。預計12月，隨著短期風險的逐步釋放，風險指數有望重現下降態勢。
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5銀行理財財富指數
投資銀行理財產品的財富指數反映的是投資者在一段時間內的累計收益。
全國財富指數保持平穩上漲。由於銀行理財通常以預期收益的形式發行，因此收益與時間呈現正相關關係。銀行理財市場財富指數隨時間推移持續上行，僅有單月增幅差異的變化。2017年11月，財富指數達108.08點，較10月增長0.40點，環比上漲幅度為0.38%，較上月微幅增大。從投資者角度而言，投資銀行理財穩定的財富增長曲線，有利於投資者對自身資產的保值及增值。根據存續期是否開放來看，封閉式產品財富指數始終高於開放式產品，顯示出產品流動性越高，收益越低的邏輯。這一結論也體現在不同期限的封閉式產品財富指數有所不同：產品期限越長，流動性越差，財富指數越高，即收益越高。對於投資者，可結合自身的流動性和收益需求選擇相應的理財產品，從而實現財富增值。
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11月華中地區銀行理財收益整體上漲
山東省銀行理財價格指數趨近全國水準
11月長三角銀行理財收益漲勢不改
年末西南地區理財產品財富累積效應增強
廣東省理財產品平均收益平穩上升
遼寧省銀行理財價格指數屢創新高
11月財富管理收益：理財產品收益普升，資管新規影響仍未顯現
全國銀行理財市場指數報告（2017年10月）